要熱了。。

這周休養的還可以，下周估計就能恢復正常了，與行業里小伙伴交流，周末跟大家跟蹤一下當前關注的幾條線索，要變熱了！

首先是一直在說的厄爾尼諾這邊，厄爾尼諾正式升級為"強至超強"，電力、煤炭、農業這些之前布局的頭寸，可能會有更多的關注度。

7月2號，氣象局開了一場發布會，原話是：赤道中東太平洋海溫持續攀升，夏秋季將形成一次"東部型、強至超強"的厄爾尼諾事件。

措辭出現了明顯變化，之前關注這條線索的時候，市場預期的是"中等及以上強度"，現在變成了"強至超強"。隨著氣象模型修正對這次事件的判斷，市場可能也會從當前分裂的行情里做一次修正。

世界氣象組織（WMO）也同步確認：預計2026年7-9月發展為強厄爾尼諾事件，未來幾個月快速增強。

也有一些歐洲機構出來喊"此次事件強度可能達數十年未見水平"，不過太平洋的事情，歐洲關系不大，他們現在自己已經要熱爆了。

另外7月3號，今年出現第一個登陸臺風，全國進入主汛期，"南澇北旱"格局確立。新疆、甘肅局部高溫，很極端，破紀錄的熱。

有券商梳理厄爾尼諾的傳導鏈：

電力要旺。高溫→空調不關→用電量飆升→火電廠的煤不能停。

糧食要少。干旱/洪澇→農作物減產→食品漲價。

礦要少挖。極端天氣→礦區停產→供給收縮。

跟咱們之前一直說的電力、煤炭、農業是吻合一致的，也是厄爾尼諾到來相對確定的受益方向。

有一個分歧是華泰的觀點，他們出了一篇大水電報告，認為：“市場覺得厄爾尼諾不利西南來水，但雅礱江水電在四川西部核心多雨帶，主汛期來水反而可能偏多?！?/p>

軟商品這邊，"預期先行"的情緒已經打得很滿了，最近商品受全球流動性影響，多頭都很慘，棕櫚油、白糖、天然橡膠這些天氣受益品種之前多頭就擁擠，普通人不太適合參與。

厄爾尼諾是火柴，已經點著了，高溫是真實的，用電量是真實的，煤耗是真實的，經歷了極度分化的六月，希望電力、煤炭、糧食這條線，能夠走一波修復回歸的行情。

另一條新聞在周四周五文章里簡單提了一下，但我看大家的反饋，低估了行業的影響。

商業航天板塊，Rocket Lab 宣布以約80億美元收購銥星（Iridium）。每股54美元，現金+股票，溢價24%。

Rocket Lab——發射服務+衛星制造，這是咱們在人類主航道這個大框架下，一直關注的細分，直播和視頻都講過，在spaceX上市前，它是火箭獨苗。

銥星——運營著66顆低軌通信衛星，全球覆蓋，L波段頻譜資源，2025年營收8.72億美元，凈利潤1.14億美元，老牌大型服務商，企業本身就是知名商業故事，起落沉浮多次。

這筆交易為什么重要？因為它在重新定義"什么樣的商業航天公司值得高估值"。

之前大家關注的邏輯是：你能發射→你有收入→給你估值。

現在的邏輯是：發射+制造衛星+頻譜資源+在軌運營能力+持續現金流

收入增長是重點，收入質量更是重點。

為什么想講這個事情，是因為spaceX的AI故事和太空算力，不具備參考性，整個商業航天賽道只有它這么講，其他玩家不會走這條路，他們更真實的商業選擇，就是RKLB+銥星這種，默默的做產業鏈延伸。

從項目制到經常性服務收入，從做完一單等下一單到客戶每個月都付費。

國內商業航天目前很多還是項目制公司，今年有訂單，明年不知道，雖然開支周期很長，但是現金流的服務收入并沒有打開，這個在將來會發生變化，他們會去延伸買各種東西，利用好資本市場工具。

