巴基斯坦申請豁免41.4億滯納金，中方明確拒絕，雙方已達成共識

2026年7月，中巴經濟走廊電力債務談判迎來關鍵結果。巴基斯坦希望依托雙邊友好關系，豁免電力項目近41.4億元人民幣滯納金，遭到中資企業明確拒絕。中方堅持按合同履約償債，這一剛性表態并非中巴友誼弱化，而是兩國合作走向市場化、法治化、成熟化的體現，也直觀暴露了巴基斯坦電力體系長期存在的結構性債務頑疾。

巴方向18家中資電力企業申請免除1700億盧比逾期滯納金，試圖以“中巴情誼”換取商業讓利。但中資企業嚴格依據2015年雙邊能源合作協議，拒絕任何豁免，要求巴方全額結清本金與罰息。

數據顯示，截至2025-26財年末，巴方累計拖欠中資電力項目款項4230億盧比，含2600億盧比本金與1700億盧比滯納金。值得一提的是，巴方并非惡意賴賬，2017年項目投產至今回款率達92.3%，本次巨額債務是長期逾期累積形成的結構性壞賬。

巴方主動尋求債務豁免，根源在于國內電力體系深陷難以破解的“循環債務黑洞”。巴基斯坦電力實行政府統購分銷模式，但全國盜電、拒繳電費問題普遍，偏遠地區亂象尤為嚴重，導致配電企業壞賬高企。僅卡拉奇一家配電公司，2026年4月累計欠費就達3630億盧比，終端回款缺口最終全部轉嫁至上游發電企業。

同時，巴政府為穩民生壓低電價，承諾財政補貼差價，卻因財政拮據長期補貼缺位，2025-26財年前十個月僅補貼拖欠和電費壞賬，就新增電力行業債務1.857萬億盧比。疊加當地購電協議的固定容量電價機制，無論電廠是否投產供電，政府都需支付固定費用，形成剛性財政負擔。多重漏洞疊加下，巴電力循環債務從2013年5000億盧比飆升至1.8萬億盧比，全能源行業債務突破5.2萬億盧比，遠超其全年國防預算，債務危機積重難返。

盡管中巴友誼深厚，但中方此次堅守原則，是兼顧企業生存、契約信譽與長期合作的理性選擇。從商業層面看，中巴電力項目為市場化投資，薩希瓦爾電站等核心項目日常運維、燃煤采購均需剛性支出。巴方長期欠費已造成中資企業現金流緊張、被迫墊付成本，一旦豁免巨額滯納金，將直接導致項目虧損，嚴重打擊外資對巴投資信心，惡化當地營商環境。

從契約層面看，2015年雙邊合作協議具備主權效力，明確巴方購電付款義務獨立于終端電費回款，巴方本土企業豁免政策不適用于涉外市場化投資，破例將打破跨境合作規則，埋下違約隱患。從長遠發展來看，中巴經濟走廊作為一帶一路旗艦項目，總投資超600億美元，現已進入深度合作階段，唯有保障合法投資收益，才能維護項目國際口碑，保障后續合作穩步落地。

2026年7月13日，本次債務談判正式落幕。中資企業不僅駁回全部滯納金豁免申請，還否決了巴方罰息延期、條款柔性調整等減負訴求，要求巴方嚴格履約、全額清繳欠款，巴方依托雙邊關系換取債務減負的嘗試徹底落空。

訴求失敗后，巴方放棄向中方施壓，轉而開拓多邊融資渠道，計劃籌措60億至100億美元低息資金置換逾期債務、緩解電力債務危機。當前國際資本態度分化，沙特已提供30億美元新增存款并展期50億美元存量貸款，給予流動性支持；阿聯酋則態度審慎，暫緩貸款展期，讓巴方外部融資不確定性大幅上升。

本輪談判結果，徹底打破了“友誼可置換商業特權”的固有思維。中國對外能源與基建合作已全面邁入契約化、法治化、市場化階段，國際關系親疏絕不凌駕于合同規則、企業合法權益與國際信譽之上。此次事件也深度暴露了巴基斯坦的經濟短板：長期依賴外源融資、以新還舊，始終不愿改革電力亂象、補貼失靈、電價機制僵化等核心問題，導致債務雪球持續膨脹。

中東各國差異化的融資態度，說明國際資本市場已質疑巴方償債能力與改革誠意，外部融資空間持續收縮。短期融資僅能暫緩現金流壓力，無法根除債務隱患，不推進內部改革，未來仍將面臨債務違約風險。同時，中方依規履約的立場，有力駁斥了西方“債務陷阱論”的抹黑，清晰證明中巴走廊是平等互利的市場化合作，巴方債務危機源于自身體制缺陷，充分維護了項目的國際公信力。

此次債務分歧，彰顯了中巴關系的成熟與健康。真正的鐵桿友誼，是規則框架下的雙向共贏，而非無底線的單方面幫扶。無原則豁免債務，只會縱容巴方體制惰性、掩蓋行業深層問題，治標不治本，還會給西方抹黑中國對外合作提供口實。

友誼歸友誼，規則歸規則，對巴基斯坦而言，擺脫債務困境的根本出路，不在于尋求中方讓利，而在于推進電力體制深度改革、堵住制度漏洞、激活行業內生動力。唯有恪守契約、深耕改革，中巴經濟走廊合作才能行穩致遠，實現長期互利共贏。