四川
城堡證券（Citadel Securities）認為，投資者低估了美聯儲主席沃什壓制通脹的決心，AI驅動的股市上漲亦面臨日益增多的隱憂。
城堡證券警告稱，市場普遍低估了美聯儲主席沃什將通脹壓降至2%目標的堅定意志，這一判斷失誤將對風險資產構成實質性拖累。
該公司歐洲、中東和非洲區固定收益銷售主管Nohshad Shah在發給客戶的報告中指出，近期油價下跌并不足以削弱美聯儲加息的理由，因為潛在通脹壓力依然高企。
Shah同時提示，與疫情后時代不同，沃什正在發出明確信號——高通脹已成為貨幣政策的硬約束，美聯儲不會像以往那樣在經濟放緩或市場下跌時出手托底。這意味著市場長期依賴的"美聯儲看跌期權"邏輯正在瓦解。
在AI領域，Shah警告稱，人工智能驅動的股市上漲愈發脆弱，AI的政治風險正在上升，監管收緊、合規成本增加等因素可能壓制相關估值。
Shah在報告中指出，疫情后時代投資者形成了一種固定預期：只要經濟出現頹勢或市場出現震蕩，美聯儲便會出手相救。沃什的表態正在打破這一邏輯框架。
"當前格局可能正在發生轉變，"Shah寫道。在他看來，高通脹已成為政策制定者的約束條件，使其在經濟或市場出現軟化時，救市的可能性大幅降低，這與市場長期持有的"美聯儲看跌期權"信念形成根本背離。
Shah進一步指出，油價的階段性回落不應被市場視為通脹壓力消退的信號，底層通脹壓力仍然偏高，美聯儲的加息邏輯因此并未動搖。他寫道：
城堡證券同時對人工智能驅動的股市上漲發出預警。Shah指出，算力價格下滑、AI服務支出走低，以及市場對AI投入能否轉化為相應回報的質疑日益增多，均表明這一漲勢的脆弱性正在上升。
在Shah看來，AI的潛在風險不僅局限于經濟層面，還延伸至政治領域。
他指出，盡管投資者將AI視為提升生產率和推動盈利增長的引擎，但勞動者群體對崗位流失、隱私監控以及企業從員工機構性知識中牟利的擔憂與日俱增，這將催生更嚴格的監管、更遲緩的技術推廣以及更高的合規成本，即便AI技術本身持續進步，上述因素也可能對相關估值構成壓制。
Shah寫道：
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