亞洲最大汽車零部件企業(yè)營收超3400億反超寧德時代

買車的時候，大家盯著的都是車標、馬力、屏幕大不大、能跑多少公里。可很少有人琢磨，一輛車真正值錢的心臟零件是誰造的。整車廠站在聚光燈下風光無限，背后卻站著一大群名字拗口、消費者壓根記不住的供應商。它們不造整車，卻握著電池、芯片、熱管理這些命門。

這個圈子里的座次戰(zhàn)，比整車市場安靜太多，幾乎沒什么熱搜，但每一次名次的挪動，都是真金白銀和硬核技術堆出來的結果。有意思的是，就在這張外人看不太懂的排位表上，坐在亞洲頭把交椅上的那位，悄悄換了人。一家曾被中國企業(yè)壓過一頭的老牌巨頭，又把位置搶了回來。這背后的門道，比一個排名本身要精彩得多。

先把事情說明白。《美國汽車新聞》每年會按上一年度的汽車配套營收，給全球零部件供應商排座次，業(yè)內俗稱＂百強榜＂。《美國汽車新聞》根據(jù)各廠商2024年汽車配套營收，發(fā)布2025年度全球汽車零部件配套供應商百強榜，博世、電裝、麥格納名列前三名，中國企業(yè)寧德時代名列第五位。

這份榜單一出，日本電裝（Denso）就重新坐回了全球第二、亞洲第一的位置。電裝以479億美元的銷售額位居第二名，寧德時代以352.49億美元排在第五名。479億美元折算成人民幣，正好是三千四百多億元，一個不小的體量。

這里得把時間線捋清楚，才看得懂＂反超＂兩個字的分量。寧德時代其實是榜單上的新面孔。寧德時代此前一直未向《美國汽車新聞》提供前裝配套業(yè)績，一直到2023年才被統(tǒng)計進榜，第一年上榜就擠掉愛信精機排名第五，2024年則擠掉日本電裝排名第四。

也就是說，前一年寧德時代還壓著電裝一頭。可到了這份榜單里，位置又調了個個兒。電裝此前排名掉到第五名，但經(jīng)過一年的調整，很快就強勢回歸到第二名，可見這些排名靠前的零部件巨頭，自我調適和轉型能力不容小覷。

那電裝憑什么翻盤？答案藏在它這些年悶頭干的事情里。這家企業(yè)跟很多人想象的＂傳統(tǒng)油車配件廠＂不一樣，轉身其實挺利索。它沒有死守發(fā)動機火花塞那套老本行，而是把寶押在了新能源車同樣離不開的零件上。熱管理這東西，燃油車要用，電動車更要用——電池怕冷又怕熱，管不好續(xù)航直接打折。電裝恰好在這塊有老底子，轉型時沒傷筋動骨。電裝通過新建電動汽車熱管理工廠以及基于區(qū)塊鏈的電池回收系統(tǒng)，進一步擴大了在中國的業(yè)務版圖。

說到中國市場，電裝的動作相當接地氣。在2025年的上海車展上，它拿出的東西很能說明問題。電裝重點展示了由中國團隊主導開發(fā)的新一代熱管理模塊，覆蓋從產(chǎn)品策劃到量產(chǎn)的全流程。值得琢磨的是＂中國團隊主導＂這幾個字。一家日本企業(yè)，把新一代核心模塊的研發(fā)主導權交給中國本土團隊，說明它是真把中國當主戰(zhàn)場在經(jīng)營，而不是簡單地把海外貨搬過來賣。輔助駕駛這塊，它也選擇跟中國企業(yè)牽手。

地平線宣布與全球汽車零部件巨頭電裝達成戰(zhàn)略合作，雙方將基于地平線征程家族計算方案，結合電裝在輔助駕駛系統(tǒng)研發(fā)與整車集成方面的技術積累，共同打造具有競爭力的組合輔助駕駛產(chǎn)品。眼下中國智能駕駛跑在世界前列，連老牌國際巨頭都愿意放低身段用中國方案，這本身就是中國已成為智能汽車創(chuàng)新策源地的一個佐證。

電裝扎根中國也不是一天兩天。電裝于1994年在煙臺成立了第一家合資生產(chǎn)企業(yè)，作為在中國的統(tǒng)括公司，電裝（中國）投資有限公司成立于2003年，目前在國內設有生產(chǎn)、銷售以及軟件開發(fā)等共計30多家關聯(lián)企業(yè)。順帶說個冷知識，目前在全球廣泛應用的二維碼就是電裝在1994年發(fā)明并無償公開的。這家企業(yè)的技術底子，確實有過人之處。

