1250億河南女首富，要IPO了

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全球存儲(chǔ)、PCB資本市場(chǎng)殺瘋了。

作者 ：云帆

來(lái)源：投資家 （ID：touzijias）

A股大賺特賺的上市公司們，紛紛開(kāi)啟了再度暴富的高光之旅。

投資家網(wǎng)獲悉，近日資本市場(chǎng)傳來(lái)大消息，A股PCB概念龍頭、股價(jià)漲幅超30倍的超級(jí)大牛、市值2635億元鼎泰高科已通過(guò)港交所上市聆訊，港股即將迎來(lái)“PCB鉆針第一股”。

鼎泰高科成立于2013年，由河南“傳奇”女企業(yè)家王馨打造。王馨是“傳奇中的傳奇”，她原本只是一個(gè)玩具廠的流水線打工妹，卻堅(jiān)信學(xué)習(xí)與知識(shí)能逆襲人生，自學(xué)成才。1997年，王馨靠著打工攢下的兩三萬(wàn)元在東莞“城中村”創(chuàng)辦了鼎泰電子材料經(jīng)銷(xiāo)部，加工折舊鉆針并賺取人生第一桶金，10萬(wàn)元。2004年，王馨“從零自研鉆針生產(chǎn)設(shè)備”突圍了全球技術(shù)壟斷。2022年，她帶領(lǐng)鼎泰高科登陸A股，借助全球AI風(fēng)口爆發(fā)成為“算力賣(mài)鏟人”。

如今，鼎泰高科是全球PCB鉆針大哥，掌握近30%市占率，月產(chǎn)能過(guò)億支。伴隨全球AI風(fēng)口進(jìn)一步爆發(fā)，鼎泰高科成了資本眼中的香餑餑，股價(jià)漲幅驚人。2025年至2026年6月，它們由股價(jià)低點(diǎn)一路瘋狂飆升，累計(jì)漲幅超30倍，是“大牛中的大牛”。席間，王馨財(cái)富飆漲。若按6月25日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，王馨持股身價(jià)約1250億元，穩(wěn)坐“河南女首富”。

再戰(zhàn)IPO，鼎泰高科充滿野心，中國(guó)精密制造正邁入“全球資本市場(chǎng)再定價(jià)的新階段”。

01

A股科技三大最熱板塊最熱公司之一，又要IPO了。

過(guò)去提起PCB（印制電路板）可能很多人會(huì)一臉懵，但在2026年，關(guān)注股市的投資者很少有沒(méi)聽(tīng)過(guò)PCB概念的。年內(nèi)，PCB在資本市場(chǎng)的火爆程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎想象。指數(shù)層面，截至2026年6月，國(guó)證PCB主題指數(shù)年內(nèi)漲幅超過(guò)100%，近80%的PCB概念股年內(nèi)錄得上漲，翻倍個(gè)股近20只。一點(diǎn)不夸張的說(shuō)，只要買(mǎi)了PCB核心大票，幾乎等于“躺著賺錢(qián)”。

PCB之所以如此火爆，在于該賽道是“電子產(chǎn)品之母”，是AI算力需求暴漲、存儲(chǔ)緊缺、消費(fèi)電子/汽車(chē)電子大賣(mài)的終極受益者。PCB版圖很遼闊，分為上游原材料與配套設(shè)備、中游制造與核心基材加工、下游終端電子應(yīng)用場(chǎng)景。而上游卡著中游下游及全球電子應(yīng)用。

所以，PCB上游在資本市場(chǎng)最為受寵。上游原材料又衍生出了電子布、覆銅板、銅箔等細(xì)分領(lǐng)域，這些領(lǐng)域的龍頭年內(nèi)普遍漲了400%。PCB上游的暴漲邏輯跟存儲(chǔ)高度相似，都屬于“量?jī)r(jià)齊升”。2026年以來(lái)，PCB上游材料電子布年內(nèi)完成5輪提價(jià)，價(jià)格由年初的4.5元/米漲到7.4元/米，平均漲幅超70%，這直接讓領(lǐng)域內(nèi)上市公司的毛利率拉升了約50%。

很多上市公司凈利潤(rùn)賺麻了。“量?jī)r(jià)齊升”形成閉環(huán)，PCB概念在資本市場(chǎng)持續(xù)暴走。若把PCB的“量?jī)r(jià)齊升”放在存儲(chǔ)板塊上也是一樣的，“皆來(lái)自全球AI風(fēng)口釋放的供給需求”。

全球AI風(fēng)口釋放的這一輪漲幅中，鼎泰高科是大贏家，其在資本市場(chǎng)的股價(jià)賺錢(qián)效應(yīng)接近“PCB王者”宏和科技。2025年，鼎泰高科股價(jià)低位，漲了一年漲到640多元，股價(jià)累計(jì)漲超30倍，簡(jiǎn)直漲瘋了。鼎泰高科崛起背后，同樣離不開(kāi)創(chuàng)始人王馨那顆“勇敢的心”。

