科技信貸逆勢(shì)強(qiáng)增，貸款利率降至1字頭

標(biāo)普評(píng)級(jí)在其6月發(fā)布的報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)中國(guó)商業(yè)銀行貸款增速將從2025年的7.2%放緩至2026年-2028年的6.0%-6.5%。其中，科技貸款將是增長(zhǎng)最快的板塊，預(yù)計(jì)2026年-2028年的年均增速將達(dá)到10%，高于2025年的7.5%

文｜《財(cái)經(jīng)》記者 唐郡 研究員 顧欣宇

編輯 | 張威

“2026上半年全球市場(chǎng)都在走向極致的分化，核心主線只有AI（人工智能）科技。”

近日，中金公司在其2026下半年展望報(bào)告中直言，中美兩國(guó)在2026年都走向了K型經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)，即科技好而內(nèi)需弱。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2026年前五個(gè)月，中國(guó)貨物貿(mào)易出口11.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.8%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年前五個(gè)月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)1.4%；固定資產(chǎn)投資同比下降4.1%。在出口中，機(jī)電產(chǎn)品出口增長(zhǎng)18.4%，占比超六成；鋰電池、風(fēng)力發(fā)電機(jī)組出口增長(zhǎng)四成左右。“集成電路、電腦零部件等人工智能相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，先進(jìn)制造水平躍升。”

經(jīng)濟(jì)K型分化之下，銀行信貸亦向科技領(lǐng)域集聚。

中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2026年前五個(gè)月，人民幣貸款增加9.11萬(wàn)億元，增速為5.5%。其中，居民貸款減少6314億元，企（事）業(yè)單位貸款增加9.63萬(wàn)億元。

“今年以來貸款增長(zhǎng)持續(xù)低于市場(chǎng)預(yù)期，前五個(gè)月新增貸款為2019年以來最低規(guī)模。”中金公司研究部總監(jiān)、銀行業(yè)分析師林英奇表示，一方面，個(gè)人貸款過去12個(gè)月累計(jì)下降超過3萬(wàn)億元，余額增速歷史首次降至負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，個(gè)人房貸和開發(fā)貸同比下降3.4%和5.1%；另一方面，高新技術(shù)企業(yè)貸款同比增速13.6%，綠色貸款同比增速17.6%，呈現(xiàn)出消費(fèi)地產(chǎn)收縮與科技制造擴(kuò)張并存的K型格局。

展望未來，中金公司認(rèn)為，中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的“K型分化”趨勢(shì)或?qū)⑦M(jìn)一步加強(qiáng)。

標(biāo)普評(píng)級(jí)在其6月發(fā)布的報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)中國(guó)商業(yè)銀行貸款增速將從2025年的7.2%放緩至2026年-2028年的6.0%-6.5%。

其中，科技貸款將是增長(zhǎng)最快的板塊，預(yù)計(jì)2026年-2028年的年均增速將達(dá)到10%，高于2025年的7.5%。“這與政府推動(dòng)科技自立自強(qiáng)的政策導(dǎo)向一致。”標(biāo)普評(píng)級(jí)報(bào)告稱。

值得注意的是，標(biāo)普評(píng)級(jí)報(bào)告表示，科技行業(yè)信貸的持續(xù)可獲得性將有助于維持較有利的融資環(huán)境，預(yù)計(jì)科技貸款資產(chǎn)質(zhì)量將保持穩(wěn)定。

近日，多家上市銀行陸續(xù)舉行2025年度股東會(huì)，科技金融成為不少股東高度關(guān)注的領(lǐng)域。多家銀行管理層表示，接下來還將繼續(xù)深耕科技金融領(lǐng)域，積極拓展新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

銀行鏖戰(zhàn)科技金融

科技企業(yè)信貸融資利率已進(jìn)入“1”字頭。

據(jù)水下機(jī)器人企業(yè)博雅工道總經(jīng)理張宇介紹，最近兩年，該公司的銀行貸款利率從此前4%-5%的高點(diǎn)，下降至當(dāng)前的2%左右。部分貸款經(jīng)財(cái)政貼息后，最終利率降至1%出頭。

同時(shí)，《財(cái)經(jīng)》近期調(diào)研的多家硬科技企業(yè)均反饋稱，當(dāng)前企業(yè)資金非常充裕，貸款利率也普遍低于同期限貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）水平。

