風(fēng)口浪尖上的麥記牛奶公司

總第4635期

作者 |餐飲老板內(nèi)參羅欣

一場關(guān)于麥記牛奶公司的傳聞，攪動了整個糖水行業(yè)。

麥記牛奶公司品牌團(tuán)隊跑路、總部對加盟商設(shè)罰款 KPI…… 盡管品牌方很快辟謠，公司運營也確無異常，但這場風(fēng)波還是拋出了一個更扎心的問題：火了兩三年的新中式糖水，紅利期是不是要結(jié)束了？

“踏浪而起”的麥記牛奶公司

提到這波新中式糖水熱，很多人第一反應(yīng)是麥記牛奶公司。

原因是，它一年開出上千家店的速度太搶眼，幾乎成了賽道的代名詞。但把時間線拉開就會發(fā)現(xiàn)，麥記牛奶公司其實是“風(fēng)口的產(chǎn)物”，而不是點火的人。

糖水崛起背后，聚集了多股力量：

第一個推手，是新茶飲增長見頂后溢出的加盟商資源。2025年，喜茶暫停加盟，奈雪關(guān)閉低效門店，霸王茶姬放緩擴(kuò)張......茶飲告別了跑馬圈地的黃金時代。一批有資金、有經(jīng)驗的加盟商開始尋找新的機會，而糖水，成為了他們的下一站。

第二個推手，是經(jīng)濟(jì)周期下的“口紅效應(yīng)”。這話是麥記牛奶公司總經(jīng)理謝永亮自己說的：“糖水的走紅，與經(jīng)濟(jì)周期下行有關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)變慢，年輕人需要簡單、實惠的快樂。甜食帶來的多巴胺，是低成本的情緒補給。”

第三，是健康敘事。銀耳、桃膠、蓮子、陳皮，這些“藥食同源”的食材，正好踩中了年輕人輕養(yǎng)生的需求。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，超過七成的Z世代會主動挑健康飲品。于是糖水完成了一次身份轉(zhuǎn)換，從“高糖負(fù)擔(dān)”變成“低負(fù)擔(dān)的健康甜”。

多股力量一起推動，糖水品類近兩年快速翻紅。天眼查數(shù)據(jù)顯示，近五年新增糖水相關(guān)企業(yè)超9000家，占行業(yè)總量的56.7%。特別是2025年，新增企業(yè)直接飆升至3800+家，截至2026年5月，全國存續(xù)企業(yè)已達(dá)1.6萬余家。

麥記牛奶公司是踩著這波浪起來的。

這個2021年成立于浙江湖州的品牌，直到2024年門店還不到100家。轉(zhuǎn)折發(fā)生在2025年初。擁有多年連鎖與加盟經(jīng)驗的謝永亮團(tuán)隊投資并接手麥記運營，此后開啟了糖水行業(yè)罕見的狂奔。它的門店數(shù)從年初的約53家，到8月超過400家、11月中旬突破700家，到年底沖破1000家，覆蓋31個省份。2025年末，它甚至在美國洛杉磯開出首店。

不到十個月開出近千家店，麥記牛奶公司刷新了糖水行業(yè)的門店規(guī)模紀(jì)錄。

支撐這種擴(kuò)張的是一套被反復(fù)打磨的門店模型：以“牛奶+小料”為核心產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，去地域化、易標(biāo)準(zhǔn)化；門店多在70-120平方米、八成開在核心商場，以堂食為主。據(jù)謝永亮透露，旺季店均營業(yè)額超30萬元/月，已開業(yè)門店回本周期大多數(shù)在8-12個月。

同樣乘著這波浪潮快速擴(kuò)張的，還有多個品牌：老牌糖水趙記傳承全國門店超650家，2025年新增約200家門店；江西品牌糖敘據(jù)公開數(shù)據(jù)門店約400家，其中約九成為2025年新開門店；2024年成立的汕心?潮汕甜湯等新銳品牌也在快速崛起。

在這一輪新中式糖水的增長周期中，麥記牛奶公司站在了風(fēng)口最中央。風(fēng)一旦停下，它也會最先感到?jīng)鲆狻?/p>

狂奔的代價

激進(jìn)擴(kuò)張的隱患，在 2026年上半年爆發(fā)了。

2026年6月初，多位麥記牛奶公司加盟商在社交平臺集中發(fā)聲：加盟時承諾堂食毛利率可達(dá)70%，實際經(jīng)營中只有 45% -50%；店租超兩萬的商場門店，日均銷售額僅一千元左右；總部稽核罰款被指嚴(yán)苛，“每月必罰、換著法子找問題”，部分門店單月罰款支出可超五千元。

