巨額押注。。

今天全球科技產業都在關注韓國的新投資計劃，這次是韓國政府聯合企業一起官宣的投資計劃，政策層面非常給力，各個部門都給出了政策支持，企業這邊也是斥巨資做資本開支，有一種韓國也在搞舉國體制的感覺了，這里面有一些要點要跟大家同步。

首先，今天發布的內容可以理解成AI產業的總動員，這里面明確了3個重要方向，分別是半導體、AI數據中心和物理AI。其中半導體負責算力，數據中心負責模型運行和數據處理，而物理AI則是把AI落到真實的制造場景上去。

另外值得注意的是，韓國政府把這一次的資本開支看作一場速度戰，需要搶時間推進這一系列工程。現在承諾的各項投資金額都非常嚇人，三星承諾投資2655萬億韓元（1.72萬億美元），SK海力士承諾投資2100萬億韓元（1.36萬億美元），兩家企業承諾投資合計高達3萬億美元。

當然承諾的這些錢并不是立馬就要投出去，總體看下來，預計需要10年甚至更長的時間。這給產業未來的產值空間帶來了極大的確定性，整個半導體產業鏈會有非常多的機會。

這次企業的巨額資本開支，毫無疑問利好的就是半導體設備和材料這條線，資本開支最終都會轉化成這些公司的營收和利潤，這個邏輯一直非常清晰，全球半導體產業正處于超級景氣周期。當前從趨勢的角度上看，這條線確實沒有走完，只是市場的預期有一點高，波動相對比較大。

另外最近大家對美股醫藥板塊的討論比較多，XBI持續創新高是一個比較重要的信號，我們在B計劃里也有相關頭寸。醫藥里現在比較重要的還是兩個大類，一是減肥藥，二是癌癥用藥，這兩個細分都有一些新的變化。

首先是減肥藥，在美國減肥藥的滲透率已經超過10%了，這個滲透率已經類似降壓藥。大家以前看減肥藥，主要還是看它用來減重，但現在禮來最新的三代減肥藥Triple G，除了在體重這個指標上有效果，對2型糖尿病、脂肪肝、睡眠呼吸障礙、膝關節疼痛、血脂、內臟脂肪等慢性病也都有效果。

癌癥用藥這邊的并購項目又開始多了起來，ADC仍是大藥企腫瘤布局的核心方向。海外大藥企的專利斷崖邏輯依然存在，由于新藥研發確實需要時間，為了讓自己的專利布局和營收不崩，只能通過并購的方式來加速。

中國創新藥的基本面過去半年其實也是持續向上的，無論是新藥放量還是BD都在持續進行，只是市場前段時間一直都在關注科技方向，這些并購超跌并沒有反應。

頭寸這邊，今天市場里大主線依然是科技，科創再次創新高，半導體設備繼續加速，這個波動率真的非常嚇人。

從全球層面來看，半導體設備是大貝塔，國內這邊同樣在經歷大規模擴產。后續比較重要的就是長鑫的上市，其未來幾年的巨額利潤和募集到的資金，相信都會繼續用于產能擴張，這也會進一步加強這個方向的景氣狀態。

創新藥這邊今天也開始異動了，無論是A股還是港股都有積極的表現。A股這邊核心的是CXO龍頭，業績和訂單狀態非常好；港股那邊創新藥倒是比較多，邏輯上面聊過了，這里就不多說。

過去一段時間市場只分為科技和非科技這兩個品類，最近這幾天可以明顯看到，非科技品種已經有企穩反彈的跡象了。雖然科技這邊還在加速，但從當前的內部結構看，資金已經開始逐步進行再平衡。

另外要注意，明天是半年報披露的最后一天，風格漂移也有不少人在聊，可能確實會有一定的短期影響，中長期趨勢依然會圍繞產業趨勢運行的。

1、完成靜態點火試驗，朱雀三號可重復使用遙二運載火箭取得新進展。靜態點火這個步驟是非常重要的，可以算是試飛前最重要的一次測試了。后續完成數據復核和校驗以后，就可以準備進入試飛流程，國內可回收火箭的進展又向前推進了一步。

人類主航道比較重要的是重點公司的IPO，商業航天里要關注的是藍箭，機器人里要關注的是宇樹，都已經有對應的排期了。人類主航道依然值得重點關注，后面還會有持續的催化。

2、谷歌算力告急，限制Meta使用谷歌旗下人工智能大模型Gemini。這個事兒看起來是真的，但并不是最新消息，限制使用已經是3個月前的事情了。

當前AI算力確實非常緊缺，快速增長的需求給上游硬件帶來了機遇。現在上游其實在非常努力地擴產，但這需要時間。除此以外，下游應用和工程落地都在持續做優化，這塊做得好的還是中國廠商，模型的性價比確實很高很高。

3、7月1日起集中調價，近20家半導體企業開啟新一輪漲價潮。現在半導體在AI拉動下產能緊缺，確實各種芯片都在持續漲價。這里面還有非常多的細分環節具備漲價彈性，但純粹看價格上漲其實并不太靠譜，伴隨量的提升，這才是真正值得重視的機會。

4、國務院：推進人工智能全學段教育，提升學生人工智能素養。AI給教育帶來的變化確實非常大，學生以后的學習模式肯定會發生大幅改變。毫無疑問，填鴨式教育將會被取代，具體會走向什么方向還需要探索。但從當前的實踐來看，學生學會提問題是非常重要的一個能力。