誰能拿下CDMO大單？強生7.5億美元重組供應鏈！

MNC一邊擴大自產，一邊倚重CDMO。

圖源：企業官網

140年來首次，年銷有望突破千億美元

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日前，強生發布2026年第二季度報告，銷售額增長6.6%，達253億美元，運營銷售額增長5.6%，調整后運營銷售額增長5.7%。 強勁的運營表現促使公司上調2026年全年指引，預計報告銷售額中點約為1011億美元，同比增長7.3%，有望在2026年首次實現公司140年歷史上年度營收超過1000億美元的目標。

分區域來看，美國市場營收145.33億美元，同比增長7.3%；國際業務營收107.77億美元，同比增長5.7%（含2.3個百分點的匯率正面貢獻）。上半年自由現金流約87億美元，全年自由現金流指引接近210億美元。

創新藥物業務營收163.84億美元，同比增長7.8%，超過市場預期的約161億美元。運營口徑增長6.8%，調整后運營增長6.9%——曾經年銷售額超過100億美元的Stelara繼續因生物類似藥競爭快速下滑，但Tremfya、Icotyde、Carvykti、Spravato、Inlexzo等新產品已經開始接替增長。

備注：不同報道口徑，藥品增速數據有細微差異

Tremfya第二季度銷售額達到20.5億美元，同比增長約71%，明顯高于市場預期；Darzalex銷售額達到42.1億美元，同比增長17.6%；Carvykti銷售額達到6.57億美元，同比增長47.7%；Spravato銷售額達到5.84億美元，同比增長40%。

電話會議上，強生透露Tremfya（古塞奇尤單抗）在胃腸道適應癥上持續搶占競爭對手市場份額。新型銀屑病口服藥Icotyde，迎來首個完整銷售季度，已有超過11,000名患者在使用，開具了18,000多張處方，并有6,000多名獨立處方醫生。這還是全球首款獲批的口服 IL-23 受體拮抗劑（口服大環多肽），被視為"數十億美元級別"的潛在重磅產品。

Tremfya 和 Icotyde同為IL-23抑制劑，一個為注射劑，一個為口服制劑，有望形成協同，最大化覆蓋銀屑病等自免疾病各類患者，鎖住更大的市場份額，強生自免“雙子星”正在崛起。

圖源：企業官網

將花最高達7.5億美元，重組成熟藥品供應鏈？

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強生預計將支付最高達7.5億美元，用于重組其制藥供應鏈，并退出多個未具體指明的制藥生產基地——將關閉全球范圍內利用率不足的老舊生產設施。

這項成本削減與產能重塑計劃，隨其2026年第二季度財報一同公布，預計總支出在6.5億至7.5億美元之間，涵蓋工廠退役、廠區退出費用、供應商過渡成本及資產減值。強生在2026年第二季度已計提了2億美元與老舊生產資產相關的減值費用。管理層預計，整個重組工作將在2029財年末前完成。

業內有觀點指出，強生本次重組的核心是針對成熟、低利潤的老藥，思路是關停利用率不足的老舊自有產能，將商業化量產轉向第三方 CDMO，以此削減固定資產投入與運營成本。

近年來，MNC致力于讓成熟產品以更低成本的方式維持價值，同時為公司的戰略創新“瘦身”。落地形式多樣，從優化供應鏈加大“生產外包”到“商業化合作”，甚至直接“出售資產”。

比如，勃林格殷格翰將帕金森和房顫藥物（森福羅、泰畢全）商業化授權給了國藥控股。優時比直接出售在中國大陸的成熟產品業務（包括五款神經系統和抗過敏藥物）及其位于珠海的生產基地，徹底剝離了低利潤的資產，只保留了核心的創新產品線。

雖然強生尚未明確披露供應鏈重組后外包產品的具體類型，但從小分子CDMO的歷史合作來看，中國相關企業也可能受益。

據報道，博騰股份是強生合作歷史最長的中國CDMO之一。早在2018年，博騰就與強生達成了抗艾滋病原料藥的工藝技術轉移授權協議，博騰也一直將強生列為其核心客戶。另一家小分子CDMO金凱生科的上市招股書公開客戶名單中，強生同樣被列為其主要服務對象之一。

高端創新產能，“自建為主，也同步外包”

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上述這場工廠整合與CDMO外包推進，與強生550億美元的美國本土制造投資戰略并行推進：低利潤、標準化的成熟藥品生產被外包出去，而細胞與基因療法、抗體偶聯藥物（ADC）等高價值管線，則將在北卡羅來納州和賓夕法尼亞州獲得全新的自建生產基地。

對于代表未來的高價值創新藥（如細胞療法、抗體偶聯藥物ADC等），強生的策略是“大規模自建核心產能，同時在外圍利用CDMO資源”。其中包括：

將在北卡羅來納州威爾遜市投資20億美元，建設新型生物制品制造工廠（先進生物制品基地），用于生產癌癥、自身免疫性疾病和神經系統疾病的下一代治療藥物。

在賓夕法尼亞州蒙哥馬利縣投資超10億美元，建設新一代細胞療法生產基地。

同時與富士膠片（Fujifilm）達成合作，斥資20億美元租用其位于北卡羅來納州霍利斯普林斯的新建CDMO基地，設立專屬生產設施——與自建工廠相比，這是一種更快速地獲取先進產能的方式。

另，強生于2022年獲得FDA對靶向BCMA的CAR-T細胞療法Carvykti的批準，該公司及其合作伙伴傳奇生物于2024年達成一項為期五年的協議，將該細胞療法的生產外包給諾華，授權諾華在美國新澤西州的工廠進行商業化生產。同時，雙方也在擴建自有工廠，例如在比利時根特和美國新澤西州拉里坦的設施。Carvykti的銷售額在2025年幾乎翻倍，達到19億美元；2026年上半年已大賣12.54億美元。

在中國，強生的創新藥（尼卡利單抗注射液）已獲批“跨境分段生產”試點（原液境內生產，制劑境外生產），這是我國試點生物制品分段生產以來，首個跨境分段生產單抗案例。原液生產企業是藥明生物，制劑生產企業為Vetter Pharma-Fertigung GmbH & Co. KG，具有國際影響力的制劑CDMO。尼卡利單抗在歐美市場的生產安排也是如此。原液同樣由藥明生物生產，制劑仍由Vetter負責。

年初業內報道顯示，強生已啟動CDMO合作網絡的數字化轉型計劃，目的是將外部制造視為其“未來成功的關鍵”部分，實現更高效的協同。

參考來源：

[1] biospace

[2] invest wallstreet

[3] Bio Journey

[4] 生物研究圈

制作策劃

策劃：May / 審核校對：Jeff

撰寫編輯：May / 封面圖來源：網絡

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