“麥記牛奶跑路了”的傳聞一度在網(wǎng)上發(fā)酵。

品牌官方很快回應(yīng)稱，倒閉為不實謠言、品牌正常運營。但謝永亮坦言，2026年3-4月整體業(yè)績確實下滑20%多，有淡季和大環(huán)境的影響因素。

與此同時，工商信息的變動，進(jìn)一步加劇了市場的疑慮。天眼查顯示，麥記牛奶公司創(chuàng)始人徐康于6月20日卸任運營主體相關(guān)職務(wù)，品牌主體公司在5月底完成法定代表人變更由謝永亮更換為戴志華。更值得關(guān)注的是，這家管理著近千家門店的品牌運營主體，注冊資本僅為10萬元。謝永亮解釋稱，這是公司正常的人事變動和管理調(diào)整。

這些事單看都能解釋，湊在一起，無疑加深了市場的擔(dān)憂。

食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為：“麥記牛奶作為新崛起的網(wǎng)紅公司，整體品牌、規(guī)模及供應(yīng)鏈效應(yīng)完整度不足，在這種情況下，品牌方很容易通過‘以罰代管’和壓榨供應(yīng)鏈來獲取利潤，并且不夠重視加盟商，最終損害大家的利益。”

中國特許經(jīng)營學(xué)開創(chuàng)人李維華則指出，連鎖擴(kuò)張有其科學(xué)節(jié)奏，開店數(shù)量并非可以無限擴(kuò)張。一旦開店速度超過自身資源供給能力和市場需求，品牌方與加盟商之間就會產(chǎn)生難以調(diào)和的矛盾，導(dǎo)致雙方利益受損。

綜合來看，麥記牛奶公司的問題，本質(zhì)不是“罰款”，而是后端的供應(yīng)鏈、管理和督導(dǎo)能力，沒能跟上前端門店的擴(kuò)張速度。

這場品牌與加盟商的博弈會走向何方？現(xiàn)在下結(jié)論還為時過早。至少從麥記牛奶公司的公開表態(tài)來看，他們已經(jīng)意識到了問題。據(jù)謝永亮對外透露，2026 年公司將強化精細(xì)化運營，核心目標(biāo)轉(zhuǎn)向幫助門店在當(dāng)前環(huán)境下實現(xiàn)可持續(xù)生存。

而這件事背后，我們關(guān)注到，麥記牛奶公司的單店困境，并非個例。在社交平臺上可以看到，一批糖水鋪已經(jīng)開始關(guān)店：有店主投資21萬元，一天賣不到300元；有人16萬積蓄全虧光，準(zhǔn)備轉(zhuǎn)讓設(shè)備。

糖水賽道的倒閉故事，越來越多了。可見，這考驗的已經(jīng)不只是某家公司，而是糖水這門生意本身。

前浪的殷鑒

糖水賽道并非第一次站在聚光燈下。回望過去二十年，已有多個品牌經(jīng)歷了從爆紅到沉寂的完整周期。它們的故事，是當(dāng)下這波糖水熱潮最好的前車之鑒。

最慘烈的是許留山。這個有著數(shù)十年歷史的港式甜品標(biāo)桿，在新茶飲崛起后被持續(xù)擠壓，2023年末內(nèi)地與香港門店幾乎全關(guān)。究其原因，是內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果：外部，新茶飲品牌以更高的效率和更低的價格，替代了傳統(tǒng)糖水的部分消費場景；內(nèi)部，加盟商管理失控與長期經(jīng)營虧損，加速了品牌的衰落。

滿記甜品在轉(zhuǎn)型中持續(xù)探索。在門店經(jīng)營方面，品牌正積極尋求向更高效的模型升級。與此同時，滿記也在大舉布局新零售第二曲線。

其轉(zhuǎn)型動作包括：從48元甜品自助到68元冰室自助，再到2025年底的烘焙自助，品牌方稱自助帶來10%-15%的客流與同店營收增長；同時大舉做新零售第二曲線，把雙皮奶、楊枝甘露做成常溫長保產(chǎn)品鋪進(jìn)山姆、盒馬，零售業(yè)務(wù)；產(chǎn)品上從季度上新提速到每月一兩次；推出面積在20-50㎡左右的輕模型店......