與此同時(shí)，科技貸款規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。

根據(jù)央行數(shù)據(jù)，截至2026年一季度末，本外幣科技型中小企業(yè)貸款余額4.03萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.9%；本外幣高新技術(shù)企業(yè)貸款余額20.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.6%。其中，科技型中小企業(yè)貸款增速明顯更高。

“今年以來，銀行信貸結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯的K型分化。”林英奇發(fā)布報(bào)告稱，一方面，個(gè)人房貸、非房消費(fèi)類貸款、房地產(chǎn)開發(fā)貸規(guī)模收縮；另一方面，新興產(chǎn)業(yè)貸款保持高增，其中科技貸款同比增速高達(dá)28%，顯著高于一季度同比6%的總體水平。

“新興產(chǎn)業(yè)貸款的高增速，一方面來自產(chǎn)業(yè)政策支持下信用成本的下降，另一方面也與銀行在‘資產(chǎn)荒’環(huán)境中的競(jìng)爭(zhēng)加劇有關(guān)。”林英奇表示。

近年來，政策對(duì)科技金融的支持持續(xù)加碼。

截至2026年1月，央行科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款總額度達(dá)到1.2萬(wàn)億元，再貸款利率從最初的1.75%降至1.25%。財(cái)政部宣布將科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款政策支持的、銀行2026年起新發(fā)放的科技創(chuàng)新類貸款納入中央財(cái)政貼息支持范圍。

與此同時(shí)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等新質(zhì)生產(chǎn)力成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年前五個(gè)月，高技術(shù)制造業(yè)貢獻(xiàn)了近四成的工業(yè)增長(zhǎng)，裝備制造業(yè)貢獻(xiàn)了近六成的工業(yè)增長(zhǎng)。從投資來看，電子電路制造業(yè)、鋰離子電池制造業(yè)、飛機(jī)制造業(yè)投資同比分別增長(zhǎng)了50.9%、24.9%和19.7%。

在此背景下，商業(yè)銀行將科技金融作為信貸擴(kuò)張的關(guān)鍵抓手。

根據(jù)各大銀行發(fā)布的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，截至2026年3月末，六大行科技貸款余額均達(dá)到萬(wàn)億元規(guī)模。其中，工行、建行科技貸款余額超6萬(wàn)億元；農(nóng)行、中行科技貸款余額超5萬(wàn)億元；交行、郵儲(chǔ)銀行科技貸款余額超1萬(wàn)億元。股份行中，興業(yè)銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行等也宣布科技貸款余額站上萬(wàn)億臺(tái)階。

其中，工行持續(xù)打造“科技金融領(lǐng)軍強(qiáng)行”，在2025年末已實(shí)現(xiàn)科技貸款余額6萬(wàn)億元的歷史突破，同比增長(zhǎng)近20%。

此外，建行提出建設(shè)“科技金融領(lǐng)軍銀行”；農(nóng)行表示“把服務(wù)科技創(chuàng)新作為高質(zhì)量發(fā)展的重要方向”；中行宣布“持續(xù)深耕科技金融主賽道”，截至一季度末，中行科技貸款余額占對(duì)公貸款比重已超三分之一；興業(yè)銀行提出將科技金融打造成為該行“第四張名片”；浦發(fā)銀行提出打造“科技企業(yè)首選伙伴銀行”。

展望2026年全年，多家銀行均表態(tài)，將在科技金融等領(lǐng)域進(jìn)一步發(fā)力，積極拓展新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

多元化金融需求涌現(xiàn)

科創(chuàng)企業(yè)需要怎樣的科技金融？

近日，在2026陸家嘴論壇上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝表示，科技型企業(yè)一般會(huì)經(jīng)歷種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期不同的成長(zhǎng)階段，它們的風(fēng)險(xiǎn)特征和金融需求有著很大的差異，需要適配豐富多樣的金融市場(chǎng)和金融生態(tài)。

在科技型企業(yè)成長(zhǎng)的早期，主要從事前期研發(fā)，商業(yè)前景不明朗，積極、活躍的私募股權(quán)融資、風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）、創(chuàng)業(yè)投資是非常重要的參與者；在科技型企業(yè)成長(zhǎng)的中后期，商業(yè)化模式逐漸成熟，可以通過銀行貸款、債券、股權(quán)等多渠道融資。

