茶飲圈“冷”思考：新茶飲的生態換擋與供應鏈角力

2026年夏天的新茶飲圈，冰淇淋似乎比奶茶更炙手可熱。從蜜雪冰城3元平價甜筒的下沉滲透，到喜茶獨立喜拉朵實驗室的高端試水，從古茗、茶百道、奈雪的茶的門店規模化鋪設，到霸王茶姬茶風味意式冰品的話題造勢……一時間，仿佛所有新茶飲都在尋找那杯茶之外的“第二增長曲線”。

這場全員參與的競速背后，藏著行業告別高速增長后的集體突圍焦慮。2025年全行業現制奶茶門店凈減少近3萬家，規模增速滑落至5.7%，“開店即盈利”的粗放增長神話或已終結。過去一年，頭部陣營分化持續加劇：有的靠供應鏈深耕實現利潤翻倍，有的在模式轉型中主動收縮提質，有的靠文化差異化筑起護城河，也有的在規模狂奔后陷入加盟商生態困局。

賣冰淇淋，當然不只是為了多一個SKU，而是行業轉型的微小切面。從規模數量比拼，到生態質量較量，新茶飲真正值得追問的是在存量市場的殘酷博弈中，憑什么活下去？過去一年各家品牌的成績單，給出了截然不同的答案。

當“茶飲+”成為必選項

2026年夏天集體爆發的“冰淇淋戰事”，從平價到高端，從門店附帶售賣到獨立專門店，八家頭部品牌悉數入局，但不同品牌的冰淇淋布局，也呈現出截然不同的路徑選擇。

蜜雪冰城是最早布局冰淇淋的品牌之一，憑借極致的供應鏈能力，將冰淇淋單價壓至2-9元，成為下沉市場“冰淇淋自由”的代名詞。其獨立咖啡品牌“幸運咖”也同步售賣平價冰淇淋，形成“咖啡+冰品”的組合。蜜雪冰城的冰淇淋邏輯，是用極致低價引流，帶動茶飲銷售，本質上是其“高質平價”戰略的延伸，客觀上也構建了更強的門店獲客能力。

今年，古茗在冰淇淋上的動作，主線就一條：5月14日和線條小狗聯名的“椰椰冰淇淋拿鐵”順手帶火了一顆椰椰冰淇淋球。于是古茗干脆把它放進“分裝小料”區開放單點，4元/盒，成了今夏茶飲圈的冰品爆款。同時，古茗的咖啡業務已覆蓋九成以上的門店，“咖啡+冰淇淋”的組合，能有效覆蓋早間消費場景，拉長門店營業時長。古茗的品類拓展始終圍繞“鮮活”的核心定位，不盲目追求噱頭，而是基于供應鏈能力穩步落地，保障加盟商的盈利空間。

茶百道以“輕量嫁接+價格卡位”的走量邏輯推進冰淇淋與咖啡雙線布局。在冰淇淋方面，茶百道在現有茶飲產品線中融入冰淇淋元素，推出了香草抹茶冰、香草冰淇淋拿鐵等融合產品，又推出“+3元加一球”DIY適配全系列冰飲，以此低成本豐富產品矩陣，定價貼合平價定位。同時，咖啡業務通過規模化鋪設全自動咖啡機，推進“茶咖協同”戰略，覆蓋門店從年初約200家迅速增至超2700家，提前超額完成了全年目標，而咖啡新品已推出十余款，部分門店日均出杯量超百杯，有效帶動了早餐等時段銷售。這種穩扎穩打的風格，與茶百道一貫的精細化運營理念一脈相承，避免了盲目擴張帶來的損耗與品控風險。

滬上阿姨2026年把“茶咖雙輪驅動”作為核心策略之一，依托超萬家門店的渠道優勢，已完成超八成門店的咖啡設備升級，推出椰香鮮果咖啡差異化爆品，并通過推出9.9元周卡等極致性價比策略快速搶占市場。

奈雪的茶依托直營門店與烘焙優勢，將咖啡與冰淇淋作為補齊消費時段缺口、推進“全時段、全場景、全品類”轉型的核心抓手。在咖啡方面，部分門店上線8.8元起小程序專享“鮮果特調咖啡+現烤烘焙”早餐組合，主打搶占都市晨間剛需市場。在冰淇淋方面，除了推出楊梅冰淇淋撻，還依托徑山抹茶線推出Gelato產品線，復用門店抹茶、香水椰、烏龍茶底，上線 Gelato飲品與濃抹冰淇淋撻，聯動烘焙拉高夏季客單與堂食復購。整體以茶飲、咖啡、冰淇淋、烘焙多品類聯動，依靠精品化與差異化避開行業低價內卷，抬升門店坪效與綜合營收。