這個(gè)曾在東莞打工的河南“廠妹”用勤奮改寫(xiě)人生，也讓中國(guó)精密制造在全球占據(jù)一席之地。

02

相比名氣更大、創(chuàng)業(yè)故事流傳網(wǎng)絡(luò)的立訊精密創(chuàng)始人王來(lái)春，王馨相對(duì)低調(diào)。

如果不是PCB概念太火，鼎泰高科股價(jià)屢創(chuàng)新高，實(shí)在兜不住了，王馨也不會(huì)被媒體推至臺(tái)前。她的經(jīng)歷跟王來(lái)春有相似之處，均有一個(gè)?草根出身的打工妹逆襲路徑，均用“家族模式”管理公司，兩人扎根實(shí)體制造領(lǐng)域，精準(zhǔn)抓住了全球AI、消費(fèi)電子興盛的時(shí)代紅利。

不同的是，王來(lái)春創(chuàng)業(yè)路上多“貴人”，她在富士康十年積累了成熟的制造管理體系，創(chuàng)業(yè)后沒(méi)有走明顯的彎路。王馨恰好相反，她的事業(yè)多次遭遇波折，用信念、不服輸熬出了頭。

1973年，王馨出生在河南南陽(yáng)新野縣一個(gè)貧寒的農(nóng)民家庭，她13歲時(shí)父親因肝硬化去世，天資聰穎十分好學(xué)的王馨被迫輟學(xué)，扛起了家庭重?fù)?dān)。16歲那年，她揣著母親賣(mài)黃豆湊的路費(fèi)，跟同鄉(xiāng)幾個(gè)好姐妹南下廣東東莞。90年代左右，東莞依托“三來(lái)一補(bǔ)”模式，使電子、服裝、玩具、制鞋等外向型加工產(chǎn)業(yè)快速擴(kuò)張，這些領(lǐng)域招聘偏好年輕女性。當(dāng)時(shí)，農(nóng)村土地收益有限，女性很難獲得穩(wěn)定收入，她們?yōu)榱搜a(bǔ)貼家用、改善生活，來(lái)東莞務(wù)工。

王馨是其中一份子，她來(lái)到開(kāi)達(dá)實(shí)業(yè)玩具廠做起流水線工人。她吃苦耐勞，并用閑暇時(shí)間自學(xué)，彌補(bǔ)輟學(xué)留下的遺憾。1996年，王馨離開(kāi)工廠，通過(guò)自學(xué)會(huì)計(jì)課程獲得了一家多層線路板公司的入職機(jī)會(huì)，系統(tǒng)性接觸到了PCB早期樣貌，也是這段時(shí)間，她愛(ài)上了PCB，自學(xué)一切知識(shí)，眼界更寬更遠(yuǎn)，她敏銳的發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)PCB微鉆針完全依賴(lài)進(jìn)口、老外說(shuō)了算。

她向同行訴說(shuō)想法，“可沒(méi)人愿意相信她，覺(jué)得她過(guò)于異想天開(kāi)、癡人說(shuō)夢(mèng)。”

人有時(shí)候就這樣，“越?jīng)]人相信，就越要證明自己是對(duì)的。”1997年，王馨帶著打工積攢的兩三萬(wàn)元積蓄，說(shuō)服最親近的家人，在東莞“城中村”創(chuàng)辦了鼎泰電子材料經(jīng)銷(xiāo)部。她拉著一幫親戚，在工廠回收折舊鉆針，清洗加工后銷(xiāo)售給中小PCB工廠，來(lái)回賺了10萬(wàn)元。

親戚看著錢(qián)，更加認(rèn)定王馨能帶領(lǐng)他們發(fā)家致富、改變命運(yùn)。可能看王馨賺錢(qián)了，同行又作妖了，鼎泰電子材料經(jīng)銷(xiāo)部開(kāi)始被“上游供應(yīng)商卡貨”、“下游客戶壓價(jià)”。面對(duì)兩難危局，不算PCB科班出身的王馨做出了大膽決定，“她放棄基礎(chǔ)加工，全面轉(zhuǎn)向自主研發(fā)。”

王馨剛做決定，“消息就跑到了供應(yīng)商耳朵里，斷供核心生產(chǎn)磨床，讓她無(wú)路可走。”這意味著，她和團(tuán)隊(duì)失去了自研地基。王馨不服氣，她拼命學(xué)習(xí)，找到破局路，“造母機(jī)”。即自研制造生產(chǎn)PCB鉆針的核心高精度磨床。“別人斷她什么，她就自學(xué)什么，造什么。”

