ETF“一哥”十日三變！滬深300歸來，有何不同？

短暫離開后，滬深300ETF華泰柏瑞再次成為全市場規(guī)模最大的ETF。

從貨幣到黃金再到股票，ETF規(guī)模座次在過去十個交易日里出現(xiàn)三次“易主”。和過往三年情況類似，本次ETF規(guī)模排次變化，同樣伴隨資金流向變化，股票ETF實現(xiàn)了十個交易日連續(xù)凈流入，滬深300和中證1000、中證A500等寬基品種，成為本輪資金流入的重要承接載體。但規(guī)模變化和資金流動，只是ETF發(fā)展的大致輪廓。滬深300ETF規(guī)模如今重回第一，但背后的ETF生態(tài)肌理和三年前比，已不可同日而語。

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根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月17日全市場單只規(guī)模最大的ETF為滬深300ETF華泰柏瑞，最新規(guī)模為995.21億元。銀華日利A緊隨其后，最新規(guī)模為908.14億元。黃金ETF華安以867.70億元的規(guī)模排名第三。

三只ETF作為股票、貨幣和商品領域的代表性產(chǎn)品，規(guī)?！白巍痹诙潭?0個交易日出現(xiàn)三次變化。7月3日，黃金ETF華安超過滬深300ETF華泰柏瑞，成為全市場規(guī)模第一的ETF，兩者規(guī)模分別為900.98億元和833.25億元。7月13日，銀華日利A超過華安黃金ETF，成為全市場規(guī)模最大的ETF，兩者規(guī)模分別為899.12億元和878.85億元，滬深300ETF華泰柏瑞規(guī)模（868.83億元）位居第三。7月16日，滬深300ETF華泰柏瑞規(guī)?；厣?35.53億元，成為全市場最大的ETF，銀華日利A和黃金ETF華安規(guī)模分別為907.95億元和872.12億元。

在資金回流下，滬深300指數(shù)在掛鉤ETF層面的規(guī)模同樣回到了市場第一。根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至7月17日，掛鉤滬深300指數(shù)的30只ETF總規(guī)模為逾2500億元，在482只指數(shù)的掛鉤ETF規(guī)模中位居第一。近一周內(nèi)，滬深300ETF總規(guī)模增加逾270億元。此前超越滬深300的中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)（932160）掛鉤ETF，目前以2425.60億元的規(guī)模位居第二。

從更長維度看，上述標志性產(chǎn)品的規(guī)模變化，構成了本輪權益ETF發(fā)展的一個縮影。2023年8月7日，滬深300ETF華泰柏瑞規(guī)模突破1000億元，成為全市場首只“千億”權益ETF，當時規(guī)模最大的ETF依然是貨幣類ETF，銀華日利A和華寶現(xiàn)金添益A，規(guī)模均在滬深300ETF華泰柏瑞之前。隨后，在“大力發(fā)展權益基金”主基調(diào)下，以及2024年權益市場啟動的新一輪行情，滬深300ETF華泰柏瑞規(guī)模在2024年3月突破2000億元，進而在當年9月和10月先后突破3000億元和4000億元大關。

截至2024年10月8日，全市場出現(xiàn)的8只“千億”ETF，均是股票型ETF，其中4只是滬深300ETF，該指數(shù)掛鉤的ETF總規(guī)模突破1.1萬億元。2025年，A股行情平穩(wěn)股票ETF規(guī)模沒有出現(xiàn)大變化，截至2025年末的7只“千億”ETF依然是股票ETF。進入2026年，A股行情分化明顯，大寬基ETF在贖回中規(guī)模急劇下降，截至2026年6月底，全市場規(guī)模最大的ETF已下降到1000億元以下，“千億”ETF歸零。

股票ETF連續(xù)十日凈流入

過往3年ETF發(fā)展，“千億”品種從擴容到歸零這一變化，對應著市場行情變化帶來的資金流向轉變。滬深300ETF規(guī)模如今重回市場首位，同樣伴隨著這種資金變化。

從上周情況來看，在科技資產(chǎn)波動下，資金流入股票ETF的態(tài)勢明顯。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從7月6日至7月17日，股票ETF實現(xiàn)了十個交易日連續(xù)凈流入，日流入額從百億元逐步放大到了七百億元以上。7月17日，股票ETF凈流入逾760億元，在ETF總的凈流入中占比超90%。7月16日，股票ETF凈流入在400億元以下。

進一步看，股票ETF中的寬基品種尤其受到資金青睞。7月17日，滬深300ETF華泰柏瑞成交逾146億元，創(chuàng)今年1月30日以來新高，凈流入90億元。創(chuàng)業(yè)板ETF易方達和科創(chuàng)50ETF華夏當天凈流入均在50億元以上，這兩只產(chǎn)品當天成交均突破140億元，創(chuàng)出2024年11月以來成交額新高。另外，中證1000ETF南方、上證指數(shù)ETF富國、滬深300ETF易方達、滬深300ETF嘉實等熱門寬基品種，17日的凈流入在25億元以上。

