未填
看之前記得先點個關注，歡迎投稿共創。
藥圈觀察局，最新觀察： ?
一些中小CRO在賣身，一些打算豁出去搏一搏。
6月26日，安徽萬邦醫藥宣布，以3.02億元現金收購安徽賽德盛醫藥科技有限公司75.52%的股權，正式加碼創新藥臨床CRO賽道。
資料顯示，賽德盛成立于2010年，團隊扎根創新藥臨床外包服務，覆蓋I–III期臨床運營、醫學策略、注冊申報、上市后研究等全流程。旗下全資子公司鼎暉思創專注第三方獨立稽查，具備中美歐日韓多國監管核查經驗。賽德盛累計服務客戶超過100家，承接臨床研究項目近300個，在消化、呼吸、神經內科、皮膚、免疫、婦科、腫瘤領域有項目積累，已有多個服務藥物成功獲批上市。
財務方面，賽德盛2025年營收10820.35萬元，凈虧損268.02萬元；2026年第一季度營收3119.07萬元，凈虧損91.25萬元。虧損主要源于前期投入較大及關聯方借款產生的利息影響。
截至2026年3月31日，資產總額18450.13萬元，負債總額10362.53萬元，凈資產8087.60萬元。
另外，賽德盛尚有高額關聯方借款：汪金海等轉讓方對賽德盛的欠款本息合計11,562.78萬元，交易完成后將通過股權轉讓款代付方式清償。
本次收購的對賭條件是：
賽德盛2026–2028年累計凈利潤（扣除非經常性損益后）不低于10900萬元，其中2026年≥3,000萬元、2027年≥3,550萬元、2028年≥4,350萬元。
若累計實現凈利潤低于承諾數的90%（即9810萬元），業績承諾方（汪金海、北京福奈瑞斯、高志剛、胡貴峰、李珍、曹文忠）須以零對價轉讓等值股權進行補償，補償上限為業績承諾方持有的剩余股權。
若業績超額完成（累計≥11,990萬元且三年平均現金回款率≥90%），超額部分按比例獎勵團隊。
官方給出的收購原因是進一步完善公司在創新藥研發服務板塊的業務布局，豐富業務結構，提升綜合服務承接能力。
2025年全年，萬邦醫藥實現營業總收入2.74億元，同比下降27.67%；歸母凈利潤3643.45萬元，同比下降57.40%。到了2026年第一季度，營收僅3054.13萬元，同比暴跌57.02%；歸母凈利潤虧損26.18萬元，而上年同期還盈利1184.93萬元。
在此背景下，向創新藥CRO延伸成為萬邦醫藥的核心轉型方向。
本次收購前，萬邦醫藥已布局早期臨床研究業務，推進司美格魯肽注射液減重多中心臨床研究，助力合作的1類卵巢癌靶向熒光造影劑進入II期臨床；同時自主布局腫瘤、代謝、自身免疫、抗衰等方向的創新藥管線，儲備小分子、多肽等多種類型的在研項目。
但萬邦醫藥在II-III期臨床運營、注冊申報等環節的能力仍有明顯短板，無法滿足客戶一體化研發的需求。收購賽德盛可以直接補齊臨床運營能力，快速形成藥學研究、臨床研究、注冊申報的全鏈條服務能力。
從客戶角度看，萬邦醫藥的客戶以仿創結合的傳統藥企為主，賽德盛的客戶以創新型biotech企業為主，雙方客戶群體互補性強，存在交叉銷售空間。此外，雙方還可共享臨床研究中心、研究者資源，整合數據管理系
統，通過規模效應降低運營成本，提升項目交付效率。
這是一筆好買賣嗎？
目前來看是的。
創新藥對外授權交易活躍、AI技術重塑研發效率，同時行業競爭加劇、客戶預算收緊，萬邦醫藥此輪并購是通過外延快速切入高景氣細分賽道，不過賽德盛是否是一個有潛力的標的，得看后續發展情況了。
而且，國內臨床CRO賽道實際都是頭部在吃，賽德盛作為區域型玩家，在規模、品牌、資金實力上都處于劣勢，后續很難說。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
