馬云“棄車保帥”，阿里清場退出

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大廠殘酷真相：賺錢的副業，也會被毫不猶豫砍掉。

6月23日，互聯網圈同一天爆出兩條同款新聞：騰訊拋售日本邊緣游戲股權，阿里掛牌出售旗下王牌游戲公司靈犀互娛。很多人誤以為：游戲涼了，大廠都不賺錢了。大錯特錯。游戲依舊賺錢，只是互聯網巨頭，再也不想為副業浪費一秒精力。全員集結，all in AI。騰訊只是小范圍清理雞肋投資，自家游戲基本盤紋絲不動；但阿里的斷臂，堪稱行業最決絕。

圖源：阿里 靈犀互娛官網

虧錢的資產要賣，賺錢的現金奶牛，照樣狠心折價甩賣。

外界一片嘩然：阿里瘋了？高價買的資產低價虧售，能躺賺的業務也要賣，賬面虧麻了圖什么？撥開資本迷霧，藏著兩層沒人看懂的底層邏輯：

一是阿里徹底回歸馬云初心，不碰游戲；

注釋：靈犀互娛的前身是"阿里游戲"，業務來源于2017年阿里巴巴收購的廣州簡悅科技，同時整合了UC九游的運營資源，而非阿里自主研發投入。

二是一場不留退路的“棄車保帥”，清空所有非核心業務，千億資金押注AI工廠，賭上阿里未來十年。

01 反常識操作：甩掉虧損包袱不難，砍掉賺錢奶牛才是狠人心

首先必須厘清：阿里這次出手的靈犀互娛，不是拖后腿的不良資產，是穩穩的現金流印鈔機。

手握頂流SLG手游《三國志·戰略版》，常年穩居國內策略手游營收第一梯隊；哪怕2025年游戲行業整體遇冷，靈犀依舊穩穩拿下15-20億年度凈利潤。

自研單機《靈魂面甲》銷量破百萬，多款新品排隊上線，自給自足，完全不需要集團輸血。

圖源：阿里 靈犀互娛官網

對比阿里過往出售的資產，反差極其刺眼：

? 銀泰、大潤發（舊資產）：早年百億重金砸入新零售賽道，后續持續虧損、年年失血，屬于越早脫手越好的累贅，賣掉只是及時止損；

圖源：小紅書

? 靈犀互娛（新資產）：穩定盈利、自帶造血能力，是業內公認的優質現金奶牛。

虧錢的要清，賺錢的也要清。阿里這波違背商業常理的操作，表層是戰略聚焦，深層，是補全多年前的遺憾：回歸馬云最初的底線。

冷門往事曝光：馬云早年立下死令，阿里永遠不做游戲

熟知阿里早期歷史的人都知道：馬云本身極度排斥游戲行業。初衷很簡單，也很私人：馬云曾親眼目睹兒子沉迷網絡游戲，荒廢學業。在他眼里，游戲消磨人的意志，幾乎沒有正向社會價值。阿里的初心是服務實體商家、助力商業流通，使命是讓天下沒有難做的生意，娛樂游戲，從一開始就不屬于阿里的基因。

后來馬云逐步退居一線，在職管理層追逐文娛流量紅利，擅自打破這條紅線，大舉布局影視、游戲，收購+孵化出靈犀互娛整條文娛游戲線。彼時馬云已經脫離日常經營，只能被動默許。時隔多年，如今徹底斬斷游戲業務，本質就是戰略“撥亂反正”：

放棄偏離初心的娛樂副業，讓阿里徹底回歸商業服務+硬核科技的主航道。

02 全網熱議爭議：阿里連續賤賣資產，到底是戰略遠見，還是越做越虧？

靈犀70-90億的出售估值曝光后，網上質疑聲鋪天蓋地，網友直擊痛點：

“阿里只會虧本甩賣！當年高價收購線下商超低價割肉，現在連穩賺不賠的游戲公司也要半價賣，年年資產縮水，管理層真的懂經營嗎？”

