九卦 | 《置身業(yè)內(nèi)》：數(shù)字時代銀行如何應對“資產(chǎn)荒” 與凈息差收窄？

作 者 | 九卦姐

來 源 | 九卦金融圈

當下中國銀行業(yè)信貸投放規(guī)模仍在持續(xù)攀高，另一邊卻是銀行人普遍的焦慮與迷茫。這種矛盾的根源，在于兩個現(xiàn)象的疊加共振：資產(chǎn)荒與凈息差急劇收窄。

所謂“資產(chǎn)荒”，并非市場上沒有貸款需求，而是銀行找不到足夠多符合風險定價邏輯的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。地方政府融資平臺在化債政策下被嚴控新增，房地產(chǎn)行業(yè)從“壓艙石”變?yōu)轱L險點，傳統(tǒng)制造業(yè)有效信貸需求不足。

銀行客戶經(jīng)理們感慨：“以前是客戶求著我們放貸，現(xiàn)在是我們追著客戶問要不要錢。”與此同時，凈息差——銀行生存的“生命線”——近年來以肉眼可見的速度收窄。根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局數(shù)據(jù)，2025年四季度末商業(yè)銀行凈息差已降至1.52%的歷史低位，較2020年末的2.10%下降了58個基點。資產(chǎn)荒壓縮了“量”的增長空間，凈息差收窄吞噬了“價”的利潤來源。

二者疊加，導致銀行業(yè)陷入“以量補價”邏輯失效的困局——貸款放得越多，利潤反而越薄，且銀行人普遍擔憂，銀行的信貸擴張可能會走向一個拐點。

這個局面的出現(xiàn)，有宏觀經(jīng)濟周期的影響因素（例如，這一波房地產(chǎn)市場的深度調(diào)整），也有時代發(fā)展、經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型升級的趨勢性、根本性變化——今天的AI公司、半導體企業(yè)靠的不是堆貸款。

銀行如何應對這一變化，剛剛上架的新書《置身業(yè)內(nèi)：中國金融轉(zhuǎn)型的大文章與新路徑》提供了一個思考的視角。

下文引自《置身業(yè)內(nèi)：中國金融轉(zhuǎn)型的大文章與新路徑》書中的《第五章 數(shù)字金融》。

經(jīng)濟學家何帆記述了英國金融服務局原主席阿代爾?特納的一則軼事：特納是在2008年全球金融危機期臨危受命擔任英國金融服務局主席的，上任伊始，他就有一個新發(fā)現(xiàn)，英國的銀行貸款中有65%是個人住房貸款、7%是個人消費貸款，在給企業(yè)的貸款中，有14%是用于商業(yè)的房地產(chǎn)貸款，真正對企業(yè)投資的貸款只占14%左右。

特納的發(fā)現(xiàn)不是孤立現(xiàn)象。當代銀行業(yè)與房地產(chǎn)融合發(fā)展，房地產(chǎn)的金融化與金融的房地產(chǎn)化互為表里，其聯(lián)系的緊密程度無以復加，乃至于美國一度把金融和地產(chǎn)歸為一個行業(yè)。在經(jīng)典教科書上，銀行的定義是一種金融中介，其作用是把儲戶的儲蓄收集起來，貸給借款者——主要指的是企業(yè)，由此優(yōu)化資源配置。

為什么銀行業(yè)務會越來越集中于房地產(chǎn)貸款，而不是用于企業(yè)投資呢？特納發(fā)現(xiàn)，新一代標志性企業(yè)的生產(chǎn)組織方式，和早年的福特汽車、美國鋼鐵完全兩樣，過去那種資本密集型的投資已經(jīng)過時了，Google和Facebook的員工只需要一張辦公桌、一個筆記本電腦就可以“開工”。幾個世紀以來，銀行業(yè)一直沿用第一次產(chǎn)業(yè)革命時期英格蘭銀行的“資金流”評價體系，信用評估主要看的是“磚頭”，即以固定資產(chǎn)抵押擔保。代表新質(zhì)生產(chǎn)力的科技企業(yè)和數(shù)字產(chǎn)業(yè)往往沒有可抵押資產(chǎn)，投資周期長、回報慢，傳統(tǒng)信貸模式很難滿足其金融需求。

