五年間，零售業(yè)話語權(quán)完全易主：蘇寧、國美集體失速，山姆、盒馬登頂連鎖百強

▲這是靈獸第1829篇原創(chuàng)文章

從近5年的連鎖百強排名，看中國零售業(yè)的權(quán)力變遷，一個新的時代開始了。

作者/楚勿留香

ID/lingshouke

如果把過去五年（2021-2025年）的“中國連鎖Top100“榜單放在一起看，會發(fā)現(xiàn)一個有意思的現(xiàn)象。

這并非一份簡單的企業(yè)排名，而更像是一部中國零售業(yè)的“編年史”。榜單上的名字、企業(yè)的座次在變化，銷售額、門店數(shù)量也在變化，但變化背后，則是中國消費市場底層邏輯的重構(gòu)。

6月15日，CCFA發(fā)布了“2026年中國連鎖TOP100”，沃爾瑪（中國）2025年實現(xiàn)銷售1958.6億元，繼續(xù)保持雙位數(shù)增長，連續(xù)3年蟬聯(lián)中國連鎖Top100首位。第二名至第十名，分別是盒馬、鳴鳴很忙、萬辰集團、高鑫零售、蘇寧易購、物美、美宜佳、永輝超市和京東五星電器。

用一句話概括這五年的變化，那就是“中國零售業(yè)正在經(jīng)歷一場前所未有的權(quán)力遷移”。

2021年，連鎖百強的主角是家電連鎖、大賣場和百貨；2025年，主角則轉(zhuǎn)變成了會員店、折扣店合格即時零售。

過去，企業(yè)比拼的是誰開店更多，大家討論的是消費升級；現(xiàn)在，比拼的是誰的單店效率更高、誰更具極致性價比。

這五年，中國零售業(yè)最大的變化并非增長變慢，而是游戲規(guī)則被徹底改寫了。

1

從“增量競爭”到“存量競爭”，大賣場時代結(jié)束

先看一組數(shù)據(jù)。

過去五年，中國連鎖Top100企業(yè)的總銷售規(guī)模，始終在2萬億元上下徘徊。

這個時候，門店數(shù)量從18.96萬家增長到接近29萬家。這個數(shù)字變化說明，行業(yè)蛋糕沒變大，但是分蛋糕的人越來越多了，這其實是一個很重要的分水嶺。

在2010年左右，中國零售業(yè)還處在黃金時期。彼時，城鎮(zhèn)化在快速推進，中產(chǎn)階層崛起，消費需求不斷地被釋放出來，只要敢去開店，基本上就能賺錢，那是一個“開店即增長”的時代。

永輝一年可以新增上百家門店，大潤發(fā)不斷向三四線城市滲透，蘇寧和國美則在全國跑馬圈地，整個行業(yè)都在享受人口紅利和消費紅利。

但在2021年之后，宏觀環(huán)境有了根本性的改變，人口增長的速度變得遲緩了，房地產(chǎn)行業(yè)也進入深度調(diào)整的時候，居民消費變得比較謹慎而且理性，線上渠道更加成熟，整個中國零售行業(yè)進入了成熟階段。

但成熟階段并不代表市場不再增長，而是意味著任何一家企業(yè)的增長，都會有另一家企業(yè)失去，增量時代結(jié)束了，搶市場取代了等市場。

這是近五年來最宏大的時代背景。不少企業(yè)仍在全力拓展門店，可真正決定成敗的關(guān)鍵，早已不再是門店規(guī)模，而是經(jīng)營效率。

如果把2021年的Top10拿出來看，會有一種恍如隔世的感覺。

當年的前十名，幾乎被三類企業(yè)壟斷，即家電連鎖、家居賣場和傳統(tǒng)大賣場。

2021年的中國連鎖TOP100排名，蘇寧易購排名第一，國美排名第二，紅星美凱龍和居然之家位列前三，沃爾瑪、永輝、大潤發(fā)、華潤萬家、物美和聯(lián)華則占據(jù)了后面的席位。

這是典型的“大店時代”。彼時，零售業(yè)有一個共識——大店就是競爭力，因為大店意味著豐富的SKU，意味著更低的采購成本和更強的議價能力。

但過去五年，這個邏輯被徹底打破了。

一個最典型的案例，就是蘇寧。2021年的時候，蘇寧的銷售額接近2000億元（1971.99億元），門店數(shù)量達到了11281家，在當年的連鎖百強里排名第一。可短短幾年得時間，銷售額就一路下滑到2025年的664.04億元，縮水幅度超過六成，門店數(shù)超過10000家，是10291家。