茶顏悅色的品類拓展偏重新零售端，除現制茶飲外，還推出“香檸咖啡”、“洋師傅的特調咖啡”等系列產品，旗下酥山糖水鋪子也推出冰淇淋產品，并大力發展零食、茶葉茶粉及文創周邊。此外，旗下“茶顏手作餅坊”為游園會店內店模式，融合中西式烘焙與茶飲，主力單品定價3-6元，平價定位降低消費門檻，有效拉動用戶復購。茶顏悅色所有品類拓展始終圍繞“新中式生活方式”的品牌定位，不盲目跨界，每一步都與品牌調性高度契合。

喜茶的冰淇淋布局走的是“高端化、專門店”路線，從LAB店中的喜拉朵板塊，到獨立的喜拉朵實驗室門店，主打意式Gelato工藝，強調新鮮現做、原料天然，定價19-23元，遠高于行業平均水平。獨立實驗室門店不僅賣產品，更打造休閑社交空間，提升用戶停留時長。這種模式的優勢是毛利高、品牌調性強，但缺點是復制難度大、對門店位置和面積要求高，難以快速規模化。

今年5月，霸王茶姬在北上深蓉漢五城9家標桿門店劃出專屬冰淇淋經營區，售賣意式冰淇淋“Geelato（茶拉朵）”，主打茶風味，與核心產品伯牙絕弦口味聯動，定價18-24元，延續其高端品牌定位。

這個夏天，為什么偏偏是冰淇淋？從商業邏輯上說，茶飲品牌集體盯上冰淇淋的核心在于多重復用優勢。

首先是原料與供應鏈的高度復用。茶葉、鮮果、乳制品、糖漿等茶飲品牌的核心原料，同樣是冰淇淋的核心原料。有行業數據顯示，萬店規模的集采優勢能讓原料成本比獨立冰淇淋門店低15%至22%。

其次是冷鏈物流體系同樣可以復用。古茗、蜜雪冰城等品牌已建成覆蓋全國的冷鏈網絡，只需增加冷凍溫區即可承載冰淇淋儲運，邊際成本極低。

再者是消費場景與客群的高度重合。新茶飲的核心客群是18至35歲的年輕消費者，與冰淇淋目標客群高度重疊，無需額外獲客成本即可實現品類連帶。

更誘人的是利潤結構。市場數據顯示，現制冰淇淋的毛利率能達到約65%，遠高于許多茶飲單品，能有效優化門店利潤結構。同時，茶飲與冰淇淋的消費高峰都集中在午后至夜間，上線冰淇淋能有效填補非高峰時段的產能閑置，提升坪效。

艾媒數據顯示，2024年中國冰淇淋行業市場規模已達1835億元，預計2030年增至2334億元。其中，Gelato細分賽道2019年至2024年從54.3億元增至122.22億元，年復合增長率達17.62%，主打更低脂含量和天然原料，契合當下“健康甜品”消費趨勢。

這套賬算下來，數據確實漂亮：原料復用+冷鏈延伸+客群重疊+高毛利=近乎完美的附加業務。但問題在于，當幾乎所有品牌都看到了同一套邏輯，“差異化”就可能會迅速坍縮為“同質化”。據不完全統計，2026年以來主流茶飲品牌已集中上新近40款冰淇淋新品，從1元到26元全價格帶被迅速填滿，平價、中端、高端每一層都有品牌踏足。

再加上DQ、麥當勞、肯德基等老牌玩家盤踞市場，野人先生等本土現制冰淇淋品牌也在快速擴張，因此新茶飲品牌集體入局，看似是增量藍海，實則已是紅海一片。

更重要的是，冰淇淋具有極強的季節性，夏季熱銷、冬季慘淡，不僅無法對沖茶飲的季節波動，反而可能加劇營收的季節性起伏。所以，冰淇淋跨界與其說是“新增長極的破局”，不如更準確地定義為“存量焦慮下的集體對沖動作”。而這恰恰引向更核心的問題：過去一年，新茶飲“六小龍”交出的成績單，究竟揭示了怎樣的行業真相？