特納的解釋只揭示了問題的一個方面，另一方面的問題是，包括英偉達、Google在內(nèi)的數(shù)字化企業(yè)，它們的融資渠道早已不限于銀行，且在多數(shù)情況下不需要銀行，以蘋果公司為例，這家明星企業(yè)常年持有超過2000億美元的現(xiàn)金或現(xiàn)金代價物。一家公司的資金比世界上70%的國家都多，它哪里還需要銀行貸款呢？

數(shù)字技術帶來的經(jīng)濟影響和社會轉(zhuǎn)型是革命性的，在數(shù)字經(jīng)濟和數(shù)字社會中，金融機構(gòu)該怎樣找到自己的經(jīng)營定位和生存空間？或許這才是銀行業(yè)面臨的最大問題。銀行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，既包括如何拓寬服務對象，解決以“資產(chǎn)荒”為表象的傳統(tǒng)金融服務需求缺口問題；也應包括新服務模式，提升服務效率和服務體驗。

拓寬服務領域指的借助數(shù)字化能力，盡可能提升服務觸達能力和擴大服務覆蓋面，這也是通過數(shù)字金融，聯(lián)動做好其它四篇大文章的題旨所在。

應該看到，數(shù)字經(jīng)濟的興起，在對傳統(tǒng)商業(yè)模式和經(jīng)濟動能造成沖擊的同時，也在培育新的增長點和發(fā)展動能，這些都應該盡快納入銀行的服務領域，擴大銀行的客戶基礎和業(yè)務源頭；與此同時，數(shù)字化理念、工具、平臺的引入和推廣，也使得銀行有能力將服務覆蓋到過去覆蓋不到、或者覆蓋不全、滲透不深的薄弱領域和長尾客群，典型如數(shù)字普惠業(yè)務的發(fā)展，為銀行帶來了萬億量級的業(yè)務增長極。對科創(chuàng)企業(yè)的融資支持也是一例，過去認為科創(chuàng)企業(yè)和間接融資是基本絕緣的，現(xiàn)在我國的銀行業(yè)努力探索打破這個不可能定律。

可以說，數(shù)字金融向下扎根，是推動普惠金融發(fā)展；向上生長，是破解科技金融痛點；同時，數(shù)字金融自帶綠色屬性，對養(yǎng)老金融的發(fā)展也有助益。五篇大文章很大程度上拓展了銀行的服務領域。近年來，科技金融、普惠金融、綠色金融和養(yǎng)老金融的標志性業(yè)務指標增速，都顯著高于行業(yè)整體指標，成為銀行業(yè)務的重要增長源。

金融機構(gòu)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，還一度出現(xiàn)了打破金融服務藩籬、進一步擴展到為包括地方政府、企業(yè)、居民在內(nèi)的社會主體廣泛賦能的現(xiàn)象。

例如，建行曾經(jīng)較為系統(tǒng)地提出連結(jié)G（政府）端、賦能B（企業(yè)）端、突圍C（居民）端的經(jīng)營思路。工行發(fā)布了“數(shù)字金融伙伴”行動，同樣聚焦政務、產(chǎn)業(yè)、消費三端客群，開啟“以數(shù)惠民”“以數(shù)興企”“以數(shù)優(yōu)政”“以數(shù)助農(nóng)”專項行動。這些做法，凸顯國有大行的政治責任和社會責任，同時也是數(shù)字化、平臺化、生態(tài)化理念和場景思維的運用。