站在短期財報賬面來看，網友說的完全沒錯，阿里兩輪資產大拋售，全是實打實的虧損：

1.新零售全盤折戟：百億資金布局線下新零售，最終草草低價離場，前期巨額投入幾乎全部打水漂；

2.優質奶牛折價拋售：年凈利15-20億的靈犀，最終PE估值不足5倍，遠低于游戲行業平均水平，相當于半價出讓優質資產。

短期看，阿里財報很難看，實打實虧了一大筆。但放在互聯網下半場的維度來看：賬面虧損是小錢，戰略分心才是無可挽回的大錢。

當下的阿里，判斷資產只有一個標準：是否貼合AI+云計算+電商三大核心主業。

?虧錢副業：持續消耗集團現金流，拖累整體盈利水平；

?賺錢副業：分散高管精力，分流算力、人才、資金等AI關鍵資源。

游戲行業需要3-5年長期研發耐心，和互聯網大廠季度考核、短期ROI的體系天生沖突。哪怕靈犀持續賺錢，依舊在擠占AI賽道的戰略資源。

寧可忍受賬面浮虧，也要一刀切清空所有干擾項，all in AI大決戰。

03 多年持續瘦身：阿里徹底告別大而全，巨頭不再貪多求全

出售靈犀，從來不是臨時突發決策，而是阿里數年戰略收縮的最后一刀。

最近幾年，阿里一直在持續做減法，一步步剝離所有邊緣賽道：

?線下零售板塊：清倉銀泰、大潤發，徹底退出重資產線下實體戰場；

?物流板塊：叫停菜鳥獨立IPO，收回財務管控權，出售丹鳥物流，剝離重資產物流壓力；

?文娛游戲板塊：早在2025年8月，靈犀就移交CFO直管，放棄業務增長，只為等待買家完成剝離。

這不是阿里一家的選擇，而是全行業共識。

字節跳動60億美元出售沐瞳科技，騰訊清理非協同游戲投資，所有互聯網巨頭集體放棄多元化擴張。

那個什么火就做什么、遍地布局的互聯網野蠻時代，徹底結束了。

04 天價股權激勵鎖死主帥：4.95億重賞，一場沒有退路的AI對賭

回籠現金流只是基礎操作，想要打贏AI硬仗，首先要鎖死一把手的執行力。

阿里2026財年財報爆出炸裂數據：集團高管整體股權激勵6億元，CEO吳泳銘一人獨占4.95億，占比高達78%。這不是高管福利，這是一場赤裸裸的生死綁定對賭。吳泳銘全權把控阿里全棧AI戰略，從平頭哥自研芯片、AI算力工廠，到千問大模型、百煉MaaS平臺，全鏈路一手操盤。

天價股權把他的個人財富，和阿里AI轉型徹底捆綁：

AI戰略突圍成功，這份股權價值數十倍暴漲；AI轉型失敗，天價激勵直接歸零。一邊清空所有副業回血，一邊重金綁定最高負責人，如今的阿里，從上到下，徹底沒有退路。

05 3800億遠遠不夠！阿里重倉AI工廠：AI是制造業，不是互聯網

此前阿里官宣3800億AI重磅投入，市場已經覺得豪氣拉滿，而官方直接坦言：這筆錢遠遠不夠，后續資本開支還會繼續加碼。

圖源：阿里云官網

財報電話會上，吳泳銘一句金句，點破阿里全部底層戰略：

AI不是輕資產互聯網生意，而是重資產制造業。

過去互聯網靠流量套利，低成本高利潤；但AI比拼的是實打實的算力基建，必須砸錢搭建兩大核心工廠：AI訓練工廠、AI推理工廠。

目前阿里全網算力滿載，服務器沒有一張顯卡閑置。未來3-5年全球算力持續供不應求，誰率先建成規模化算力工廠，誰就能掌握行業定價權。

更關鍵的是，阿里AI早已走出燒錢階段，迎來明確商業化拐點：

?AI相關收入連續11個季度三位數高增，單季營收逼近90億；

?AI模型年化收入ARR突破358億，年底目標沖刺300億+；

?平頭哥自研芯片量產47萬片，實現算力自主可控，大幅壓低推理成本；

?一年內AI收入占比將突破50%，超越傳統云計算，成為集團第一增長曲線。

阿里正在完成歷史性蛻變：從交易商品的電商平臺，轉型為輸出算力與模型的AI基礎設施巨頭。

06 文末深度總結：所有斷臂甩賣，都是為了打贏下半場

復盤阿里一整年的連環操作，答案一目了然：出售虧損線下資產，是及時止損；出售盈利游戲現金奶牛，是回歸初心，更是極致聚焦。短期賬面看似大虧，實則甩掉了所有戰略包袱；主動拆掉業務安全墊，只為全員一心死磕AI主賽道。

馬云早已看透互聯網終局：流量紅利徹底見底，電商增長見頂，互聯網下半場，唯算力論輸贏。砍掉違背初心的游戲業務，清空全部非核心資產，綁定高管、砸千億資金建AI工廠。

這場不留后路的棄車保帥，賭的就是：讓阿里撕掉電商標簽，重回全球第一梯隊科技巨頭。

互動留言：

1、你支持阿里賤賣賺錢游戲業務，all in AI的激進決策嗎？

2、你覺得阿里放棄游戲回歸初心，是正確選擇嗎？

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