Oura堵路，WAIC上的智能戒指不再做平替

出品 | 虎嗅科技組

作者 | 韋雯

編輯 | 苗正卿

頭圖 | WAIC西岸現場

這是虎嗅WAIC“追蹤Token商業新范式”系列文章第12期。

智能戒指，作為最小的AI端側硬件，無疑是當下AI硬件創業賽道的當紅炸子雞。在WAIC也不例外，虎嗅在西岸展覽館內，接連看見智能戒指新品牌以及跨界玩家。

但回過頭，如果現在問一級市場投資人一個問題，現在還會不會投一家智能戒指公司？答案不太樂觀。有超過三位投資人在公開場合表示不會再看（智能戒指項目），反之對智能耳飾、項鏈這些品類更感興趣。

智能戒指品牌AIVELA創始人李東豪坦言，每位投資人來都會問他同一個問題：你們和Oura的區別是什么？

Oura，已經是這個賽道的核心參考坐標系，也是所有玩家的壓力來源。

作為行業鼻祖（2012年成立），Oura率先證明了一枚智能戒指的商業價值。估值110億美金沖擊IPO，去年全年穩穩地出貨了300萬枚，公司累計出貨550萬枚，全球市占率70%以上。

如果從出貨量來看，剩下的玩家，就算是頭部公司，份額也只是Oura的十分之一。而Oura的市占率份額還在上升。

更殘酷的是，Oura在美國，以專利侵權責任為由，把自己的競爭對手通通告上法庭。階段性結果是，如果想在北美市場賣貨，得先向Oura“交租”。

這讓智能戒指賽道處于尷尬局面，也能理解為何部分國內的投資人對智能戒指品類暫時失去興趣。

從近半年市場行情來看，仍然有大公司、創業者、熱錢愿意押注智能戒指。只不過，新入局的玩家并不打算將籌碼全部押到智能戒指或者Oura引以為傲的健康監測賽道。

它們的定位不再是Oura的平替。比如iQibal禱告戒指只是記錄贊念次數，完全針對中東市場和宗教場景；Vocci做AI Agent的語音交互；AIVELA品牌定位為智能飾品公司，智能戒指只會是其中一款產品系列。

作者現場拍攝，Vocci產品

再入場，相比只押注醫療健康的智能戒指單品，差異化的勝算比率或許更大。

戒指是重要的可穿戴硬件位置。“十個手指，你可以戴記錄健康的戒指，也可以戴記錄靈感的，還可以戴一枚婚戒。”李東豪認為。

所以回到最初投資人問創業者的問題，與Oura的差距是什么。如果回答不上這個問題，智能戒指還真的玩不轉。

烏云之下，來了先向Oura交租

Oura是這個市場上的絕對領導者。

根據Omdia數據，在2025 年上半年占據 74%的市場份額（160萬枚，Oura出貨118.4萬枚），其后分別是印度品牌Ultrahuman（9%）、三星Samsung（9%）以及中國品牌RingConn（5%）。其余市場份額由法國品牌Circular、印度品牌Noise和boAt、華米科技Zepp等廠商分攤。

時間撥回到2024年3月，Oura在美國提出訴訟。有意思的是，它先針對智能戒指的中小玩家，RingConn，Ultrahuman 、Circular被列為被告。

5個月后，Circular率先和Oura達成和解。一年半，上述案件終裁。RingConn，Ultrahuman“敗訴”。

2025年8月21日，美國國際貿易委員會（ITC）發布公告稱，對特定智能穿戴設備、系統及其組件作出337部分終裁，對Ultrahuman和RingConn發布禁令。

RingConn與Circular的選擇一樣，與Oura和解，并支付了一筆專利授權費用。虎嗅了解到，因為RingConn被發布禁令，和解費用將會遠超Circular。Ultrahuman則是硬剛Oura，回到印度德里法院對Oura發起了專利侵權訴訟。

這次訴訟，Oura大獲成功，于是在2025年底，將目光瞄準頭部玩家。三星（Samsung）、銳步Reebok（Reebok Smart Ring）、華米科技Zepp Health（Amazfit Ring）、以及 Nexxbase（Noise Luna Ring）這些大公司被Oura告到美國ITC，同樣是337調查。