分化的成績單：誰在吃肉，誰在喝湯

2025年的新茶飲行業，已經不是“大家一起增長”的增量游戲。頭部茶飲品牌的經營數據，顯示梯隊內部的分化正在加速。

蜜雪冰城依然是行業無可爭議的規模王者。2025年，其營收達335.6億元，同比增長35.2%，歸母凈利潤58.87億元，同比增長32.7%。截至2025年底，蜜雪冰城全球門店總數達到59823家，一年凈增13344家，僅一年新增門店數量就比其他品牌的總門店數量還多。

不過，規模狂奔的背后并非沒有隱憂。2025年，蜜雪冰城關閉加盟店2527家，同比大幅增長57.1%，門店加密帶來的客流分流、加盟商盈利壓力開始顯現。同時，研發支出同比下降約3.43%，產品迭代速度放緩。

作為2025年的行業黑馬，古茗交出了營收與凈利潤雙爆發的成績單。全年總收入129.14億元，同比增長46.9%；歸母凈利潤31.09億元，同比大增110.3%；全年門店凈增3640家，總門店數達13554家。更值得關注的是其下沉市場的深度布局，二線及以下城市門店占比達82%，鄉鎮門店占比提升至44%，下沉市場滲透深度僅次于蜜雪冰城。單店模型上，古茗單店日均GMV達7800元，同比增長20%，日均售出456杯，同比增長18.8%。

茶百道和滬上阿姨同樣交出了亮眼的增長答卷。2025年，茶百道實現營收53.95億元，同比增長9.7%；凈利潤8.21億元，同比大增71.2%，盈利改善幅度遠超營收增速，體現出極強的精細化運營能力。

門店端，茶百道主動放緩擴張節奏，2025年凈增226家，總門店數達到8621家，將戰略重心從開店速度全面轉向單店質量。產品端，全年推出117款新品，新品對GMV的貢獻率超過30%，固體楊枝甘露等替餐類產品成功拓展了下午茶消費場景。

2025年是滬上阿姨的“萬店之年”，門店總數達到11449家，躋身萬店茶飲品牌行列，二線及以下城市門店占比超七成。業績層面，全年營收達到44.66億元，同比增長36%；凈利潤5.01億元，同比增長52.4%。同時，銷售費用率、行政費用率雙下降，在營收高增的同時實現了費用的精準管控。

作為直營模式的代表，奈雪的茶2025年依然處于轉型陣痛期，但減虧成效顯著。全年營收43.31億元，同比下滑12%；凈虧損2.39億元，較2024年大幅減虧73.9%，虧損幅度持續收窄；毛利率則高達66.05%，位居六家新茶飲上市公司之首。同時，直營門店單店日銷售額從7300元增至7700元，日均訂單量從270.5單升至313單。

不過，直營模式占門店總數79%、占總收入88.3%的業務結構，使奈雪的茶難以實現規模化擴張，全年凈關閉低效門店152家，資源向深圳、廣州、武漢等優勢區域和優質點位集中。同時，外賣業務占比首次突破50%，到店訂單中的自提訂單占比約80.3%，便利性已成為主流。

而曾經以“大單品+高坪效”快速崛起的霸王茶姬，2025年遭遇了上市后的首次業績滑鐵盧。全年營收129.07億元，同比僅增長4%；歸母凈利潤暴跌至11.71億元，同比下滑53.45%。更難看的是第四季度經營數據：營業收入29.74億元，同比下降10.79%；歸母凈利潤為2854萬，同比下滑95.67%；營業利潤則從2024年盈利6.4億元轉為虧損3550萬元，直接由盈轉虧。

核心經營指標持續惡化，霸王茶姬大中華區單店日均GMV從2023年四季度高峰期的1.91萬元，連續8個季度下滑至2025年四季度的1.12萬元，較巔峰期縮水超四成。

加盟商的處境比數字更難看。曾經被炒到70萬元的加盟名額已無人問津，如今多位加盟商反映回本周期已拉長至18至24個月，核心商圈有的超過28個月。據媒體報道，有基金管理人開了14家店，單店初始投入170萬，最晚開的那家經營7個月虧了200萬，最終以開店成本三四折出手，總虧損約400萬。

另據媒體報道，2025年以來，霸王茶姬開始大規模回收虧損加盟店，將之轉為直營。直營店數量從2024年末的169家激增至2025年末的615家，2026年一季度進一步增至790家。

霸王茶姬CEO張俊杰在3月31日的年報電話會上坦言，“我們低估了市場內卷程度，以及外賣大戰對線下茶飲消費的沖擊。”“我們低估了霸王茶姬作為一個大公司，在組織調整上的復雜性和時效性。坦率告訴大家，茶姬在2025年基本是耽誤了半年的時間，至此也想跟大家說聲抱歉。”