曾經(jīng)排名第二的國美，則徹底消失在榜單的核心視野里，這并不是企業(yè)經(jīng)營能力突然變差，而是賴以生存的商業(yè)模式，已經(jīng)失去了時代基礎(chǔ)。

過去，消費者獲取信息的渠道有限。在買家電之前，要先去賣場看看，蘇寧和國美扮演的是“信息中介”的角色。

但當下，消費者已經(jīng)不需要了，價格能夠在京東進行對比，評價能夠在小紅書查看，售后還能夠由品牌方直接提供，渠道價值被大大的削弱，以前的護城河，正在變成歷史的負擔。

家居賣場也是一樣。

紅星美凱龍和居然之家過去的繁榮，很大程度上建立在房地產(chǎn)市場的高速發(fā)展之上。當房地產(chǎn)進入調(diào)整周期，客流自然開始減少，這不是一家企業(yè)的問題，而是整個產(chǎn)業(yè)鏈邏輯發(fā)生了變化。

換句話說，不是企業(yè)輸給了對手，而是時代換了賽道。

2

沃爾瑪成最大贏家，盒馬證明“新零售”跑通了

在過去五年的連鎖百強榜單里，真正的王者只有一家——沃爾瑪中國。

它可能是整個行業(yè)里，最值得研究的企業(yè)。因為它證明了一件事，即使在存量時代，也能實現(xiàn)高質(zhì)量增長。大店模式并非不可行，而是你開的大店不行。

過去幾年，沃爾瑪?shù)匿N售額差不多翻了一倍。2025年，沃爾瑪中國以1958.62億元登上連鎖百強的榜首，而2021年的時候，它的銷售額是990.36億元，排在當年連鎖百強的第五。更有意思的是，沃爾瑪?shù)拈T店數(shù)量不但沒增加反而減少了，，從2021年的396家降到2025年的342家，可是銷售額卻越來越高。

這說明什么？說明中國零售業(yè)已經(jīng)從“開更多店”進入“把每一家店做到極致”的階段。

沃爾瑪成功的背后，有三個關(guān)鍵因素。第一，是山姆會員店；第二，是全球供應(yīng)鏈能力；第三，是即時零售的配送網(wǎng)絡(luò)。

很多人認為山姆賣的是進口商品，其實不是，山姆賣的是確定性。消費者愿意支付會員費，并不是為了那一盒瑞士卷和烤雞，而是因為它降低了消費者的決策成本，消費者也不需要挑，因為山姆已經(jīng)替你篩選好了。

就算現(xiàn)在因為食品安全這些問題被有關(guān)部門約談了，可到現(xiàn)在還沒有一家零售企業(yè)能代替山姆。

過去，消費者擁有的是“選擇自由”；現(xiàn)在，消費者更看重的是“選擇效率”。這是兩個完全不同的邏輯，而沃爾瑪恰恰踩中了這一輪消費變遷，它不再是一個賣場，而是一個效率平臺。

在2025年中國連鎖TOP100中，盒馬以1070億元位居第二。盒馬用了多年時間，證明了一件事——新零售終于跑通了

2016年，盒馬誕生的時候，整個零售行業(yè)都在談“新零售”。

那幾年，資本瘋狂涌入。前置倉、生鮮電商、無人貨架層出不窮，很多人以為，未來的零售將徹底線上化，但現(xiàn)實給所有人上了一課，沒有供應(yīng)鏈能力，線上流量再多也沒有意義。

于是，大量企業(yè)倒下，但盒馬活了下來，而且活得越來越好。這其實非常有代表性，因為盒馬的發(fā)展路徑，幾乎濃縮了中國新零售過去十年的試錯過程。

第一階段，靠資本驅(qū)動；第二階段，靠流量驅(qū)動；第三階段，回歸零售本質(zhì)。

現(xiàn)在的盒馬，不再老說技術(shù)，而是著重說供應(yīng)鏈。以前，大家覺得盒馬是個互聯(lián)網(wǎng)公司；現(xiàn)在，它更像一家現(xiàn)代化的零售企業(yè)。