Noise迅速和Oura達成和解，自愿退出美國市場；三星、華米和Oura的訴訟仍在進行中。

虎嗅了解到，目前市面上絕大部分智能戒指方案，都無法避開Oura的178專利（美國注冊專利號11,868,178），這個專利幾乎覆蓋了智能戒指在形態與傳感器布局上的基礎方案，是一個將彎曲電池、PPG等傳感器、光子元器件集成在智能戒指內外殼中間的結構方案。Oura在智能戒指領域持有全球專利100余項，美國專利授權率高達93.2%。

根據Ultrahuman官網的發文，文章稱Oura的178專利是從收購Proxy后得來，Proxy則是從Motiv公司買來。Ultrahuman對此提出質疑，但Oura仍然擁有178專利相關權利。

截圖自Ultrahuman官網

業內人士向虎嗅表示，任何做智能戒指的玩家如果想在北美賣貨，都無法避開。這筆專利授權費用還屬于保密條款，但粗略估計，以某頭部廠商為例，估算20萬出貨量，單價按199美金來算，那就是大約2.7億元營收。若是梯次費率，以3%是835萬元。

今年剛剛進入北美市場的玩家需要繳費100-200萬元的專利授權費。Oura向Top5品牌收取的這筆專利授權費用，可能會達到數百萬至千萬元級別。對仍在成長擴張期的初創公司來說，是一筆不可忽視的成本，可能會改變一家公司的經營結構。

很難復制第二個Oura

Oura并不能簡單復制。

國內智能戒指的市場現狀是，即便這是一個早期品類，但已經開始“內卷”。深圳華強北諸多白牌產品琳瑯滿目，20萬-100萬就能起步一家智能戒指公司。但能生產一枚戒指，與運營一家智能戒指公司/品牌，是兩個完全不同的問題。

智能戒指看似是AI硬件創業中最容易切入的品類之一。一枚戒指，沒有屏幕，沒有復雜交互，甚至比手表更加簡單。但真正進入長期運營階段后，創業者才發現，這可能是一個比智能手表更復雜的消費電子生意。

第一，頭部品牌的售價，一枚戒指已經逼近一塊手表。但相比億級出貨量的智能手表來說，智能戒指的全球年出貨量只有數百萬枚，并不是一個足夠大的消費電子市場。就是這樣的百萬級、千萬級出貨量市場中，Oura就占了70%以上，同時它還在以專利封鎖全球出貨量最高的北美市場。

第二，與智能手表或者Airpods相比，智能戒指反而是一個“非標品”。

Oura ring 5擁有6-13的尺寸，6個不同的顏色，那就是48個SKU。

眾多SKU，也就有尺碼預測、備貨結構、良率、換碼和售后等諸多挑戰。

對比智能手表，一個尺寸男女都能戴，自己調節表帶即可，最多顏色不同，或者有兩個不同尺寸；智能戒指卻可以戴在十個手指，需要不同的尺寸。

Oura和RingConn通過提前寄送戒指模具，來輔助消費者選取適合自己的戒指尺寸。這個過程其實需要用戶的品牌忠誠度和耐心。是一個需要長期運營的事情。

這是一套新品類、新供應鏈。Gyges Labs/Vocci聯合創始人鄧旭東認為，本質上是因為品類屬于早期階段，行業整體只是千萬級出貨量，隨著未來走向億級出貨量，相關問題會被規模化的產業能力逐步消化。

最后也最為關鍵的是，持續的技術積累是做健康監測智能戒指的門檻。智能戒指需要持續投入更多的研發，持續迭代產品，用更懂用戶的軟件交互提高留存率。

Oura成立于2012年，它的成長過程是循序漸進的。2019年累計銷售15萬枚戒指、2022年銷售了150萬枚戒指、2025年銷售了300萬枚戒指，至今累計銷售超過550萬枚智能戒指。

就是這樣，Oura仍在同步補齊在嚴肅醫療、健康追蹤方面的短板，持續與外部合作，外加投資并購。2024年與血糖監測設備公司Dexcom合作，Dexcom向Oura投資7500萬美元；今年收購初創公司Doublepoint，這家公司主要做生物特征手勢識別技術；在此之前，Oura還先后收購了健康（運動損傷和恢復）追蹤初創公司Sparta Science、代謝健康與葡萄糖監測公司Veri以及AI手勢識別初創公司Proxy。

