【汽車人】滬指失守4000點(diǎn)，汽車板塊調(diào)整壓力凸顯

資金高低切換流出汽車股，多重因素壓制整車板塊，行業(yè)馬太效應(yīng)進(jìn)一步加劇。

作者丨張健

7月8日，A股全天震蕩下行，三大指數(shù)全線收跌，市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化行情，新能源和汽車賽道持續(xù)承壓。

當(dāng)天，上證指數(shù)未能守住4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，小幅下跌0.49%至3970點(diǎn)，深證成指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅更大，分別下跌1.87%和1.70%。

市場資金正在主動(dòng)進(jìn)行高低切換，大量資金從新能源、汽車賽道撤離，持續(xù)流向半導(dǎo)體、算力芯片等熱門科技板塊，兩市個(gè)股跌多漲少。

汽車板塊下跌2.69%，與大盤同步調(diào)整，多數(shù)車企股價(jià)收跌，只有少數(shù)龍頭和商用車標(biāo)的勉強(qiáng)抗跌。

具體到個(gè)股，比亞迪收盤價(jià)87.80元，漲幅1.79%，市值8004.90億元，憑借行業(yè)龍頭的地位，逆勢小幅上漲，成為整車板塊里為數(shù)不多的資金抱團(tuán)標(biāo)的。

長城汽車收盤15.30元，跌幅1.35%，市值1308.67億元；上汽集團(tuán)收盤10.02元，跌幅1.09%，市值1151.83億元；賽力斯收盤58.53元，跌幅0.86%，市值1019.58億元；長安汽車收盤6.99元，跌幅1.13%，市值692.91億元；廣汽集團(tuán)收盤5.13元，跌幅0.19%，市值523.11億元。這幾家一線龍頭跟隨大盤溫和回調(diào)，跌幅相對(duì)可控。

江淮汽車收盤22.23元，跌幅4.26%，市值501.10億元；眾泰汽車收盤1.74元，跌幅3.33%，市值87.74億元；海馬汽車收盤3.41元，跌幅4.75%，市值56.08億元。顯而易見，二線車企跌幅明顯更大。

商用車板塊同樣普遍走弱，宇通客車收盤28.77元，跌幅1.03%，市值636.95億元；中國重汽收盤21.76元，跌幅2.47%，市值254.37億元；福田汽車收盤3.16元，跌幅2.47%，市值250.19億元；一汽解放收盤6.20元，漲幅0.32%，市值305.12億元，小幅翻紅。

這種走勢不難看出，汽車行業(yè)的馬太效應(yīng)正在不斷加劇。越是頭部車企，抗跌性和資金抱團(tuán)能力表現(xiàn)就越突出。而市場份額較低的車企，資金在持續(xù)撤出。

放長周期來看，汽車行業(yè)已經(jīng)告別了之前普漲的行情，整體進(jìn)入深度調(diào)整與洗牌階段。

一方面，國內(nèi)乘用車市場步入傳統(tǒng)銷售淡季，居民大宗消費(fèi)意愿趨于平淡，終端存量競爭趨于白熱化。持續(xù)近兩年的行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)尚未徹底落幕，盡管監(jiān)管層已出手整治非理性低價(jià)傾銷，但各類結(jié)構(gòu)性降價(jià)促銷依舊普遍存在。汽車制造業(yè)平均利潤率維持在歷史低位，成為壓制汽車板塊估值的核心誘因。

另一方面，中國汽車出海雖然取得突破，但海外貿(mào)易壁壘帶來的不確定性，也讓投資者對(duì)車企海外盈利預(yù)期變得更加謹(jǐn)慎。出海銷量雖然是“加分項(xiàng)”，但現(xiàn)階段貢獻(xiàn)力度仍相對(duì)有限。

此外，兩條行業(yè)利空消息也進(jìn)一步壓制了汽車板塊的近期表現(xiàn)。

一是新能源車相關(guān)購置稅優(yōu)惠政策迎來調(diào)整，取消統(tǒng)一免稅規(guī)則，依據(jù)車型技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)差異化劃定優(yōu)惠范圍。市場由此預(yù)期行業(yè)補(bǔ)貼扶持逐步收緊，對(duì)車企營收端構(gòu)成利空。

二是網(wǎng)傳強(qiáng)制車企搭載國產(chǎn)智駕芯片的消息，已得到官方辟謠。這條消息不利于汽車智能化相關(guān)板塊走勢，也拖累了整車板塊，拉低了市場投資情緒。

面對(duì)汽車板塊下跌，沒必要過度悲觀。短期來看，汽車板塊下跌主要是股市資金調(diào)換持倉方向，疊加市場擔(dān)心電池新國標(biāo)增加造車成本，引發(fā)的正常回調(diào)。長遠(yuǎn)來說，行業(yè)資源、市場份額會(huì)慢慢流向?qū)嵙Ω鼜?qiáng)的頭部車企，整個(gè)行業(yè)的發(fā)展環(huán)境也會(huì)變得更穩(wěn)定和健康。

資本市場向來務(wù)實(shí)，只有汽車行業(yè)完成洗牌，才會(huì)重新獲得資金關(guān)注。按照目前行業(yè)現(xiàn)狀來看，這個(gè)調(diào)整過程，仍將持續(xù)一段時(shí)間。【版權(quán)聲明】本文系《汽車人》原創(chuàng)，出版方所有，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載或部分復(fù)制，違者必究。