核聚變獨角獸，橫掃50億訂單！

新突破！

6月27日，我國扔出了一枚重磅成果，兩套100%國產自研的超導磁體先后通過了驗收。而這里提到的超導磁體，正是可控核聚變的命門。

為什么這么說？

一方面，沒有超導磁體，聚變反應就不能持續。

聚變產生的等離子體溫度上億攝氏度，一旦接觸腔壁就會迅速降溫，反應直接中斷。超導磁體就能通過磁場把等離子體鎖在真空腔里，不讓它碰壁，聚變反應也就可以持續發生。

另一方面，超導磁體既燒錢又難搞。

在聚變裝置中，超導磁體的成本能占到40%，若是采用性能更強的高溫超導磁體，占比可進一步升至50%。它的性能和成本，也就直接左右著整個電站的造價與商業化落地節奏。

而這次的兩大超導磁體順利驗收，意義不止于造出了兩個大部件，更在于我國徹底吃透了全流程核心技術，擺脫了對進口的依賴。

據行業測算，僅2030年到2035年，全球核聚變領域的超導磁體潛在市場就超過240億美元；若等到聚變發電大規模商用，整體市場空間更是有望突破千億美元。

機會總是留給有準備的人，誰能搶占一席之地呢？

超導磁體可分為低溫超導、高溫超導兩條技術路線，目前國內能啃下這塊硬骨頭的企業屈指可數。

其中低溫超導是目前的成熟路線，代表企業就是西部超導。

它是目前全球唯一的鈮鈦錠棒、超導線材、超導磁體全流程生產的企業，也是ITER（國際熱核實驗反應堆）用低溫超導線材在我國的唯一供應商。

高溫超導則是行業未來的技術方向，相比傳統低溫超導，其不僅磁場更強，運行條件也更寬松，能讓未來聚變電站的建設和發電成本下一個大臺階。

聯創超導很早就錨定了這條路，并提前卡位核心項目。

2023年其入局了高溫超導混合堆“星火一號”項目，2025年完成了超導磁體總體方案初步設計與校核，待項目順利落地后，預計總訂單能有50億元。

聯創超導之所能成功卡位，不是一朝一夕得來的。

公司先是于2023年造出全球首根百米級大電流高溫超導纜線，2024年應用到D型超導線圈中，最終又在2025年完成國內首個高溫超導D型線圈20K溫區低溫實驗，逐步打地基。

它生產的這類線圈，帶材用料少、性能穩，已具備為緊湊型聚變堆提供大口徑高場磁體的能力。除了星火一號項目，聯創超導2025年新增了4795萬元的D型磁體研制訂單。

更值得一提的是，公司還實現了一技多吃，把手伸向了商業航天領域。

2025年，聯創超導攻克電磁干擾抑制、動態穩定控制等關鍵技術，成功造出高溫超導電磁彈射模組并拿到訂單，正式切入了商業航天電磁彈射領域。

而聯創超導能有今天的成就，離不開上市公司聯創光電的前瞻落子。

在2019年，聯創光電（持股40%）便聯合集團出資設立聯創超導，從其誕生之初就把核聚變高溫超導定為長期攻堅方向。

2024年聯創光電還計劃增持股權、拿下第一大股東席位，進一步掌控聯創超導，可惜這項計劃最終沒能落地。

也就是說，聯創超導的業務至今仍然無法并入上市公司報表，讓聯創光電錯失了一次突破營收天花板的機會。

從下圖中也可見，聯創光電近幾年業績增長平緩。2021年至2025年，公司營收一直卡在30億元的量級上，凈利潤也在2-5億元之間浮動。

核心問題就是業務結構偏傳統，2025年智能控制、LED背光源兩大業務貢獻了公司84%的營收，而這兩個行業市場需求增速均已放緩，很難再實現跨越式放量。

面對增長瓶頸，聯創光電并沒有躺平。

公司先是對傳統業務瘦身提質，一方面果斷砍掉部分低毛利、存量競爭激烈的智能控制產品，另一方面推動背光源產品向車載、工控、高端平板等高附加值場景升級。

在盤活老業務的同時，聯創光電還在全力布局激光業務，并實現了從核心器件到激光器集成再到激光整機的全產業鏈覆蓋。

2025年公司再次加碼，又推出了多款高功率高亮度泵浦源器件、激光器集成產品以及激光反制無人機系統，進一步豐富了產品矩陣。

除此之外，聯創光電還給激光器構建了硬件生態，雷達、光電、RID探測融合達實戰級協同效能，系統集成能力再上新臺階。

而不管是傳統業務升級，還是激光新賽道突圍，背后穩定的研發投入都是重要支撐。2021年至2025年，公司始終維持每年1.6億元左右的研發費用支出，很是舍得花錢。

那么，聯創光電這一系列優化動作的效果如何呢？

從最新出爐的2026年一季報來看，還沒能看到業務突破帶來的業績放量。當期公司僅實現營業收入6.12億元，同比下滑23.63%；凈利潤8266.94萬元，同比也下降了28.8%。

這也能理解，傳統低端業務收縮空出了營收缺口，而激光這個新業務又尚未形成足夠規模來填補這個空缺，新舊業務切換存在明顯的時間差。

可以說，聯創光電距離捅破業績天花板，還有一段路要走。

以上分析僅代表個人觀點，不構成任何具體的投資建議，投資者需結合市場變化及自身風險承受能力獨自決策。股市有風險，入市需謹慎。