諾安基金迎新任掌舵人，越來(lái)越多機(jī)構(gòu)借“換帥”重塑差異化賽道定位

存量博弈步入深水區(qū)，公募基金行業(yè)的管理層更迭正從被動(dòng)應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)向主動(dòng)破局。越來(lái)越多機(jī)構(gòu)借“換帥”重塑差異化賽道定位，將人事調(diào)整作為戰(zhàn)略突圍的關(guān)鍵杠桿。諾安基金的人事迭代，正是這一趨勢(shì)下的微觀樣本。

7月11日，諾安基金發(fā)布高級(jí)管理人員變更公告，任職逾六年的總經(jīng)理齊斌因個(gè)人原因正式離任，原副總經(jīng)理劉翔升任總經(jīng)理。諾安基金強(qiáng)調(diào)此為正常人事調(diào)整，不影響公司的整體戰(zhàn)略方向及旗下產(chǎn)品正常運(yùn)作。

圖片來(lái)源：公司公告

存量博弈步入深水區(qū)，公募基金行業(yè)的管理層更迭正從被動(dòng)應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)向主動(dòng)破局。越來(lái)越多機(jī)構(gòu)借“換帥”重塑差異化賽道定位，將人事調(diào)整作為戰(zhàn)略突圍的關(guān)鍵杠桿。諾安基金的人事迭代，正是這一趨勢(shì)下的微觀樣本。

齊斌離任，科技投資為核心特色

諾安基金成立于2003年12月9日，其股東為中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司、深圳市捷隆投資有限公司和大恒新紀(jì)元科技股份有限公司，持股比例分別為40%、40%和20%。穿透股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，中化集團(tuán)通過(guò)控股中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司，成為諾安基金的間接最大股東。

齊斌自2020年1月起掌舵諾安基金，任期逾六年。加入諾安基金前，齊斌曾在中國(guó)人民銀行、中國(guó)證券交易系統(tǒng)有限公司、對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部、中國(guó)駐新加坡使館等機(jī)構(gòu)任職，后進(jìn)入中國(guó)中化集團(tuán)公司，歷任投資部副總經(jīng)理、戰(zhàn)略規(guī)劃部副總經(jīng)理以及中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司副總經(jīng)理等職。

其任期內(nèi)，中化集團(tuán)“科學(xué)至上”的核心戰(zhàn)略也在諾安基金的發(fā)展中有所體現(xiàn)，包括組建基金經(jīng)理“科技戰(zhàn)隊(duì)”，推動(dòng)投研能力與產(chǎn)品布局向科技領(lǐng)域傾斜等。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，以2019年末至2026年一季度末，諾安基金的公募管理規(guī)模從930.20億元增至1971.51億元，主動(dòng)權(quán)益管理規(guī)模從238.81億元增至517.91億元。公司成立以來(lái)累計(jì)為763家科技企業(yè)提供了IPO募資支持，旗下產(chǎn)品持有符合“新質(zhì)生產(chǎn)力”特征企業(yè)發(fā)行的股票市值合計(jì)達(dá)493.47億元。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看，2025年全年諾安基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入10.76億元，同比增長(zhǎng)15.50%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.14億元，同比增長(zhǎng)3.72%。

從規(guī)模排名看，諾安基金非貨幣型規(guī)模排名從2020年初的47/117降至2026年中的59/163。其間公募機(jī)構(gòu)從117家增至163家，新增46家，行業(yè)整體急劇擴(kuò)張。這一數(shù)據(jù)折射出公募行業(yè)“頭部效應(yīng)”日益加劇的現(xiàn)實(shí)：不進(jìn)則退的格局下，在行業(yè)整體膨脹期保持相對(duì)位次，考驗(yàn)的是超越行業(yè)均速的增長(zhǎng)能力。

劉翔履新，同屬“中化體系”

新任總經(jīng)理劉翔，1974年出生，現(xiàn)年52歲，是一位資本市場(chǎng)“老兵”，兼具戰(zhàn)略視野、管理經(jīng)驗(yàn)與一線實(shí)戰(zhàn)能力。其職業(yè)軌跡覆蓋財(cái)務(wù)投資、跨境業(yè)務(wù)管理及私募股權(quán)等多個(gè)領(lǐng)域，歷任中國(guó)化工進(jìn)出口總公司財(cái)務(wù)部投資經(jīng)理、中化國(guó)際（控股）股份有限公司董事會(huì)秘書(shū)、中化國(guó)際（新加坡）有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理、中化資本創(chuàng)新投資有限公司總經(jīng)理、中化創(chuàng)科私募基金管理有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理等職。2024年3月，加入諾安基金任總經(jīng)理助理，2025年4月晉升為副總經(jīng)理。