更受爭議的是霸王茶姬的分紅行為。在年報發布前，公司宣布派發總額約1.77億美元（約合12.5億元人民幣）的特別現金分紅。按照張俊杰53.8%的持股比例計算，其個人將分得約6.7億元，接近全年凈利潤的60%。

下半場或是生態重構

當霸王茶姬在“中年危機”中掙扎時，整個新茶飲行業也在經歷一場變革。艾媒咨詢數據顯示，2025年中國新式茶飲市場規模預計達3749.3億元，同比增速放緩至5.7%。此外，窄門餐眼的數據顯示，2025年，奶茶門店總數減少了約2.8萬家，凈增門店數為-28077家，連續兩年呈現凈減少狀態。

過去，比的是誰開店快、誰規模大；現在，比的是誰的供應鏈更強、誰的加盟商生態更健康、誰的用戶黏性更高。行業的終局，不是規模比拼，而是生態重構。

加盟模式是新茶飲萬店時代的核心驅動力，但早期的加盟模式更多是總部靠加盟費、原料差價賺錢，加盟商承擔所有經營風險。當行業進入存量期，這種模式的弊端也逐步暴露：加盟商不賺錢，閉店率高企，最終反噬品牌口碑。2025年以來，頭部品牌紛紛調整加盟策略，核心方向就是從“賺加盟商的錢”轉向“幫加盟商賺錢”，構建利益共生的生態。

蜜雪冰城是加盟生態的標桿，在財報中明確表態“與加盟商利益與共”，加盟費為行業最低水平，僅7000元-1.1萬元，服務費也約6800元/年，收入重心完全放在原料供應上，只有門店持續訂貨，總部才有持續收入，形成了“門店活則總部活”的共生機制。再加上極致的供應鏈成本控制和低價引流能力，蜜雪冰城的閉店率一直保持在4%左右的行業低位。

古茗的加盟費也處于1.88萬元的較低水平，通過冷鏈降本、運營賦能、價格調控等方式，保障加盟商的利潤空間。在外賣大戰中，古茗沒有盲目參與價格補貼戰，而是采取差異化價格調控策略，將外賣單價較堂食提高3-4元保障實收率，避免加盟商“賺銷量不賺錢”，同時嚴格的加盟商培訓體系，也保障了門店的標準化運營和品控水平。

茶百道通過優化倉儲物流體系降低加盟商的進貨成本，并通過高頻新品提升門店營收以及精細化運營指導提升門店效率，讓加盟商在門店數量增長放緩的背景下，依然實現了單店利潤的提升。

此外，古茗和茶百道選擇通過金融分期的模式，以首年零費用降低開店門檻。古茗對諸多費用進行了分期支付，比如品牌合作費、運營服務費、培訓服務費、開店服務費。茶百道則對9萬元的品牌加盟費、設備費用進行了分期。

去年8月，滬上阿姨發布最新加盟政策，多項舉措降低加盟門檻。其中包括首次加盟費從原本4.98萬元降至2.98萬元，為新加盟商提供2-3萬元的設備補貼；同時還推出“60天獲二店授權返還已支付加盟費”政策，鼓勵加盟商快速拓展門店等。

2026年1月，霸王茶姬宣布放棄過去賴以生存的“向加盟商加價售賣原材料賺取差價”的核心盈利模式，轉向基于GMV分成模式。根據新政策，加盟門店流水扣除10%的固定折扣和17%的品牌綜合服務費后，剩余73%歸門店所有。這一定程度上是被加盟商危機倒逼的結果，試圖將總部與加盟商的利益進行綁定。但新模式的磨合并非易事，霸王茶姬2026年一季度的歸母凈利潤同比繼續大跌33.66%，經營現金流同比下滑46.39%，盈利壓力持續向總部傳導。

奈雪的茶加盟業務推進謹慎，2023年下半年才啟動，整體門店數到2025年底為1646家，其中加盟門店在2025年凈增13家，直營門店減少了165家。直營模式的優勢是品控強、品牌調性統一，但劣勢是擴張慢、成本高。在行業存量期，直營模式更需要靠單店效率提升和多品類拓展來實現增長。

作為曾經的高端茶飲標桿，喜茶2025年進入了戰略調整期。全年門店數從4610家縮減至3883家，凈減少727家，并暫停了新的加盟申請，將重心從規模擴張轉向品牌調性修復。