SpaceX上其實也是同一個邏輯：低成本運力提供入口，衛星網絡提供高粘性現金流，遠期再疊加基礎設施想象空間。

海外已經把樣板畫好了，RKLB買銥星，買出來的路，也是國內火箭公司的路。

另外，7月也是國內商業航天比較重要的時間窗口，我們可能會調倉一部分商業航天方向。

先說組網，千帆星座，總規劃1.5萬顆衛星，截至6月10號，在軌205顆，一期目標324顆組網，還剩124顆要在短時間內打上去，7月已經進入"每月多發"的高密度組網階段。

國網星座，累計發射約207顆，三季度一代增強星進入發射周期，二代星年底有望正式立項。

2026-2027年，是兩大星座"占頻保軌"的關鍵窗口——國際電信聯盟的規定是，頻率資源申請了不用，過期作廢，所以這兩年必須密集發射。

火箭這邊，朱雀三號（藍箭航天）遙二7月7-10號發射+一子級垂直回收。遙一去年12月已入軌但回收未成功，遙二是民營火箭首次軌道級垂直軟著陸的關鍵玩家，一子級設計復用≥20次，成熟后單次發射成本可能降到6000萬元。

長征十號乙（航天科技）7月10-13號首飛，同步驗證全球首創海上網系捕獲回收——火箭一子級反推減速，海上柔性阻攔網接住，年初長六甲同型一子級海上濺落已經驗證過了，這次首飛即回收成功的概率不低，這也是我當前最關注的事件。

這兩個火箭都有可能打開國內可回收火箭的想象空間，只要成功，就是強催化。

不過商業航天和機器人，都沒什么業績，主要還是事件驅動。高估值高波資產，交易7月的發射催化，是主題β倉位，事件兌現前后要懂得收。

天熱了，電力煤炭是剛需，不靠想象，估值已經足夠支撐。

火箭熱了，商業航天是主題，主要看事件，有賠率有彈性，但是要關注節奏。

兩條線都值得看，但用的框架不一樣。

1.券商統計，本周跌幅居前的板塊中，半導體設備雖然大跌，但資金凈流入52.53億元，是所有ETF中資金流入規模最大的方向。日頻來看，周一至周三連續三日上漲，資金累計流入約49億元，追漲意愿強烈，周四單日大跌9.98%，資金仍凈流入3.49億元，我們后續也會再開槍半導體設備，等待中。

煤炭板塊，也有機構格外關注，煤炭全周上漲3.15%，資金凈流入8.22億元，當前擁擠度僅6.8%，處于歷史低位。在熱門板塊擁擠度持續維持高位、市場震蕩加劇的背景下，煤炭作為低擁擠防御方向的配置，吸引力或有所上升。

2.存儲這邊，有消息稱三星電子擬將今年第三季度DRAM的平均售價，環比上一季度提高20%。一家消費電子終端廠商負責人向記者表示，今年6月三星已與他們洽談，現已收到三星關于DRAM提價的口頭通知。

華強北存儲市場行情回升，內存條和固態硬盤價格有所上漲，三星、金士頓、閃迪相關產品價格上行。數碼終端市場也正在經歷結構性震蕩，多位電腦經銷商表示，目前零部件和整機的價格已經處于極端高位，但未來還要漲價，且至少在一年內看不到盡頭。這輪價格持續上漲已經持續相當長一段時間，最近的導火索就是蘋果高調官宣漲價。

3.美國收儲碳酸鋰，隨著全球地緣競爭加劇，美國關鍵礦產戰略儲備正在從政策規劃進入執行階段。當地時間7月2日，美國國防部后勤局（DLA）發布招標公告，計劃通過一項為期五年的固定價格合同采購電池級碳酸鋰，用于補充美國國家國防儲備。這是美國首次將鋰納入國家國防儲備的大規模采購行動。根據招標文件，本次采購總量上限為1.6167萬噸電池級碳酸鋰，合同最高金額達3億美元。

采購計劃顯示，首個合同年度預計采購約3657噸，此后逐年遞減，至第五個合同年度降至約2839噸。招標文件要求產品為純度不低于99.5%的粉末狀電池級碳酸鋰，交付至紐約州、內華達州、印第安納州或俄亥俄州的DLA指定倉庫。

關鍵礦產戰略儲備計劃對于很多品種都有正面催化作用，這是資源民族主義的另類演繹。