智庫要覽丨中國經濟延續總體平穩的發展態勢

ZHIKUYAOLAN

編者按

今年以來，我國經濟運行總體平穩，發展韌性持續彰顯。在全球投資前景依然嚴峻、貿易政策不確定、地緣政治緊張等背景下，多家國際機構肯定了中國經濟的韌性。多家國內研究機構預計，我國經濟將延續總體平穩、向新向優的發展態勢。2026年我國經濟能夠實現4.5%到5%的增長目標。與此同時，這些研究機構建議，針對外部形勢更加復雜多變、國內供強需弱矛盾突出等因素，宏觀政策需要協同發力、打好“組合拳”，持續鞏固經濟穩中向好的基礎。

中國經濟韌性獲得國際機構肯定

閱讀提示：今年以來，在世界經濟形勢更加復雜多變的背景下，中國經濟發展韌性持續彰顯，獲得多家國際機構的肯定。聯合國貿易和發展會議7月7日發布的《2026年世界投資報告》預計，2026年全球投資前景依然嚴峻。值得注意的是，中國繼續保持全球雙向投資大國地位。國際貨幣基金組織7月8日發布更新后的《世界經濟展望報告》，小幅下調今年世界經濟增長預期，同時上調中國經濟增長預期。世界銀行7月7日發布最新一期《中國經濟簡報：邁向增長再平衡》指出，在強勁的高科技投資和出口支持下，2026年初中國經濟保持韌性。

聯合國貿易和發展會議：全球投資復蘇脆弱且不均衡 中國繼續保持全球雙向投資大國地位

聯合國貿易和發展會議7月7日發布的《2026年世界投資報告》（以下簡稱《報告》）預計，2026年全球投資前景依然嚴峻。貿易政策不確定性、地緣政治緊張局勢、高融資成本和經濟碎片化等因素繼續對投資決策構成壓力。同時，圍繞戰略性產業相關項目的競爭將加劇。

《報告》顯示，2025年全球外國直接投資較2024年增長6%至1.6萬億美元，結束了此前兩年連續下滑勢頭，但復蘇面窄、脆弱且不均衡。

2025年，發展中經濟體吸引了一半以上的全球外國直接投資，但增長溫和且各地區間不均衡。其中，中國繼續保持全球雙向投資大國地位。

2025年，發達經濟體吸引外資增長11%，發展中經濟體僅增長2%。全球前20大外國投資目的地經濟體吸引了超過80%的外國直接投資，凸顯投資日益集中的趨勢。

這一趨勢在技術、能源和產業政策相關行業尤為明顯。2025年，人工智能基礎設施、半導體、關鍵礦產和能源轉型技術與服務等戰略性領域占全球綠地投資總額的44%，而2020年這一比例僅為16%。

《報告》強調，投資復蘇并未均衡轉化為發展機遇。問題不僅在于資本流動規模，還在于資本流動方向，以及投資是否助力提高生產能力、創造就業、提升技能水平并促進技術轉讓。

國際貨幣基金組織：下調世界經濟增長預期 上調中國經濟增長預期

國際貨幣基金組織7月8日發布更新后的《世界經濟展望報告》（以下簡稱《報告》），小幅下調今年世界經濟增長預期，同時上調中國經濟增長預期至4.6%。

《報告》預計，2026年世界經濟將增長3%，比4月預測值低0.1個百分點。這是國際貨幣基金組織繼今年4月下調0.2個百分點后，再次下調今年世界經濟增長預期。

國際貨幣基金組織表示，此次下調反映了中東戰事帶來的沖擊，但得益于人工智能的發展和應用，全球科技領域由需求驅動的增長正在加速，部分抵消了戰事負面影響。

國際貨幣基金組織認為，當前世界經濟下行風險依然明顯。地緣政治緊張局勢再度升級的可能性仍存，如果戰事再次爆發，將加劇商品價格波動、進一步威脅供應鏈安全、推升通脹并拖累金融環境。不過，如果霍爾木茲海峽航運恢復比預期順利，大宗商品價格漲幅低于預期，經濟增速可能高于預期。

《報告》預計，今年發達經濟體、新興市場和發展中經濟體將分別增長1.7%和3.8%，均較此前預期低0.1個百分點。具體來看，國際貨幣基金組織將中東和中亞地區經濟增速預期下調1.2個百分點至0.7%，歐元區下調0.2個百分點至0.9%，美國維持在2.3%不變，中國上調0.2個百分點至4.6%。