除了大行，一些中小銀行也在做這方面的創(chuàng)新探索。它們的目標也更加聚焦，舉措也更加接地氣。例如，泰隆銀行開發(fā)“治理寶”小程序，涵蓋生態(tài)環(huán)境、消防安全、困難幫扶、文明實踐等模塊的社區(qū)管理評價系統(tǒng)。臺州銀行的“生意圈”累計入駐小微企業(yè)約1.5萬戶。“生意圈”利用數(shù)字化技術，為小微企業(yè)在“采購、生產(chǎn)、銷售、管理”這四個關鍵環(huán)節(jié)提供解決方案，其最核心的功能“數(shù)慧工廠”，廣泛應用如臺州的模具制造、汽車零部件等行業(yè)，客戶受訪說：“生產(chǎn)訂單、排產(chǎn)單、質(zhì)檢表、保修表、計劃表、庫存明細表等一目了然，生產(chǎn)數(shù)據(jù)全程可追溯，而且手機上隨時可以查看”。

一些銀行管理層認為，如果不能以數(shù)字、平臺、場景、生態(tài)的理念、戰(zhàn)略，去和數(shù)字社會的各個層面建立有效的、深度的連結(jié)，銀行就可能找不到服務數(shù)字經(jīng)濟和數(shù)字社會的入口。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型的另一個方向,是優(yōu)化服務模式，通過智能化、定制化服務提升服務效率和服務體驗。金融機構(gòu)的智能化水平提高很快，定制化服務漸露端倪，但還有很長的路要走。

對于我國銀行業(yè)而言，當下最熱的詞是“內(nèi)卷”。銀行人感到有開不完的會、搞不完的培訓、走不完的流程、拉不完的存款、學不完的制度、訴不完的委屈和各種說不清道不明的“內(nèi)卷”。

而在外界看來，過去銀行總是專注于服務大客戶和推出標準化產(chǎn)品，大銀行創(chuàng)造標準化產(chǎn)品，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。中小銀行通過復制標準化產(chǎn)品、推行同質(zhì)化經(jīng)營,在市場上分得一杯羹。屬于銀行大類資產(chǎn)的住房按揭貸款、基礎設施建設融資、地方政府平臺授信等，產(chǎn)品標準化、同質(zhì)化、規(guī)模化程度高，專業(yè)價值和技術含量低，客戶體驗差（銀行擬定各種制式的合同，強制客戶遷就銀行），但卻是銀行業(yè)最大的利潤之源。

與此同時，“二八定律”被奉為經(jīng)營圭臬，定制化專屬服務只屬于私行客戶，絕大多數(shù)長尾客群只能獲得極為低端的標準化金融服務。近年來，中國銀行業(yè)利率水平直線下降，凈息差普遍低于監(jiān)管合意水平,甚至是行業(yè)的生死線，這當然有“減費讓利”的政策導向因素，但更多還是因為眾多銀行沒有建立起定制化、個性化服務模式和差異化競爭優(yōu)勢，仍然不脫標準化產(chǎn)品、同質(zhì)化競爭的窠臼。

定制化服務的需求不是今天才有，但或許只有在今天才可以努力實現(xiàn)。萬物互聯(lián)、觸網(wǎng)、數(shù)據(jù)化，實時反饋循環(huán)，借助AI技術持續(xù)了解用戶以及世界，使關注每個群體甚至每個人、并為他們量身定制消費體驗變得經(jīng)濟、可實現(xiàn)。數(shù)字化技術推動著規(guī)模化生產(chǎn)和標準化服務貶值，賦新機于微型生產(chǎn)、精細市場定位和定制化服務。

在這個時代，金融消費者有權(quán)利享受精準匹配需求的定制化服務，而不用被動適應金融機構(gòu)。個性化服務是智能化、定制化服務的高級形態(tài)，是金融機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要方向。我們說的個性化金融服務，通常指的是銀行利用數(shù)字技術，科學洞察客戶金融需求，借助一體化無縫銜接的服務流程，以及高度智能化、集約化的風險管控，力求為各種客戶提供針對性更強的所謂“千人千面”的差異化、特色化金融服務。

有人把銀行個性化服務稱之為“One User, One Bank”,這看起來有些不切實際，或許可以理解為某種借助數(shù)字技術，特別是AI能力，不斷創(chuàng)新提供下沉服務、精準服務，無限接近卻永遠在路上的理想目標狀態(tài)。在這樣的理想狀態(tài)下，銀行的市場不僅不會流失，而且趨近于無窮大。