從周維度看，寬基ETF凈流入態(tài)勢更為顯著。按跟蹤指數(shù)統(tǒng)計，上周一共有5只指數(shù)掛鉤ETF的凈流入超百億元，滬深300ETF整體凈流入逼近300億元，科創(chuàng)50ETF凈流入超160億元，其余三類指數(shù)分別為中證1000、中證A500、創(chuàng)業(yè)板指。具體產(chǎn)品方面，5只ETF上周凈流入超百億，滬深300ETF華泰柏瑞以逾210億元的凈流入位居第一，中證1000ETF南方當周凈流入140億元，中證500ETF南方、創(chuàng)業(yè)板ETF易方達、科創(chuàng)50ETF華夏凈流入均在百億元之上。7月至今，中證1000ETF南方的凈流入更是超過了200億元。

上周內(nèi)這些ETF的份額大多實現(xiàn)了逾10億份增長。華夏上證科創(chuàng)板50ETF份額增長逾47億份，滬深300ETF華泰柏瑞和南方中證1000ETF份額增長分別在30億份和26億份之上。另一方面，行業(yè)主題ETF遭遇資金凈流出。衛(wèi)星通信、中證醫(yī)療指數(shù)掛鉤ETF的凈贖回分別超過20億元和10億元，凈贖回居前的還有衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)、工業(yè)有色等指數(shù)掛鉤ETF。衛(wèi)星ETF永贏上周凈贖回超22億元，半導體設備ETF國泰凈贖回超過13億元。

ETF生態(tài)肌理持續(xù)豐富

規(guī)模變化和資金流動，表面上勾勒的是ETF現(xiàn)狀的大致輪廓。滬深300ETF規(guī)模如今重回第一，但背后的ETF生態(tài)肌理和三年前比已不可同日而語。根據(jù)Wind最新統(tǒng)計，2023年8月底時全市場ETF數(shù)量為800只左右（不包括清盤ETF，下同），截至目前已超過了1600只。具體看，2023年9月至今成立的815只ETF，有755只為股票型ETF，占比在92%以上。這些股票ETF跟蹤的指數(shù)超過180只，涵蓋到了新舊寬基和主題指數(shù)。

寬基品種方面，掛鉤滬深300指數(shù)的ETF在持續(xù)擴容，在招商基金、富國基金、景順長城等頭部公募和萬家基金、永贏基金、中金基金等公募加入下，滬深300ETF的數(shù)量從2023年8月底時的22只增加到了當前的30只。中證A500作為近三年新開發(fā)的大寬基指數(shù)，掛鉤ETF從2024年9月面世至今已達到40只。

40只中證A500ETF合計規(guī)模接近1900億元，在掛鉤ETF規(guī)模中第四。在其前面的中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)（932160）掛鉤的16只ETF，規(guī)模為2425.60億元，排名第二。加上6只跟蹤上證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù) (950167)的上證科創(chuàng)債ETF和2只跟蹤深證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù) (921130)的深證科創(chuàng)債ETF，24只科創(chuàng)債ETF則是近三年債券ETF擴容下的一個主要品類。24只科創(chuàng)債ETF加上8只基準做市信用債ETF，在目前53只債券ETF中超過60%。兩類產(chǎn)品總規(guī)模超過5000億元，在債券ETF總規(guī)模中占比超過50%。

此外，近三年ETF擴容背景下出現(xiàn)的新品種還有自由現(xiàn)金流指數(shù)類ETF。這類指數(shù)由從滬深300、中證800、中證500、中證全指中抽取具有現(xiàn)金流特征的樣本股編制而成，成為大類資產(chǎn)底層配置中的新選項。截至目前，自由現(xiàn)金流類的ETF已超過了30只，單只最高規(guī)模超過150億元。近三年ETF領域還出現(xiàn)了糧食、黃金股票、機器人、人工智能、芯片、創(chuàng)新藥等主題行業(yè)品種，以及聚焦巴西、東南亞等領域的跨境品種。上周申報的18只首批主動ETF，則是ETF策略創(chuàng)新方面的最新案例。

“規(guī)模是量的比較，三年前的千億和如今的千億，內(nèi)涵大不一樣。滬深300ETF依然是經(jīng)典產(chǎn)品，但如今ETF市場已有更多特征細化、類別多樣的產(chǎn)品可以承接不同需求的配置資金。產(chǎn)品和資金的供需匹配效率在持續(xù)提高，其實也是ETF市場的品牌營銷、交易制度等各方面條件在持續(xù)提升。”北京一家公募的產(chǎn)品設計人士對券商中國記者稱。