就在近期，Oura發布新品Oura ring 5。Oura通過自研芯片，將智能戒指的重量拉低到全球最輕2g，承諾心率精準度99%、睡眠分期準確度95%，單次續航一周；幾乎是同一時間，國內的品牌RingConn發布新品RingConn Gen 3，它的最小尺寸為2.5g，但是RingConn在這枚戒指里加了震動反饋功能的同時兼具血壓健康洞察，續航能力11-14天。

在智能戒指健康監測方面，國內品牌還在探索除卻光電傳感器外其他解決方案。杭州達呈科技CTO徐昊向虎嗅解釋，結合近年快速發展的柔性貼片超聲技術，DalingRing在探索將貼片超聲傳感器融入到智能戒指的血壓監測中，突破PPG血壓監測的瓶頸。

作者現場拍攝，DalingRing產品展示

智能戒指這個品類，玩家們的技術競賽，尚未結束。健康監測不是一次硬件迭代，而是一項長期數據工程。

入局玩家多樣化

智能戒指仍舊是一個fancy的科技產品，它是彰顯個人身份的最好物品之一。

隨著大模型、語音交互和 AI Agent 能力的發展，戒指也有機會成為下一代 AI wearable 的入口。

這是玩家們愿意入場的重要原因。

在做差異化功能時，一部分玩家直接砍去健康監測功能。

比如，Vocci 的定位不是做健康監測平臺，而是一個AI 交互入口。它服務的不是睡眠、心率、恢復這類健康指標，而是會議、溝通、靈感、任務和個人知識管理。

鄧旭東向虎嗅解釋，從更大的趨勢看，AI wearable 不只是一個硬件品類，而可能是下一代“顯示、交互與計算平臺”的一部分。過去人機交互長期依賴手機、鍵盤、鼠標和屏幕，人需要低頭、打字、點擊、切換應用。AI Agent 之后，交互方式會發生變化：用戶可以用更自然的語音方式，把信息捕捉、理解、總結和執行交給 AI。

另一部分創業公司的定位是智能飾品公司。既然Oura是純粹的智能戒指公司，那就只將戒指作為自己的產品矩陣之一。

AIVELA品牌創始人李東豪向虎嗅解釋，智能戒指只是AIVELA第一代產品，未來還會有智能手鏈和其他。“戒指、手鏈，是一個可以隨意搭配的佩戴位置，可以疊戴。耳環、耳夾相對難做，與耳機品類，尤其是耳夾式耳機有點沖突；項鏈更特殊，是每個人身上最顯眼的位置，做好不容易。”

虎嗅從供應鏈了解到，即便智能戒指融資數量有所減少，但今年整體出貨量仍舊在穩步增長。

這也能夠解釋，為何大廠愿意做智能戒指，為何AI硬件公司紛紛將戒指納入自己的產品矩陣，為什么部分公司仍堅持做獨立智能戒指品牌。

大廠入局不用多說，三星、華米不會放棄智能戒指北美的盤子，繼續和Oura打一場曠日持久的訴訟戰；追覓在今年也加入了智能戒指賽道，營銷費用持續增加。

這里所說的跨界玩家主要指AI硬件公司，就虎嗅走訪來看，目前AI眼鏡公司影目INMO、Even Realities都將智能戒指當成了AI眼鏡的“遙控器”；智能影像品牌光子躍遷LEAPTIC則是利用智能戒指的健康算法，配合拇指相機，為用戶提供AI剪輯的“心動時刻”。

作者現場拍攝，形意智能的智能戒指+AI眼鏡常規方案

而更多的國內消費者接觸到智能戒指，也許是通過醫療器械廠商。比如魚躍醫療推出的智能健康戒指R3。智能戒指ODM廠商也在通過與各類傳統醫療醫藥廠商合作的形式，在國內批量鋪貨。

至于獨立智能戒指品牌，Oura在訴訟戰第一刀就砍向了國內品牌RingConn。RingConn在去年交了一筆授權費后，今年的站位（公司對外口徑）已經是全球市場出貨量第二、中國市場排名第一。虎嗅了解到，RingConn沒有計劃拓其他品類，仍以智能戒指為主。

對于這家國內的初創公司來說，“妥協”是一定意義的勝利。要知道去年這時候，全球出貨量第二還是印度品牌Ultrahuman。此時此刻，Ultrahuman仍在與Oura酣戰中。

總的來看，Oura影響的是創業者進入這個行業的方式。過去，大家試圖制造一枚對標Oura或者比Oura更好的戒指；現在，后來者必須回答一個更難的問題：為什么用戶需要除卻Oura外的第二枚戒指。

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