四川
近日AI行業行情出現反常信號，本輪牛市雖歷經多次良性調整，但這一次的走勢卻與過往截然不同，三星發布二季度初步業績報告，利潤創下歷史新高，同比增長18倍，遠超市場預期，可消息公布后，其股價卻一度大跌8%。
這種利好兌現反而下跌的情況，在A股市場早已司空見慣，但在海外資本市場卻并不常見，三星業績同比增長18倍，股價卻單日大跌8%，這種看似矛盾的表現，恰恰暴露了當前AI賽道的狂熱程度，當利好消息落地反而迎來拋售，說明市場對AI板塊的炒作已經到了脫離基本面的階段，資本更在意情緒驅動而非實際業績。
近日有媒體披露美國財政部一份內部報告，嚴正警告當前AI行業存在泡沫化風險，稱若AI重蹈上世紀互聯網泡沫破裂的覆轍，將給經濟帶來廣泛沖擊，與90年代互聯網公司相比，當前AI企業與實體經濟的聯系更為緊密，一旦出現問題，破壞力將遠超以往。
比如韓國這種高度依賴半導體產業的經濟體，很可能會直接受到重創，幾乎就在這份報告披露的同時，特朗普在白宮總統辦公室遠程為兩大交易所敲鐘，開創了歷史性先例，他在講話中稱美股還會繼續飆升漲破天際，還威脅做空美股的投資者會遭遇損失。
1996年格林斯潘的“非理性繁榮”演講就是先例，官方也可借助不同聲音微妙調控市場預期，避免股市漲勢過熱，但投資者仍不能掉以輕心，互聯網泡沫時期和次貸危機前夕，都出現過類似場景：技術官僚提示風險，官方卻回應“不代表官方立場”，背后卻在粉飾經濟向好。
按照這個邏輯，短期泡沫直接破裂的概率并不大，近日Meta出租算力引發市場踩踏，但已有分析機構指出，當前算力需求遠未到峰值，Meta明年資本支出將極其可觀，市場無需擔心其他云廠商搶食份額，需求強勁足以支撐賽道熱度。
近日流傳臺積電放棄玻璃基板的消息，這并非完全無憑無據，但屬于典型的舊聞翻炒、添油加醋，類似的傳聞此前也出現過，比如CPU被NPO取代的不實消息，實際上，CPU和玻璃基板都是英偉達官方認證的下一代AI芯片和平臺的必備技術，黃仁勛曾明確表示，當前強大的硬件算力，傳統基板已難以支撐，玻璃基板是必需選項。
此次臺積電放棄的是玻璃中介層，而非玻璃基板，目前公司只是暫時不量產玻璃基板，未來仍可能在第二代、第三代CoPOS產品中使用，光通信雖不是AI行業利潤最高的環節，但卻是利潤率第二高的賽道，也是國內為數不多擁有技術和產能優勢的領域。
未來或許還會迎來市場重新關注光通信的時刻，整體來看，當前AI行業行情過熱，雖短期直接爆發暴跌的可能性較低，但隱藏的泡沫風險不容忽視，投資者需保持理性聚焦基本面，而非被情緒驅動追漲殺跌。
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