河南
今天出了個消息：
整體還是加稅的節奏。
先說資本市場第一反應，就這次政策一出，資金會進一步強化純電賽道、電力板塊的預期，市場會默認政策重心徹底偏向純電路線。
不過在我看來，這里面其實有個挺大的產業隱患：插混、增程這條技術線，現階段其實應該持續保留政策扶持，不該快速收緊優惠。
原因很簡單，插混增程最大的戰略價值就是出海開路。
放眼全球絕大多數海外市場，基建根本達不到國內的完善程度，歐美不少國家充電樁缺口巨大，東南亞、中東、拉美很多地區供電不穩、經常限電，當地消費者很難直接接受純電車，里程焦慮、補能麻煩是繞不開的痛點。
插混、增程剛好是完美過渡方案，有電純電代步、沒電直接加油，不用依賴充電樁，既能滿足海外碳排放考核，又培養當地人用車習慣。
現在國內插混車型出海增速明顯跑贏純電，很多發展中國家、歐洲市場都是靠增程、插混打開銷量缺口，算是我們整車出口的核心抓手。
可現在政策明顯傾斜純電乘用車，家用純電完全不征車船稅，2027年起所有插混、增程車型不管乘用車商用車，全部取消免征優惠，每年要固定多一筆用車成本。
長此以往，國內市場消費者購車偏好會進一步向純電傾斜，車企資源、研發產能都會往純電堆，插混增程的國內市場規模會收縮。
如果國內沒有足夠的銷量底盤攤薄研發、零部件成本，后續我們拿著插混產品去海外競爭，成本優勢會慢慢消失，出海這條過渡路線很容易走弱，長期看整車出口會少一條關鍵增量邏輯。
當然，如果我們再把近期幾條新聞串起來看，邏輯就非常清晰了：
前段時間吹風新能源配套養路費、現在落地車船稅優惠退坡，再疊加購置稅早已從全額免征改成減半征收，一套組合拳下來，信號已經很明確。
新能源行業已經走完初期扶持培育階段，不再是需要巨額補貼、稅收減免的新興賽道，正式歸入成熟傳統產業管理邏輯。
各類普惠性優惠會逐年收縮，逐步走向油電同權、公平征稅，填補道路養護、財政收入的缺口。
這是長期大勢，不會走回頭路。
就最直接的，就是資本市場上，新能源車上市公司的估值就會被重塑了。
其實這塊資本可能大概率已經重新定價了。
比如這一年跌跌不休的新能源整車板塊，就是最好的證明。
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