“撞破南墻，一往無(wú)前。”

03

或許王馨魅力太大，她竟然真的招到了幾個(gè)研發(fā)“高人”。

她帶著3個(gè)核心研發(fā)人員拆解進(jìn)口設(shè)備，反向推導(dǎo)技術(shù)邏輯，自主繪制設(shè)備圖紙，逐個(gè)攻克磨床的精度控制、關(guān)鍵部件與技術(shù)。更牛的是，用3個(gè)月實(shí)現(xiàn)了首臺(tái)自研磨床技術(shù)突破。

同行不理解到理解再到震驚，海外徹底慌了，它們封鎖不了一顆“勇敢的心”。自研磨床落地后，王馨帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的設(shè)備成本僅為進(jìn)口同類(lèi)設(shè)備的幾分之一，生產(chǎn)效率、產(chǎn)品精度大幅提升。2008年，全球掛起一陣金融風(fēng)暴，其用極致成本優(yōu)勢(shì)拿下了被海外廠商壟斷的頭部PCB客戶訂單，同年銷(xiāo)量猛增50%。2013年，鼎泰高科正式成立，躋身PCB第一梯隊(duì)。

鼎泰高科的技術(shù)有多牛呢？它們把PCB鉆針加工精度做到±0.001毫米，最小鉆針直徑0.05毫米，設(shè)備自研占比提升到了95%，擺脫海外斷供風(fēng)險(xiǎn)，把進(jìn)口設(shè)備成本壓縮至三分之一。2020年，AI風(fēng)口襲來(lái)，AI改變著各行各業(yè)，各行各業(yè)為AI發(fā)愁，王馨看清“命脈是算力”。

在全球半導(dǎo)體行業(yè)舉步維艱的周期，她逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)，把PCB鉆針全球市占率做到19%，首次登頂全球第一。2022年，鼎泰高科登陸A股，不過(guò)，它們最初沒(méi)拿到好價(jià)格。該問(wèn)題在其上市時(shí)有過(guò)討論。若是回頭去看，王馨“看得太早了，她意識(shí)到AI演變，算力是命脈。”

可那會(huì)，看得這么遠(yuǎn)的人不多。資本市場(chǎng)的主力資金在新能源，PCB微鉆針屬于非常小眾的上游工業(yè)耗材。此外，鼎泰高科上市初期?業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一。公司超80%收入來(lái)自PCB鉆針這單一產(chǎn)品，缺乏第二增長(zhǎng)曲線支撐長(zhǎng)期發(fā)展。更重要的是，2022年，全球PCB處在下行周期，消費(fèi)電子需求疲軟。AI算力浪潮到來(lái)，扭轉(zhuǎn)了局面，資本重新審視全球PCB的未來(lái)。

仔細(xì)想想，不管是PCB還是存儲(chǔ)，整個(gè)資本市場(chǎng)全年科技投資激情都圍繞在AI算力。AI算力也需要電力，使得與之有關(guān)的任何賽道拼命上漲。王馨厲害在哪呢？她“預(yù)判了行業(yè)預(yù)判”，等風(fēng)口過(guò)來(lái)，主力資金優(yōu)先涌入“量?jī)r(jià)齊升”龍頭，鼎泰高科便是在此邏輯中不斷獲益。

但要想獲得全球資本垂青、鞏固老大地位、吊打海外廠商，鼎泰高科就得源源不斷的供貨和擴(kuò)充產(chǎn)能，對(duì)資金補(bǔ)給要求更高。最有效的方式是資本化，王馨想到了港股。值得一提的是，鼎泰高科募資意向非常明確，公司正加速推進(jìn)海外產(chǎn)能建設(shè)，在德國(guó)、泰國(guó)建立工廠，要把鉆針年產(chǎn)能從4.8億只擴(kuò)大至5.8億只。這對(duì)AI是一大利好，支撐全球算力集群產(chǎn)能擴(kuò)張。

財(cái)務(wù)層面，鼎泰高科2026年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.61億元，同比大幅增長(zhǎng)259%，毛利率提升至53.25%。公司股價(jià)大增，王馨肯定是最大贏家。結(jié)合2026年6月的公開(kāi)股權(quán)變動(dòng)信息，王馨個(gè)人直接及間接持有鼎泰高科?47.43%股權(quán)?，按公司當(dāng)前市值測(cè)算，王馨個(gè)人持股身價(jià)約1250億元。2026年更早些時(shí)候，王馨身價(jià)約800億元，短短幾個(gè)月，她身價(jià)又漲了400多億元。難怪PCB是資本市場(chǎng)最熱投資方向之一，太賺錢(qián)了，股民估計(jì)也暴富了。

THE END

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