廣東
【財報】7月15日前，A股主板在上半年盈利情況有重大變化的企業，原則性要對外披露，廣汽集團即為其中之一，上半年虧損加劇，全年虧損或在所難免。
根據廣汽集團（601238）發布的2026年半年業績預告，預計歸母凈利潤為-40.6億元至-45.7億元；扣非后虧損在48億元至56億元之間。
2025年上半年，廣汽集團遭遇首次中報虧損，虧損約25.4億元，扣非后虧損29.5億元。2026年上半年與同期相比，其虧損規模大幅增加。
此外，廣汽集團2026年一季度虧損6.6億元，意味著公司在二季度虧損額在34億元至39億元之間，這將是廣汽集團連續8個季度（2024年三季度至2026年季度）虧損。
在業績預告中，廣汽集團提到了虧損有三點原因：一是國內市場競爭加劇，公司自主品牌持續加大銷售投入，加之產品銷售結構變動、上游原材料成本上漲，導致自主品牌利潤同比下滑；
二是合資品牌經營承壓，受終端銷量下降、銷售投入持續加大及原材料成本上漲等因素影響，公司投資收益同比減少；
三是受匯率波動影響，本期產生匯兌損失，進一步壓縮盈利空間。
主要應該是第一和第二點。比如提到的合資公司，廣汽本田和廣汽豐田，廣汽集團各持有50%股權，收入不并表，收益主要來自股利。
筆者查詢了2025年年報，廣汽本田發放股利為0，廣汽豐田發股利22億元，大幅下降。而在2024年，廣本發12億元股利，廣豐發88.6億元股利，合計超過100億元。
廣汽集團2024年累計凈利潤只有8.2億元，兩大合營公司的超百億元股利，也只是讓廣汽集團保持在微利狀態。說明廣汽自有品牌還難以為貢獻利潤，為母公司輸血。
既然2025年廣本和廣豐大幅縮減股利，自然是經營遭遇了重大挑戰。合理推測，2026年廣本和廣豐會更困難，以往每年發超百億元股利的好日子，很難再現了。
另一方面，廣汽集團子公司處在長期虧損中。比如廣汽傳祺和廣汽埃安，汽車銷量都大幅下滑在23%左右，去年合計實現營收687億元，雖然盈虧沒有披露，應該在虧損中。
進入2026年，新能源汽車補貼退坡，多家新勢力銷量走低，廣汽埃安銷量同樣會下滑，原本就虧損，上游還漲價，銷量又起不來，繼續虧損且擴大才符合常理。
好的方面想，廣汽集團在沒有廣本和廣豐超百億元股利“輸血”狀態下，虧損狀態似乎得到了一定控制，財務狀態還沒有惡化。
至2026年一季度末，廣汽集團的賬上還有貨幣資金457億元，加上交易性金融資產26億元，合計超過480億元，即便考慮到短期借款192億元和一年內到期的流動負債41億元，廣汽集團的流動性還是足夠的。
截至7月11日，廣汽集團總市值只有529億元，最新股價5.19元，今年以來累計跌超過36%；現股價和2021年9月時歷史高點19.8元/股相比，幾乎跌去3/4；這是有多慘烈啊。
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