在世界經濟增長預期整體下調的背景下，中國是為數不多增長預期獲上調的主要經濟體之一。《報告》提到，中國經濟表現超出預期，主要原因是中國高技術制造業表現亮眼，同時相關出口有力提振了經濟。

《報告》還顯示，今年全球整體通脹率將從去年的4.1%升至4.7%，2027年將回落至3.9%。國際貨幣基金組織指出，今年物價上漲主要驅動因素是能源和食品價格，不同國家通脹情況預計依然不均。

世界銀行：中國經濟增長總體保持韌性

世界銀行7月7日發布的最新一期《中國經濟簡報：邁向增長再平衡》（以下簡稱《報告》）指出，在強勁的高科技投資和出口支持下，2026年初中國經濟保持韌性。

《報告》認為，政策支持、高科技投資以及應對全球能源供應擾動的緩沖空間，在一定程度上抵消了第二季度國內需求疲軟的影響。然而，隨著房地產行業因住房需求下降而持續調整，加之居民消費支出仍保持謹慎，預計2026年中國經濟增速將放緩至4.4%。由于經濟向消費再平衡的進展依然較為緩慢，預計2027年增速將進一步放緩至4.3%。

世界銀行中國、蒙古和韓國局局長羅熙丹表示：“進一步完善社會保障體系是提振消費的關鍵舉措。提高保障待遇水平，將非正規就業人員納入保障范圍，并按常住地提供相關保障，這些措施能夠增強居民消費信心，減少預防性儲蓄。”

經濟前景面臨的風險大致平衡。盡管近幾周全球能源供應的不確定性有所下降，油價也出現回落，但市場再度波動的風險依然存在。如果房地產市場進一步調整，可能會拖累居民消費以及房地產和相關行業的投資。從上行風險來看，如果財政刺激力度及人工智能相關投資高于預期，經濟增速則可能會超過當前預測。

《報告》還分析了中國低碳轉型如何重塑就業和勞動力市場。報告發現，市場對綠色技術技能以及系統思維、適應性學習、數字技能等可遷移能力的需求，已經不再局限于狹義的低碳行業。這些技能可以帶來可觀的薪資溢價。然而，相關技能缺口制約著包容性就業增長。

世界銀行中國首席經濟學家米麗莎表示：“低碳轉型正在創造新的就業機會，但勞動者需要獲得支持才能順利轉向新崗位。加強技能培訓、推行可攜帶的綠色技能認證以及完善社會保障體系，可以使這一轉型過程更加平穩和更具包容性。”

中國經濟可以實現既定增長目標

閱讀提示：2026年以來，我國宏觀經濟運行整體平穩。上海財經大學中國宏觀經濟研究中心7月4日發布的2026上財宏觀年中報告指出，2026年以來，我國經濟形成“生產穩、出口強、消費弱、投資慢”的分化格局。中國人民大學國家發展與戰略研究院等機構6月27日發布的中國宏觀經濟論壇中國宏觀經濟分析與預測報告（2026年中期）預計，我國經濟今年上半年可以實現既定增長區間目標，但是短期穩增長壓力迫切。中國銀行研究院7月3日發布的《2026年第3季度經濟金融展望報告》預計，2026年中國GDP將增長4.8%左右。

上海財經大學中國宏觀經濟研究中心：中國宏觀經濟運行整體平穩

上海財經大學中國宏觀經濟研究中心研究員、經濟學院常任教授楊有智代表團隊7月4日在2026年中上財宏觀論壇上發布2026上財宏觀年中報告（以下簡稱“報告”）。

報告稱，2026年以來，國內外環境深度調整，我國宏觀經濟運行整體平穩，形成“生產穩、出口強、消費弱、投資慢”的分化格局。一季度GDP同比增長5.0%，物價小幅回暖、進出口大幅改善；模型測算全年GDP增速大概率落在4.5%到5%的區間，但增速逐季走低，消費、投資內生動力不足，有效需求不足仍是經濟核心矛盾。

報告稱，外貿是當前核心支撐。出口提質升級、市場多元，人民幣階段性適度升值，不過外需支撐具備階段性，全球需求與經貿博弈帶來外部不確定性。宏觀政策層面，貨幣持續寬松、融資成本下行，但信貸擴張依賴政府債券，民營實體融資需求不足；地方財政壓力凸顯，土地財政模式難持續，向依托國有資本持續收益的“股權財政”轉型成為化解財政風險的關鍵路徑。