作為新中式茶飲的開創者，茶顏悅色走出了一條與所有頭部品牌都不同的“慢增長”路徑。據窄門餐眼數據，截至2025年12月25日，茶顏悅色門店總數為764家，覆蓋湖南、江蘇、湖北、四川及重慶，但超五成盤踞湖南大本營，堅持全直營模式，不開放加盟快速擴張。即便門店規模遠不及萬店品牌，但盈利質量位居行業前列，核心用戶復購率極高。在所有品牌都在比誰跑得更快時，茶顏悅色證明了“慢”也是一種競爭力。

值得注意的是，供應鏈能力是生態重構的底層支撐，新茶飲競爭到最后都是供應鏈的競爭。無論是極致低價、產品創新，還是加盟商盈利，底層都是供應鏈能力發揮作用。而萬店時代的頭部品牌，無一不是供應鏈的深耕者。

蜜雪冰城核心原料100%自產，擁有五大生產基地和28個倉庫，從源頭把控成本，這是其能做到2元冰淇淋、3元檸檬水的根本原因。

截至2025年底，古茗已布局24個倉儲基地，冷鏈覆蓋率達到100%，75%的門店位于倉庫150公里范圍內，98%的門店可實現“兩日一配”，倉配成本僅占GMV的1%以下，處于行業領先水平。這套冷鏈體系不僅支撐了鮮果茶飲的品質，也構建了下沉市場的差異化優勢。

茶百道持續夯實底盤，已在全國建成26個倉儲中心，鋪設41條高頻夜間配送路線，約93.7%的門店實現下單次日達，倉儲物流成本占GMV的比重降至1.3%。同時，上游原料端的茶葉、包材工廠陸續投產，核心原料自產率持續提升，有效對沖了原材料漲價壓力。供應鏈效率的提升，直接轉化為利潤的增長，這也是茶百道利潤增速遠超營收增速的核心原因。

截至2025年底，滬上阿姨已形成覆蓋全國的16個大型倉儲物流基地及11個前置冷鏈倉庫，通過年度采購、聯合種植等方式提前鎖定產能與價格，同時在浙江海鹽自建超萬平方米生產基地，實現了珍珠、芋圓、芋泥及茶葉等核心食材的自主生產。此外，供應鏈體系已從單一的原料供應，升級為“需求-采購-履約-品控”四維協同的管理模式。

茶顏悅色研發及生產基地于2023年9月在長沙望城經開區開工，總投資5.2億，規劃用地面積超100。項目將以自主技術研發為驅動，建設茶萃全自動生產線、茶葉產品自動化生產線及其配套、輔助生產設施，打造茶葉深加工技術、茶葉精加工技術的創新研發生產中心，并同步引入咖啡深加工的研發，全面達產后產能將覆蓋超5000家門店的核心技術原物料供應，為未來全國化擴張打下基礎。

霸王茶姬的供應鏈垂直整合高度聚焦茶葉核心品類，依托自有茶山與自建加工廠實現了茶底品質把控與高效庫存周轉，但牛乳、包材等占成本比重更高的品類仍依賴外部合作采購，全鏈路自主產能布局不足。2025年高品質鮮奶漲幅達15%，推高公司原料成本占營收比重高達38%，較2024年提升4個百分點，毛利率則下滑3.2個百分點。過去靠品牌溢價掩蓋了供應鏈短板，當競品紛紛推出同類平價產品，溢價被擊穿后，增長乏力也就成了必然。

結語

新茶飲的黃金十年，是跑馬圈地的十年，是造富神話頻出的十年。但當行業增速滑落至個位數，當門店總數由增轉降，當價格戰打穿了品牌溢價，舊的增長邏輯或已失效。

縱觀八家品牌的發展，能看到清晰的分化：那些早早深耕供應鏈、重視加盟商生態、堅持產品品質的品牌，正在穿越周期，穩步增長；那些靠營銷造勢、靠加盟收割、靠規模講故事的品牌，正在褪去光環，承受陣痛。

新茶飲的下半場，沒有捷徑可走。萬店只是里程碑，不是終點站；規模只是入場券，不是護身符。未來的競爭，將是生態體系的全方位比拼：誰能讓加盟商持續賺錢，誰能讓消費者持續買單，誰能讓供應鏈持續提效，誰才能在這場存量博弈中笑到最后。（圖源：各品牌官微、百度股市通、東方財富等）

風險提示：本文內容基于公開信息整理，不構成任何投資建議。（轉載自商業范兒）