四川
7月15日，國新辦舉行新聞發布會，介紹2026年上半年國民經濟運行情況。
《每日經濟新聞》記者注意到，6月全國工業生產者出廠價格指數（PPI）同比上漲4.1%，創2022年8月以來的新高。2022年10月至2026年2月，我國PPI同比增速連續41個月負增長，今年3月由負轉正，此后漲幅持續走高。
PPI同比從今年3月起轉為正增長 圖片來源：國家統計局
此外，上半年我國居民消費價格（CPI）呈現溫和回升態勢，同比上漲了1.0%，其中一季度上漲0.9%，二季度上漲1.1%，二季度漲幅比一季度擴大了0.2個百分點，自去年四季度以來居民消費價格漲幅連續三個季度擴大。
上半年物價走勢傳遞出哪些信號？當前價格運行呈現怎樣的結構性特征？圍繞CPI、PPI相關問題，《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）記者對申萬宏源證券首席經濟學家趙偉進行了專訪。趙偉在2023年曾應邀參加總理主持召開的經濟形勢專家座談會。
趙偉 圖片來源：受訪者
供給出清對石化鏈中下游PPI的支撐有所增強
NBD：今年2月份以來，CPI同比一直在1%到1.3%的區間小幅波動，6月份同比上漲1%，環比下降0.3%。6月PPI同比上漲4.1%。您怎么看當前物價的走勢？
趙偉：從6月的物價數據看，結構上，上游的油氣開采PPI回落幅度較大，與高頻油價走勢基本匹配。同時，有色采選PPI環比回落較大，有色壓延PPI也有下行，測算油、銅等大宗價格拖累PPI環比小幅走低。
CPI方面，6月CPI同比回落0.2個百分點至1%。其中受國際油價、金價調整的影響，交通工具用燃料CPI同比回落5.8個百分點至15.3%，黃金飾品價格也有明顯下滑，對核心商品CPI拉動回落0.6個百分點，至1.1%。
值得注意的是，除了供給出清對石化鏈中下游PPI的支撐有所增強以外，AI（人工智能）對PPI和核心商品CPI的拉動也持續增強。具體來看，PPI方面，計算機通信設備PPI環比延續上行，反映了AI需求的拉動。同時，AI相關的消費品價格也明顯走高，比如通信工具CPI同比回升1個百分點至7.6%，對核心商品CPI形成較大支撐，剔除金飾品后的其余核心商品CPI同比較前月上行0.1個百分點至0.1%。其他商品CPI同比則基本穩定。
相比之下，食品、服務CPI環比繼續走弱，反映通脹的K型分化特征進一步加深。
NBD：6月PPI同比上漲4.1%，創2022年8月以來的新高，主要是哪些行業發揮了帶動作用？
趙偉：PPI同比回升，其中生產資料回升較多。
具體來看，6月PPI同比上漲4.1%，與前月相比漲幅回升0.2個百分點。結構上，生產資料PPI較前月上行0.3個百分點至5.5%，生活資料PPI較前月回落0.1個百分點至-0.9%。
后續PPI同比有望保持3.0%以上較高水平
NBD：前面您提到AI對PPI和核心商品CPI的拉動在增強，但目前市場對“AI泡沫”的爭論比較激烈。您如何看待AI行業的后續空間？
趙偉：首先，AI創新帶動新一輪科技革命，全產業鏈改造、上下游生態建設仍在持續落地，應用端商業化收費落地后產業鏈閉環逐步打通，算力配套、電力基建投入還在加碼，產業上行周期并未完結。
其次，在國內出口增速中，AI產業鏈貢獻約10個百分點，非AI品類貢獻約5個百分點。韓國等國家近期經濟增長也得益于半導體AI硬件產業紅利，全球AI投資呈現明顯地域、行業分化。
NBD：您認為下階段我國物價走勢如何？
趙偉：PPI方面，前期高油價已一定程度導致石化鏈中下游供給出清，這意味著中下游供給偏緊的格局并不會因即期油價回落而結束，疊加制造業前期在建工程增速下行對未來產能利用率的滯后傳導，預計中下游供給出清或額外支撐通脹讀數（衡量通貨膨脹或通貨緊縮程度的具體量化數據）。
與此同時，受AI行業的影響，有色壓延、計算機通信設備等AI領域相關PPI或繼續上行，初步測算后續PPI同比雖趨于回落，但仍有望保持3.0%以上較高水平。
中下游PPI回升也會往CPI傳導，尤其帶動核心商品CPI上漲，預計三季度CPI同比也將保持韌性。
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