印尼，搬起鎳礦砸自己的腳

鎳，是印尼的“殺手锏”。這是不銹鋼、三元動力電池不可或缺的材料。

印尼擁有全球約67%鎳金屬產能、44.5%鎳儲量，妥妥的鎳界“扛把子”。中國是全球第一大鎳消費國，占全球六成，九成以上原料依賴進口。十多年來，中資在印尼鎳產業直接投資超過140億美元，存量項目超500億美元，建設完整產業鏈，直接聘用15萬本地員工，帶動40萬人就業。

2024年10月，印尼普拉博沃政府執政后，資源民族主義抬頭后，加速推進鎳資源國有化。今年6月，印尼推行新政，對中資企業削減配額、管控出口增收，強行抬高礦價，逼迫中資讓利、轉移技術，企圖靠資源壟斷收割新能源產業鏈利潤。

總統普拉博沃國會公開表示：“如果海外買家無法接受新規，大可以放棄采購。”他強硬且有感染力地高呼：“印尼人民不想成為別人的‘稻田’，本國礦產財富理應由印尼人民掌握享用。”

印尼搬起“鎳礦”要砸中國的腳，結果呢？

中資減產停投，倒逼印尼政策回調

印尼大幅削減中資礦區配額、礦價暴漲200%，華友鈷業核心項目直接減產50%；格林美暫停12億美元印尼增資；青山下調冶煉廠開工率；所有新建電廠、碼頭、配套工業園項目全部擱置，不再追加資金、技術、運維人員。

中國投入3.5億元在印尼蘇拉威西鎳工業園，建成配套冶煉/電池產線，2026年初印尼大幅收緊鎳管控后，企業無法維持正常運營。印尼原本預判中資會因高額基建沉沒成本，低價出讓設備快速離場。但中資企業集體選擇拆運設備回流，既保住數億重資產與鎳深加工核心技術，也讓當地后續外資營商口碑大幅下滑，后續海外資本對印尼鎳產業新增投資趨于謹慎。

印尼92%鎳冶煉產能由中資投資建設，本土無獨立生產能力。中資大規模減產、撤技術團隊，整條產線直接停擺，工業園數十萬工人失業、財政鎳相關稅收斷崖下滑。

印尼75%以上精煉鎳、鎳鐵、電池級MHP銷往中國，歐美市場容量有限且貿易壁壘高。中方適度縮減采購量，印尼海量鎳制品會出現嚴重滯銷，無法找到替代買家。2印尼出臺嚴苛管控新政僅26天，就主動暫緩加稅、調價方案，核心原因是扛不住產業停擺壓力。

多元布局，“離開印尼照常轉”

菲律賓是全球第二大鎳礦出口國，紅土鎳礦石總儲量約10.9億噸，探明鎳金屬儲量約480萬噸，集中于棉蘭老、巴拉望地區，其中66%銷往中國，是我國核心鎳礦進口來源。

雖然中菲海上摩擦不斷，但菲律賓本土工業薄弱，電力、基建成本極高，無力發展鎳深加工，只能依靠出售原礦創收，礦業關聯大量就業與財政收入，斷供將直接沖擊本國經濟。菲律賓缺乏替代大客戶，歐美無配套冶煉產能承接其大量原礦。

俄諾里爾斯克鎳業對華出口大幅增長，高純電解鎳適配高端電池、特種合金，彌補印尼低品位紅土鎳純度短板，形成品質互補供給渠道。

非洲剛果（金）、津巴布韋、馬達加斯加鎳鈷一體化項目，擁有千萬噸級礦產資源。巴西鎳礦也是我五礦集團的重點來源。我們還從大洋洲穩定進口新喀里多尼亞紅土鎳礦，形成脫離印尼鎳供給體系。

循環再生兜底

當前，中國建成全球規模最大動力電池回收網絡。廢舊三元電池鎳回收率達98.5%，再生鎳生產成本比海外原生鎳低15%-20%；再生鎳供給已占到國內鎳總消費近兩成，相當于再造一座大型鎳礦；不銹鋼廢舊料循環同步放量，大幅降低對印尼鎳鐵的消耗需求。

這套體系不受任何資源國政策限制，是穩定的內部鎳供給池。

終極降維反制“去鎳化”

印尼所有籌碼建立在動力電池必須大量用鎳之上，中國技術迭代直接削弱鎳戰略價值：

用磷酸鐵鋰（LFP）代替鎳鈷。2026年國內動力電池裝車占比穩定80%以上，全球電動車滲透率持續走高；低端、中端電動車大幅減少鎳消耗，直接壓縮印尼鎳產品市場總需求。

寧德時代等企業鈉離子電池規模化投產，完全不依賴鎳、鈷、鋰，適配儲能、低端代步車，進一步分流三元電池需求。

低鎳/無鎳合金、不銹鋼工藝升級。400系無鎳不銹鋼擴產，工業裝備、防腐材料降低鎳使用量，從全產業鏈壓縮鎳總消費量。

搬起“鎳礦”砸自己的腳

印尼大幅削減中企鎳礦配額、上調資源稅設卡后，短期財政凈虧4.05億美元，本想大賺一筆，但新增稅費僅0.98億美元，得不償失。存量312億美元中資鎳項目承壓，208億美元規劃投資擱置，全年鎳制品出口或減少230億美元。

產業鏈約40萬本地就業崗位受沖擊，5月鎳鐵產量環比下滑22.3%、電池級鎳減產35.1%，單月高端鎳出口少18.2億美元。韋達灣礦區配額縮水71%，冶煉開工率跌破七成，配套服務商訂單銳減，外資營商信用大幅受損。印尼兩大鎳工業園的港口、電廠、公路、物流體系全部由中資投資建設，園區運維高度依賴中方配套。

印尼收緊鎳產業限制后，日韓歐美外資大規模收縮撤離。日企住友、三菱擱置31.8億美元擴建，計劃轉移11萬噸產能；淡水河谷暫停17億擴產，美企巴斯夫、L&F凍結19.3億配套項目；LG、浦項叫停22億產業園，壓減35%冶煉產能。2026年二季度鎳板塊非中資外資凈流出62億美元，全年75億規劃投資92%擱置，超八成外資放棄印尼長期布局，產業鏈配套訂單同比下滑43%，新能源招商完成率不足27%。

印尼出臺鎳業限制政策后，出口、就業、外資同步受損，政府迅速反悔。能礦部暫緩加稅、放寬鎳礦配額審核，總統公開釋放合作誠意，清理嚴苛外匯管控。官方開辟中資審批綠色通道，承諾穩定營商規則，主動邀約中方重啟擱置的200億美元新增投資，全力挽留核心產業鏈資本回歸。

但是一切都晚了。