對(duì)此，近年來，商業(yè)銀行多通過“股債貸保”聯(lián)動(dòng)等方式，構(gòu)建科創(chuàng)企業(yè)全生命周期的金融服務(wù)體系。

以工行為例，該行已構(gòu)建“初創(chuàng)期股債聯(lián)動(dòng)、成長(zhǎng)期專屬融資、成熟期綜合服務(wù)”的全生命周期服務(wù)矩陣，更好滿足科技型企業(yè)多元化的融資需求。針對(duì)科創(chuàng)企業(yè)早期階段，該行依托旗下子公司工銀投資，積極推動(dòng)AIC股權(quán)投資試點(diǎn)，發(fā)揮股權(quán)在支持科技創(chuàng)新投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技的優(yōu)勢(shì)。

具體到細(xì)分行業(yè)，科技企業(yè)的信貸需求也具有鮮明的個(gè)性。

“我們現(xiàn)在更注重資金的周轉(zhuǎn)效率。”張宇對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，博雅工道營(yíng)收的重要來源是承建海洋新基建項(xiàng)目，包括海洋開發(fā)、深海探測(cè)、海洋安全、深海進(jìn)入等。這類項(xiàng)目往往需要墊資，對(duì)資金周轉(zhuǎn)效率要求較高。

張宇表示，銀行信貸從提交資料到審核完成，通常只用一兩個(gè)月。“在項(xiàng)目資金緊缺時(shí)，等待股權(quán)融資可能意味著錯(cuò)失項(xiàng)目機(jī)會(huì)。使用銀行資金的周轉(zhuǎn)效率明顯更高。”

此外，張宇對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，在項(xiàng)目早期階段的國(guó)有商業(yè)銀行信用貸款支持，顯著提升了企業(yè)在參與更大型深海工程及與上下游企業(yè)談判時(shí)的信用等級(jí)與履約信任度，令其“敢接更大的訂單，也能更快完成采購(gòu)”。

在商業(yè)航天領(lǐng)域，企業(yè)的金融需求更加多元化。

航天衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)企業(yè)開運(yùn)集團(tuán)首席執(zhí)行官亢瑞卿對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，“航天是重資產(chǎn)投入行業(yè)，我們需要的不光是風(fēng)險(xiǎn)投資，對(duì)保險(xiǎn)、銀行、融資租賃、信托、ABS（資產(chǎn)證券化）、證券等金融服務(wù)都有需求。”

商業(yè)航天企業(yè)當(dāng)前的主流融資方式是股權(quán)融資，但亢瑞卿認(rèn)為，一個(gè)成熟的商業(yè)化產(chǎn)業(yè)應(yīng)該以債權(quán)融資為主，特別是融資租賃等適合重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的融資方式。

同時(shí)，亢瑞卿對(duì)未來金融服務(wù)提出了更多期望——數(shù)據(jù)資產(chǎn)抵押貸款。

亢瑞卿表示，科技企業(yè)通常沒有土地和廠房，缺乏符合銀行傳統(tǒng)信貸邏輯的抵押物，但不少科技企業(yè)都手握高價(jià)值數(shù)據(jù)資源。“部分商業(yè)航天企業(yè)的數(shù)據(jù)是炸了多少火箭得出來的，非常寶貴。”亢瑞卿表示，希望未來能夠與銀行、數(shù)據(jù)交易所合作探索數(shù)據(jù)資產(chǎn)抵押貸款等創(chuàng)新融資方式。

工行北京分行有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，為更好支持商業(yè)航天領(lǐng)域企業(yè)發(fā)展，該行以“創(chuàng)新融合”為主體發(fā)布商業(yè)航天專項(xiàng)服務(wù)方案，其中包括創(chuàng)新知識(shí)產(chǎn)權(quán)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)等新型融資模式，加速航天科技成果轉(zhuǎn)化。

近年來，在科技金融“活水”澆灌下，更多國(guó)產(chǎn)硬科技企業(yè)茁壯成長(zhǎng)，走到了IPO（首次公開募股）前夜。開運(yùn)集團(tuán)表示，將啟動(dòng)IPO工作。

對(duì)此，工行北京分行有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，該行將根據(jù)企業(yè)融資需求，提供滬、港、深等地上市綜合金融服務(wù)。“工行已推出全面金融解決方案（CFS），將致力于通過更為系統(tǒng)、體系化的方案，滿足客戶多元金融需求。”前述負(fù)責(zé)人稱。

責(zé)編 | 張生婷