賽力斯、江淮“腰斬殺”，上半年A股“冰”、“火”收官！下半年幾大超級主線怎么看？

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向北、邊江| 作者

錢塘| 編輯

價值線導讀

2026年上半年收官，A股交出一份極致割裂的成績單。

科創50暴漲64%創歷史新高，半導體材料股中船特氣狂飆766%登頂"股王"。

然而全市場個股漲跌幅中位數卻是-14%，賽力斯幾近腰斬淪為500億市值以上最大輸家，五糧液跌超30%、中國中免跌超40%——指數牛市掩蓋了多數個股的慘淡。

下半年，三大超級主線浮出水面：半導體設備與材料，全球存儲擴產競賽疊加中日材料對抗升級，國產替代進入加速兌現期；商業航天和物理AI（重點人形機器人）有諸多標志性事件催化。

分化仍是主旋律，選對核心賽道比判斷指數更重要。

A

上半年A股收官：誰在狂歡，誰在墜落？

2026年6月30日，A股上半年正式收官。

指數全線收漲：科創50半年大漲64.25%，歷史新高，強勢領跑；創業板指大漲35.58%，也創歷史新高；深證成指漲19.82%；上證指數僅漲3.16%。

然而，指數繁榮之下，是極致的分化：全市場個股漲跌幅中位數為-14.0%，多數投資者"賺了指數不賺錢"。

資金高度扎堆半導體、CPO、PCB等硬科技賽道（AI 上游），半導體材料股中船特氣半年暴漲超770%，登頂上半年"股王"；PCB概念股宏和科技、金安國紀漲幅均超600%。

2026年上半年A股漲幅TOP10

(剔除當年新股，以下統計同理)

以下分市值區間觀察：

500億元以上公司市值漲幅TOP10

100-500億元公司市值漲幅TOP10

100億元以下公司市值漲幅TOP10

與之形成鮮明對比的是，傳統大消費板塊整體走弱。

一批曾經的行業龍頭、優質白馬跌得慘不忍睹：白酒五糧液半年跌30%，汽車上汽集團半年跌35.8%，消費的中國中免半年跌43%，賽力斯半年跌49%，近乎腰斬，跌幅領跑500億元以上大市值公司……

500億元以上公司市值跌幅TOP10

B

下半年幾大超級主線分別怎么看？

一、AI算力建設上游焦點：半導體設備及材料

半導體制造端，大概率是下半年最強主線。本質是圍繞中國AI制造能力的限制與反限制。

外部封堵持續升級，材料環節成為新焦點。

2026年6月，臺積電開始限制大陸客戶16納米以下制程訂單——若廠商未通過美國BIS白名單上的封裝廠進行封裝，臺積電將暫停出貨。美國跨黨派參議員同步要求商務部進一步收緊規定，重點已從限制英偉達芯片出口，轉向防止中國企業通過海外子公司、第三地代工、白手套公司獲取先進AI芯片。

日本方面的動作更為系統。自2023年7月將六大類23個品類半導體設備納入出口管制后，日本分批將華為、長江存儲、中芯國際、長電科技、華虹半導體、寒武紀等列入“最終用戶清單”。2025年10月發布《兜底出口管制規則修訂》，對清單內企業實施最高等級審查，所有訂單單筆逐案申請，審批周期4-6個月。

2026年6月16日，日本經濟產業省正式啟動第三輪半導體出口管制，為電子特氣、半導體前驅體、先進封裝耗材等20大類新增管制品類預留立法空位，設置2個月政策過渡期。與此同時，東京應化、JSR、信越化學、富士電子材料四家日本光刻膠企業已停止接收中國客戶ArF和EUV光刻膠新訂單，KrF光刻膠新增訂單大幅壓縮，存量合同交貨周期從1-2個月延長至6-8個月。

內部需求剛性，下半年大概率起量。

臺積電代工限制將加速國內AI芯片全鏈條自主化——短期帶來工藝遷移陣痛，中長期倒逼算力芯片設計、晶圓制造、先進封裝扎根國內供應鏈。

華為昇騰新一代AI芯片迎來放量節點。7月WAIC大會（7.17-7.20），華為將發布昇騰950超節點真機，規模化批量出貨將在下半年加速。參考昇騰910C節奏——2025年4月發布，7月WAIC展出384卡超節點真機，三季度出貨量大增——昇騰950有望復刻并超越這一節奏。

外部瘋狂圍堵，內部巨大需求，兩股力量拉扯之下，核心矛盾聚焦于制造端。對國內晶圓廠、封裝廠及設備材料企業而言，這是巨大挑戰，更是歷史性機遇。設備端關注華海清科、中微公司、長川科技、富創精密；材料端關注南大光電、江豐電子、安集科技。此外，最新爆發的封裝新材料方向的玻璃基板亦值得跟蹤。

二、商業航天

下半年有望迎來可回收火箭發射的密集窗口期！

若成功，中國將成為繼美國后第二個掌握中型可回收火箭技術的國家，這會使得發射成本大幅降低，助力低軌衛星星座（“GW”、“千帆”等低軌星座）建設。

其中，長征十乙是航天一院研制的可重復使用商用液體運載火箭：長征十乙由航天科技一院（中國運載火箭技術研究院）抓總研制，是長征十號系列的商業貨運衍生型號，2025年7月完成立項。該火箭立足載人登月技術積累，采用“通用芯級+模塊化”設計，旨在打造低成本、可復用的大型商業運載火箭。

長征10B為兩級5米直徑無助推火箭，箭體高70.2米，起飛總重約780噸。一子級搭載7臺YF-100K液氧煤油發動機，單臺推力130噸，總起飛推力910噸；二級配1臺YF-219液氧甲烷發動機。200公里近地軌道（LEO）回收狀態運力≥16噸，450公里太陽同步軌道運力13.5噸，900公里軌道運力≥11噸；一次性發射狀態運力可達19噸。采用5.2米直徑整流罩，適配大型商業載荷需求。

個股方面：衛星端繼續關注信科移動、鋮昌科技、臻鐳科技；火箭繼續關注斯瑞新材、超捷股份。

三、物理AI（重點機器人）

物理AI（Physical AI）是指具備在真實物理環境中感知、理解、推理與執行能力的智能系統，其典型載體包括人形機器人、自動駕駛平臺及工業自動化設備。

消息面上，近日工業和信息化部、國務院國資委聯合印發通知，正式啟動2026年度人形機器人與具身智能實景實訓專項行動。通知明確，到2026年底，人形機器人等重點產品在一批代表性場景中率先完成應用驗證和常態部署，開啟“作業模式”；凝練形成百個以上高價值應用場景，進一步豐富具身智能應用譜系，帶動形成萬臺級規模落地能力。國產陣營同步提速。

根據馬斯克此前給出特斯拉第三代人形機器人Optimus今年7月底、8月份量產的時間指引，當前僅剩1個月左右的時間。此外，6月29日，英偉達發文稱，英偉達機器人團隊圍繞具身智能、仿真、部署及解決方案架構四大核心方向開放招聘，北京、上海、深圳三地均設有崗位。英偉達表示，團隊意在推動機器人從實驗室走向產業落地。

個股方面關注：三花智控、奧比中光、貝斯特。