梳理其職業(yè)脈絡(luò)不難發(fā)現(xiàn)，劉翔與齊斌同屬“中化體系”出身。在公募基金行業(yè)，高管更迭往往伴隨戰(zhàn)略搖擺，但同體系接班降低了戰(zhàn)略斷層風(fēng)險(xiǎn)。從產(chǎn)業(yè)資本視角切入公募管理，與傳統(tǒng)投研派高管形成鮮明區(qū)隔——這或?qū)⒊蔀橹Z安基金在差異化競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)破局的關(guān)鍵變量。

此次人事調(diào)整是諾安基金持續(xù)推進(jìn)管理層結(jié)構(gòu)優(yōu)化、權(quán)責(zé)精細(xì)化拆分的重要舉措。去年4月，任職長(zhǎng)達(dá)18年的副總經(jīng)理?xiàng)罟纫蚋吖軗Q屆調(diào)整離任管理崗位，專注深耕基金投資業(yè)務(wù)，其自2007年開(kāi)啟的“副總經(jīng)理+基金經(jīng)理”雙重履職生涯正式落幕。同日，擁有中化系產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)與資本管理雙重背景的劉翔，正式接任公司副總經(jīng)理一職。

楊谷作為業(yè)內(nèi)知名的“雙十”基金經(jīng)理，自2006年起持續(xù)管理諾安先鋒混合基金，產(chǎn)品長(zhǎng)期年化回報(bào)穩(wěn)定在12%—14%區(qū)間，長(zhǎng)期投研實(shí)力備受市場(chǎng)認(rèn)可。對(duì)此，有媒體指出，此次變動(dòng)折射出公募行業(yè)“投研與高管職能拆分”的趨勢(shì)，楊谷卸任管理職回歸投研一線，有助于緩解雙重身份帶來(lái)的精力分?jǐn)?，而具備產(chǎn)業(yè)背景人才接棒管理層則利于公司戰(zhàn)略布局推進(jìn)。

放眼行業(yè)，核心高管常態(tài)化更迭已成為公募基金業(yè)的普遍現(xiàn)象。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年全行業(yè)高級(jí)管理人員變更達(dá)462人次，處于歷史較高水平，其中董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩大核心職位的變動(dòng)尤其引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

合規(guī)短板暴露，治理提質(zhì)是關(guān)鍵

公募行業(yè)立足之本在于“受人之托、代人理財(cái)”的信任屬性，合規(guī)風(fēng)控體系是機(jī)構(gòu)穩(wěn)健發(fā)展的核心底線，但值得注意的是諾安基金近年多次出現(xiàn)投研人員違規(guī)事件，暴露其內(nèi)控機(jī)制存在漏洞，成為制約公司高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵短板。

2023年以來(lái)，諾安基金核心投研團(tuán)隊(duì)接連出現(xiàn)合規(guī)問(wèn)題，行業(yè)影響力較強(qiáng)的基金經(jīng)理蔡嵩松因非國(guó)家工作人員受賄罪、對(duì)非國(guó)家工作人員行賄罪被提起公訴。公開(kāi)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，該基金經(jīng)理從業(yè)期間產(chǎn)品業(yè)績(jī)波動(dòng)劇烈，2019年憑借重倉(cāng)半導(dǎo)體賽道實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)暴漲，管理規(guī)模大幅攀升，但2022年旗下核心產(chǎn)品凈值大幅下跌，年度虧損規(guī)模超百億元，后續(xù)年度凈值持續(xù)下行，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性不足，賽道集中的投資模式弊端與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)隱患同步凸顯。2023年下半年，蔡嵩松卸任全部在管產(chǎn)品，2024年4月相關(guān)案件正式開(kāi)庭審理。

2026年6月29日，深圳證監(jiān)局出具的行政處罰決定書(shū)顯示，諾安基金原百億規(guī)?；鸾?jīng)理張堃，因存在利用未公開(kāi)信息交易股票、未按規(guī)定申報(bào)投資的違規(guī)行為，被監(jiān)管部門(mén)沒(méi)收違法所得7.52萬(wàn)元，并處34萬(wàn)元罰款。

圖片來(lái)源：公司公告

多起投研違規(guī)事件，覆蓋資深老將、頭部基金經(jīng)理、中生代投研人員等不同層級(jí)團(tuán)隊(duì)，在戰(zhàn)略迭代、架構(gòu)優(yōu)化的背后，長(zhǎng)期存在的內(nèi)控合規(guī)短板，是本次管理層需要重點(diǎn)破解的核心問(wèn)題。對(duì)于諾安基金而言，本次管理層迭代，兼具戰(zhàn)略優(yōu)化與治理雙重意義，但迭代后的制度磨合與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，仍需交由后續(xù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)作答。

作者 | 姝予

編輯 | 吳雪

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