浙江
6月29日晚間，同程旅行與嘀嗒出行聯合發布公告，同程旅行通過旗下全資子公司藝龍公司，向嘀嗒出行發起全面現金要約收購。
每股要約價1.3875港元，較停牌前溢價約12.8%，總對價約14.24億港元。五名合計持有53.70%股份的主要股東已簽署不可撤銷承諾函。收購不以私有化為目的，嘀嗒將繼續保留港交所上市地位。
消息一出，6月30日嘀嗒出行盤中漲幅一度超過90%。
從“港股共享出行第一股”到被收購，僅過去不到兩年。
嘀嗒曾經有多風光？
嘀嗒出行2014年9月上線，是國內最早的順風車平臺之一。
2019年，嘀嗒曾以66%的市場份額穩坐國內順風車一哥的寶座。
按交易總額及順風車搭乘次數計，2023年它還是中國第二大順風車平臺。
2024年6月，嘀嗒出行在港交所上市，發行價6港元，被稱為“港股共享出行第一股”。
但上市之后，一路往下走。
股價從6港元跌到1港元出頭，市值縮水超過三分之二。截至收購公告前，總市值僅13億港元左右。
比股價更難看的是業績。2023年至2025年，嘀嗒出行營收分別為8.15億元、7.87億元、5.02億元，連續三年下滑。
2025年同比暴跌36.2%，創近五年新低。經調整凈利潤從2.11億元降至1.38億元，下滑34.6%。核心業務出行相關服務營收縮水35.8%。毛利率從超過80%一路跌至66.3%。
2025年，嘀嗒順風車整體交易額從73.64億元降至45.11億元，縮水38.7%；訂單量從1.19億單降至7650萬單，不足上一年的65%。
嘀嗒自己也在財報里承認：“2025年是我們業務面臨相當大挑戰的一年”。
問題出在哪？
首先是流量太貴。嘀嗒做的是純順風車，反觀其他平臺，哈啰，有支付寶端口和街頭小藍車導流；滴滴有龐大的網約車用戶盤；高德2024年切進順風車賽道，月活用戶8億。人家App里多一個按鈕就是順風車，嘀嗒卻要花大錢去拉人。
其次是巨頭圍剿。2015年滴滴順風車上線，幾個月拿下行業第一。滴滴因安全事件下架后，嘀嗒重回第一。但2023年哈啰按搭乘次數拿下47.9%的市場份額，嘀嗒退居第二。到2025年，嘀嗒市場份額已降至30%左右，被哈啰約45%的份額大幅反超。前有滴滴、哈啰，后有高德跨界入局，賽道早已不是嘀嗒一家獨大的局面。
第三是業務太單一。嘀嗒97%以上的收入來自順風車。單一業務抗風險能力弱，主業一受沖擊，整個公司跟著晃。多元化嘗試也不順利——平臺“借錢”入口曾被媒體曝出年利率宣稱5.4%起、實際高達36%，淪為高息借貸與灰色中介的流量通道，報道發布后被下架。
更扎心的是，2025年嘀嗒員工從409人裁到225人，裁員比例45%。砍得最狠的恰恰是跟用戶增長和市場份額直接掛鉤的銷售及營銷開支。一個順風車平臺，在最需要拉用戶的時候，把拉用戶的部門砍了。而董事及主要管理人員的薪酬卻從1495.6萬元漲到2336.8萬元，增長56.2%。
雪上加霜的是，在應對市場競爭時，嘀嗒采取了最錯誤的價格戰，將車主端價格從一塊一公里砍到四五毛，雖然說留住了大部分價格敏感型乘客，但是也導致車主對平臺唉聲怨氣，致使大量車主流失，平臺服務、信譽、聲譽也跟著下降。
同程為什么買？
再看買家同程旅行。2025年總營收193.96億元，同比增長11.9%；經調整凈利潤34.03億元，同比增長22.2%。手握65億元現金儲備。
但它一直有個短板——用戶訂完機票火車票之后，高鐵站機場到目的地的“最后一公里”，只能通過哈啰、一喂等三方合作商來承接訂單，這也導致諸多問題，多層平臺抽傭，投訴處理不及時、對接麻煩等。
此前也嘗試做順風車平臺，上線過順風車入口，但因為沒有車主運力和運營體系，始終沒做起來。
買下嘀嗒，同程就補齊了從“訂票”到“接駁”的整個出行鏈條。
嘀嗒坐擁超4.15億注冊用戶、2100萬認證車主。有用戶、有運力，卻無法有效轉化。曾經那個靠一己之力撐起順風車賽道的嘀嗒，再也回不去了。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