再說說眼下的最新情況。電裝剛剛公布的這一財年成績單，延續(xù)了向上的勢頭。2025至2026財年（截至2026年3月31日），電裝營收同比增長5.3%，達到7.539萬億日元，營業(yè)利潤同比增長6.5%，達到5525.38億日元，歸屬于母公司所有者的利潤同比增長5.9%，達到4437.5億日元。更能看出它轉型決心的，是營收結構的變化。

從業(yè)務板塊來看，移動電子設備業(yè)務占總營收的29.2%，熱管理系統(tǒng)業(yè)務占23.6%，動力總成系統(tǒng)業(yè)務占19.6%，電氣化系統(tǒng)業(yè)務占19.0%。電氣化和熱管理加起來，早已頂起了半邊天。不過這條路也有波折，電裝原本想在半導體上補短板，結果沒能如愿。由于未能獲得羅姆公司董事會及特別委員會的支持，電裝宣布撤回對羅姆公司的收購提案。補齊芯片能力這盤棋，它還得另尋出路。

說完追趕者，回頭看被反超的寧德時代，這事就更有嚼頭了。名次掉一位，絕不代表它不行了。恰恰相反，它在自己的主業(yè)上強得離譜。動力電池是新能源車里成本占比最高的部件，寧德時代在這個最硬核的賽道上穩(wěn)坐全球頭把交椅，含金量比綜合榜單往前挪一兩位實在得多。榜單上被電裝超過，很大程度是統(tǒng)計口徑和匯率折算的差異，而不是技術或市場地位真的滑坡。

更關鍵的是，寧德時代壓根沒打算歇腳。2025年五月，它在香港二次上市，干了件大事。本次IPO募資凈額約353.31億港元，其中90%資金將用于匈牙利德布勒森基地建設，總產(chǎn)能72GWh，剩余10%作為營運資金。選匈牙利建廠，背后是一盤出海的大棋。寧德時代在德國、匈牙利、西班牙設立了三大工廠，形成一個＂三角矩陣＂，基本覆蓋歐洲主要市場。

為什么非得跑去香港募資？說白了是外匯的事。海外建廠及運營需大量歐元、美元等外匯，寧德時代現(xiàn)有的外匯儲備難以覆蓋歐洲等地動輒數(shù)十億歐元的投資，以及持續(xù)的海外戰(zhàn)略布局需求。把外匯＂彈藥＂備足，全球化才走得穩(wěn)。當然它心里也清楚，龍頭位置不是躺著能守住的。整車企業(yè)紛紛推進供應鏈多元化布局，市場存在＂去寧化＂趨勢，多重壓力下，全球化已成為寧德時代破局的關鍵。這份清醒，恰是它能常年領跑的底氣。

把鏡頭拉遠看整個行業(yè)，還有個背景繞不開。從整個百強榜單看，銷售額業(yè)績下滑的企業(yè)占大多數(shù)，超過一半的上榜企業(yè)銷售額同比下滑。就在這么一片普遍承壓的行情里，中國軍團交出的答卷格外亮眼。2023年中國企業(yè)共有14家上榜，2024年上升為15家，2025年榜單同樣有15家公司上榜。而且這批企業(yè)的成長勢頭很足。

15家中國上榜企業(yè)中，3家排名下滑，2家為新晉，剩下10家均有上升，中國汽車零部件公司的整體名次在不斷進步。利潤表現(xiàn)更讓人踏實。中國依然是增長引擎，盡管存在激烈的價格戰(zhàn)，但零部件供應商仍實現(xiàn)了全球最高的營業(yè)利潤率。

順著這條上升曲線往下看，還有一個更新的信號值得一提。由德國機構編制的另一份權威榜單，在最近的統(tǒng)計里給出了一個標志性節(jié)點。在近日發(fā)布的2025年統(tǒng)計中，中國上榜企業(yè)的合計收入約1377億歐元，十年增長約7.7倍，首次超過美國，僅次于日本、德國，位居第三；排名前十的企業(yè)中，博世連續(xù)十一年名列第一，中國企業(yè)寧德時代和華域汽車分別位列第三和第十。不同榜單口徑各異，名次自然有出入，但方向驚人地一致——中國零部件企業(yè)正一級一級往上爬。

一次排名的交替，看著像是電裝贏了、寧德時代退了，可要就這么下結論，那就把這盤棋看小了。電裝的強勢回歸說明老牌巨頭的轉身能力不可小覷，它們不是不會創(chuàng)新，只是船大掉頭需要時間。而寧德時代名次的微調，絲毫掩不住中國在動力電池這個新能源命脈上的絕對話語權。

真正耐人尋味的，是這兩家都不約而同扎向了對方的地盤——電裝拼命往中國的電動化、智能化里鉆，寧德時代鉚足勁往歐洲、往全球化里沖。榜單每年都會翻篇，名次總有你追我趕，可中國汽車供應鏈從跟跑到并跑、再到部分領域領跑的這條實線，才是這張座次表里最扎實、也最讓人心里有底的那一筆。