山東
天目藥業股權轉讓公告
7 月 14 日，老牌中藥上市企業天目藥業發布公告，控股股東青島匯隆華澤計劃以公開征集方式協議轉讓 2435.58 萬股，占公司總股本 20%。本次轉讓 20% 股份完成后，其持股比例將由 29.99% 下降至 9.99%，公司股權結構將大幅變動，控股股東、實際控制人存在變更可能性。
匯隆華澤是嶗山區財政局全資國資平臺，2023 年 10 月正式入主天目藥業，至今未滿三年。天目藥業 1958 年創立、1993 年上市，是杭州本土首家上市藥企，主營中成藥、鐵皮石斛、護眼滴眼液等產品；上市三十余年股權頻繁更迭，上市后的十余年間曾七次出現虧損，企業過往股權更迭頻繁，歷史治理問題較多。
青島國資入主后化解大量歷史遺留風險，企業成功扭虧，2024 年、2025 年凈利潤分別達 1525 萬元、1762 萬元，實現連續盈利。不過企業增長后勁不足，2026 年一季度營收、凈利潤同比下滑 15.12%、25.09%，業績再度承壓。
本次國有股權轉讓設置嚴格底價標準，轉讓底價取公告前 30 個交易日股票平均價格、每股凈資產兩者中數值更高的一檔；交易全程公開征集合格受讓方，且必須經過國資監管部門審批，交易能否最終完成存在不確定性。減持后匯隆華澤持股僅 9.99%，原有絕對控股地位不復存在，嶗山區本次大幅收縮異地上市企業股權投資布局。
市場業內觀點認為，本次減持或是嶗山區國資優化跨區域股權投資組合、回籠資金聚焦本地產業的操作，疊加天目藥業業績增長承壓、歷史股權遺留隱患較多，國資選擇大幅降低持股比例，緩解異地長期資本投入壓力。以上僅為市場分析，減持具體原因以國資官方披露為準。
嶗山區國資平臺入主天目藥業未滿三年便推出大額股權轉讓計劃，是當前地方國資調整資產結構的縮影。不少區域國資逐步收縮跨區域長線股權投資，回籠資金集中扶持本地實體產業；同時異地上市企業業績增長承壓、歷史股權遺留問題，也是國資調整持股比例的重要考量。
地方國資布局異地上市企業，該怎樣兼顧產業賦能與投資風險管控？
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