報告認為，我國產業鏈韌性持續提升，工業自給率高、出口市場分散，新能源等產業具備全球優勢，產業鏈治理需從規模擴張轉向結構優化。破解需求不足需要綜合施策：短期穩投資、提振消費、托底地產；中長期依靠創新驅動、推進地方財政轉型、持續強化產業鏈安全韌性，穩步推動經濟高質量發展。

中國人民大學國家發展與戰略研究院：2026年上半年中國經濟實現既定增長區間目標

中國人民大學國家發展與戰略研究院執行院長劉青6月27日在中國宏觀經濟論壇季度論壇（2026年中期）上發布中國宏觀經濟論壇中國宏觀經濟分析與預測報告（2026年中期）（以下簡稱“報告”）。報告稱，今年一季度我國GDP實現開門紅（增長5%），上半年預計增速為4.5%到4.7%，可以實現既定增長區間目標，但是短期穩增長壓力迫切。

報告稱，中國宏觀經濟整體呈現的是“承前啟后”的態勢，其中包括“堅守底線、優化調整、開創新局”三重邏輯。中國經濟面臨一系列的外部風險和內部挑戰，尤其是快速演化的“K型分化”可能帶來的猝不及防打破平衡的風險：宏觀上可能抑制總需求，微觀上可能加劇企業困境，區域上可能擴大發展差距，金融上可能積累結構性風險。“十五五”開局與“十五五”期間的重大部署、中國經濟即將進入高收入經濟體新階段、科技革命快速發展且競爭激烈、地緣政治形勢變遷，這些給中國經濟帶來一系列重大發展機遇。

報告建議，在長遠促發展與短期穩增長方面，當前政策權衡的天平應該更加注重短期穩增長，通過政府兜底維持短期基本均衡，促進短期目標與長期目標之間良性循環。供給端的結構分化可以正面看待，要堅定不移優化調整、開創新局。需求端要激活，要堅定不移堅守底線，同時亟需建立增長成果分享機制。不能通過限制、放慢新產業或保護傳統產業的政策思路來度過困難時期。

報告認為，隨著穩增長政策和重大項目陸續落地，政策效果將逐步顯現。同時，由于去年下半年的低基數效應，2026年全年經濟走勢將呈現U型，實現《政府工作報告》設定的“經濟增長4.5%—5%，在實際工作中努力爭取更好結果”的經濟增長目標，但增長更可能位于目標區間中下部（4.5%—4.7%），為經濟轉型預留充足調整空間。

中國銀行研究院：預計2026年中國GDP將增長4.8%左右

中國銀行研究院7月3日發布《2026年第3季度經濟金融展望報告》（以下簡稱《報告》）。

關于中國經濟金融形勢，《報告》認為，2026年以來，面對復雜嚴峻的國際環境，中國經濟頂壓前行，實現穩定增長、結構向優發展。一季度GDP同比增長5%，預計二季度GDP增長4.5%左右。展望下半年，外貿出口、科技創新和政策托底將是推動中國經濟企穩回升的重要因素。穩增長政策效應將持續釋放，新動能不斷壯大、出口延續高景氣、內需逐步修復，宏觀經濟有望漸進回升。預計全年中國GDP增長4.8%左右，能夠實現4.5%到5%的增長目標。宏觀政策需協同發力、打好“組合拳”，為經濟行穩致遠筑牢根基。

關于全球經濟金融形勢，《報告》稱，展望2026年三季度，全球經濟將面臨增長壓力，主要經濟體內需疲軟，美以伊沖突面臨反復風險，威脅全球供應鏈穩定，通脹壓力上升將導致更多央行轉向緊縮立場。全球金融市場風險情緒敏感度上升，美元指數維持偏強態勢，美元流動性供給趨緊，貨幣市場利率波動加大。美債收益率維持高波動，股票市場核心驅動邏輯分化，原油、黃金等大宗商品價格繼續寬幅震蕩。

此外，關于全球銀行業發展形勢，《報告》稱，展望三季度，全球銀行業將面臨新興市場增長、數字支付技術迭代、金融監管框架升級等機遇，但美以伊沖突、全球貨幣政策調整、私募信貸風險等挑戰不容忽視，預計規模及盈利增長將有所放緩，資產質量或下滑。中國銀行業將抓住新基建加碼、外貿穩定增長、資本市場活躍帶來的業務機遇，規模穩健增長，盈利保持在合理水平，資產質量穩定，資本充足情況良好。

中國經濟時報記者郭錦輝據公開資料整理

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