◎圖注：滿記甜品零售產(chǎn)品

鮮芋仙則是“賣身求變”。這個芋圓代名詞巔峰期全球超800家店，但從2019年起連年閉店，門店數(shù)下滑至600家左右。社交平臺對它的高頻評價是“好吃”“分量少”“貴”。最終在2026年4 月，母公司將其股權(quán)出售給CFB集團(tuán)（DQ、棒約翰在華操盤手，背靠私募基金方源資本）。

被CFB接手后不到一個月，新形象店就在上海亮相。具體動作包括把SKU從約45個壓縮到25個并開放隨心配、新增少甜選項、上新從一年三四次提到每季每月；門店端把廚房從40平米壓縮到20平米，單店投資減少約45萬元、回本期降到一年半左右。

◎圖注：鮮芋仙新店

值得一提的是，CFB集團(tuán)CEO許惟掄曾透露，收購前團(tuán)隊把市面上的中式甜品挨個嘗了一遍，最終認(rèn)準(zhǔn)鮮芋仙， 因為 “有些口感，我們自己再怎么研發(fā)也做不出來”。這里說的，就是現(xiàn)制芋圓的獨特口感。這也點破了糖水賽道真正的護(hù)城河：不是規(guī)模，不是營銷，而是那些需要時間和手藝的現(xiàn)制工藝。

三個前浪，三種結(jié)局，卻指向同一條規(guī)律：糖水品牌很少死于“不夠火”，而是死于“火過之后留不住”。

2026是糖水的洗牌年

把這些信號擺在一起，接下來的走向不難判斷。

謝永亮自己早就預(yù)言過：糖水消費群體規(guī)模有限，玩家涌入太多會破壞供需平衡，2026年可能就會洗牌。他說對了，只是沒料到第一個被推上風(fēng)口浪尖的是自己。

糖水賽道有幾個方向是明確的。

出清已經(jīng)開始，并會加速。糖水門店供給端嚴(yán)重過剩，需求端是非剛需、低頻、強季節(jié)性，結(jié)果就是弱者出清。最先倒下的是沒有壁壘的單店和靠裝修營銷堆出來的同質(zhì)化品牌。

競爭邏輯也在從“比規(guī)模”切換到“比單店盈利”。連麥記牛奶公司自己都開始改口，說“不再沖規(guī)模、轉(zhuǎn)向精細(xì)化運營”。

資本整合會成為主旋律。目前這條賽道分散，最大連鎖不過千家，連鎖化率遠(yuǎn)低于茶飲和咖啡。CFB收購鮮芋仙或許只是開端。

品類邊界還會被茶飲進(jìn)一步模糊。茶飲巨頭正用“杯裝化、便攜化”的糖水產(chǎn)品蠶食市場，極端情形下，糖水可能不再是一個獨立的超級品類，而是淪為飲品市場的一個細(xì)分補充。這是糖水最大的長期威脅。

而能穿越這輪洗牌活下來的，大概率是有健康敘事、有地域文化或現(xiàn)制工藝壁壘、又能用全時段全場景對沖低頻和季節(jié)性的品牌。

糖水，不是下一個奶茶

活下來是一回事，長成巨頭是另一回事。

更深層的追問是，糖水這個品類，能不能承載“下一個萬店神話”的期待?

答案恐怕不容樂觀。糖水“夏強冬弱”的基因、強堂食弱便攜的場景限制、低于茶飲的消費頻次、南北地域的認(rèn)知鴻溝，決定了它很難復(fù)制奶茶的萬店路徑。謝永亮曾坦言：“一個商場里很難同時容下3、5家糖水店。”這與奶茶店“每隔幾十米一家”的密度邏輯完全不同。

《中國糖水品類趨勢報告2026》顯示，從城市分布來看，新中式糖水高度集中于中高線城市。新一線城市以29%的占比成為絕對核心主力，二線城市占23%，一線城市占11%。

也就是說，糖水的天花板，從一開始就比奶茶矮一截。這不是某個品牌努力就能突破的，而是品類基因決定的。

接下來，有兩個變量值得盯緊。

麥記牛奶公司的走向，大概率會定義接下來一段時間的市場情緒。如果它能從“速度”成功轉(zhuǎn)向“質(zhì)量”、穩(wěn)住加盟商，會證明這套模型能跑通；如果加盟商維權(quán)繼續(xù)發(fā)酵甚至真出問題，可能引發(fā)一輪信任危機，加速整個賽道降溫。而它從“速度”到“質(zhì)量”的轉(zhuǎn)型時間窗口，其實已經(jīng)不多了。

另一個值得盯著的變量是，海底撈、古茗這些巨頭是淺嘗輒止還是動真格。如果它們把糖水做成獨立品牌大力推，小品牌的生存空間會被進(jìn)一步擠壓。

許留山的謝幕、滿記的掙扎、鮮芋仙的易主，似乎早已標(biāo)注了糖水賽道的邊界。糖水不是一門不能做的生意，但它不能照搬奶茶的劇本。它沒有長成萬店巨頭的命，卻一度被寄予了太高的期待。當(dāng)預(yù)期退潮，泡沫總要被擠出來。