遼寧
這周的日本可以說是諸事不順，先是輸了球，又是日元暴跌到40年最低。球我們以后再說，今天來聊聊這匯率。
關注國際經濟的朋友應該知道日元匯率從25年4月開始就在不斷走高（一美元可以換更多日元），日元匯率走高背后有很多因素，核心原因還是日本經濟衰退，日本現在是真黔驢技窮了，匯率只是日本諸多大病中的一個小感冒。
匯率本質上看的是市場對本國貨幣的需求，如果一個國家可以時刻保持全球對本國貨幣需求在一個穩定狀態那其匯率就可以一直穩定，就比如我們在今年一直在匯率問題上保持高度強勢，而日本現在的問題就是日元的需求依舊旺盛但是多數人買日元單純為了賣日元。
日本在被迫簽署廣場協議強行升值日元后泡沫破裂進入通貨緊縮時期，為了刺激通脹日本進行了幾十年的超低利率和大規模注水，效果是日本經濟直到最近幾年才進入通脹期，這還是疊加了疫情、俄烏和全世界經濟走低的結果。
日本政府的大規模注水為世界金融市場帶來了一種新交易模式，也就是日元套利交易，以極低利率買日元，用日元換美元再來投資，美元和日元之間的極大利差導致即使你在美元階段投資失敗虧損也可以接受，而如果成功了利潤可以拉到最大。
這里插一句，這種模式又叫渡邊太太，不知道為什么最近渡邊太太這個概念很火。
時間回到今天，現在的日本國內通脹嚴重（相比其他國家在數值上很低甚至算通縮，但是日本社會是幾十年物價高度穩定），同時日元現在的利率相比其他國家還是很低，所以套利空間依舊存在。
這就導致即使日本政府頂著債務壓力加息也沒辦法壓住匯率上漲(加息后日元變貴相對的能換到的日元變少)，因為日元在國際上不再是以貿易結算為主，而是在以套利投資為主。
而日元貿易結算屬性走弱是因為日企國際競爭力下降和世界經濟走弱，沒人買日本的制成品那日本政府自然就沒有辦法壓日元匯率，反例就是我們，作為世界第一制造業大國我們有足夠的議價權來壓人民幣匯率。
這里順便提一句，現階段西方陣營異口同聲認為我們人民幣的價格被高估要求人民幣升值（一美元換更少的人民幣），這樣的話西方一直在說，要么怪高估要求升值，要么怪管制要求放松，目的都是西方自己的經濟利益。但是現在西方沒精力在貨幣上惡心我們，所以只能在嘴上說說。
回到日本。對于日本來說，現在是前進不對后退不對，停在原地更不對，匯率只是日本經濟諸多問題中的一個，所以你會發現日本政府在匯率問題一直不怎么急，畢竟從25年4月開始就是每天創新高，這勢頭一直止不住那現在急又有什么用。
從1985年的廣場協議開始，世界市場就對日本失去了信心，日本從1985年開始不斷嘗試修復信心，但是直到今天都沒有成功，所以日本現在遠遠沒有到谷底，甚至可以說日本現在離地獄還有不短的距離。
匯率走高下，日本的通脹問題會進一步惡化，畢竟日本是一個消費市場高度依賴進口的國家，面對現在往右踩死油門的高市早苗內閣，不知道日本民眾有沒有后悔。
我們下篇見，再會。
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