這個變化很重要，因為這意味著，互聯(lián)網(wǎng)思維不能顛覆零售，但是能重塑零售。

未來十年，線上和線下不會互相取代，而是完全融合。誰能把供應(yīng)鏈、門店還有數(shù)字化能力結(jié)合在一起，誰就會成為贏家。

3

最大的風口，已經(jīng)從生鮮變成了折扣

如果說過去五年的“超級新物種”是誰——答案一定是折扣店。

鳴鳴很忙、趙一鳴、零食很忙、萬辰集團，幾乎以火箭般的速度沖進了行業(yè)核心圈。

好多人會問，為何偏偏是零食店？其實原因很簡單，就是因為消費者變了。過去十年，中國消費市場的關(guān)鍵詞是消費升級，消費者愿意為品質(zhì)和體驗買單，也愿意追求品牌溢價。

但這幾年，消費者的消費觀念發(fā)生了巨大變化，大家開始重新計算每一分錢的價值，會為了一件小的商品在不同的平臺之間比差價，甚至會為了便宜兩塊錢，多走一公里。也有很多消費者會在社交平臺上分享“省錢攻略”。

當然，這不能被簡單地理解為消費降級，而是消費成熟，消費者也越來越聰明了。他們不再盲目追求高價，而是追求“值不值”，于是，折扣零售迎來了爆發(fā)。

本質(zhì)上，折扣店賣的并不是低價，而是極致的供應(yīng)鏈效率，誰能把流通環(huán)節(jié)壓縮到最短，誰就能把價格降到最低。

甚至有人覺得，折扣店有可能會成為中國最大的線下零售業(yè)態(tài)。當然，會員店從本質(zhì)上來說也是折扣店。

即便當下量販零食店遭遇增長瓶頸，一些量販零食品牌也是轉(zhuǎn)向了折扣超市。

折扣業(yè)態(tài)的出現(xiàn)和興起，是一種結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變的結(jié)果。當流量紅利沒了、獲客成本變高，只有回到效率上，才能在利潤很微薄的零售行業(yè)重新發(fā)展起來。

也就是說，電商的紅利已然消逝，線下便又重新變重要起來，消費者開始回歸社區(qū)、回歸實體店，而線下體驗與效率成為新的增長點。尤其是疫情三年過去之后，理性消費、性價比成了主要的基調(diào)。

但也有一種觀點認為，“沒錢”可能是折扣店崛起的真正底層推手。

折扣店不是新物種，在中國已有幾十年的土壤，為什么偏偏硬折扣在這兩年變成了主流：門店數(shù)量暴增、巨頭入局、媒體頻繁報道。

因為普通消費者的收入增長已然放緩、支出剛性上升、資產(chǎn)貶值預(yù)期等疊加在一起，消費心態(tài)從“追求更好”變成“避免浪費”。

當收入的不確定性成為日常，折扣消費不再是“沒辦法”，而是理性的選擇。

過去，中國經(jīng)濟上行時，消費升級的號角吹得響亮，人們熱衷于為品牌、設(shè)計和情緒價值買單，也就是說當時消費者有錢，而且愿意花錢；而今，經(jīng)濟進入“新常態(tài)”，消費者沒錢或者捂緊了錢袋子，“節(jié)衣縮食”則成為更多人的選擇。

換言之，經(jīng)濟“新常態(tài)”才是硬折扣店崛起的大背景。

4

為什么有些企業(yè)能長期留在前十？

如果把五年的榜單放在一起，會發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)象，無論市場如何內(nèi)卷、消費如何分化，始終沒有跌出前十的企業(yè)，并不多，比如沃爾瑪、蘇寧易購、永輝超市、高鑫零售、物美科技、居然之家、美宜佳等。

但凡留下來的，多多少少都有一些共同的特點。第一，有很強大的供應(yīng)鏈能力，比如沃爾瑪、盒馬等；第二，占據(jù)高頻消費的場景，比如美宜佳和永輝；第三，有區(qū)域統(tǒng)治力，比如物美和王府井；第四，有強大的會員體系，比如山姆。

歸根結(jié)底，它們都在做一件事，把用戶變成長期資產(chǎn)。過去，零售企業(yè)拼的是流量；現(xiàn)在，拼的是留量，誰能讓消費者持續(xù)回來，誰就擁有未來。

如果具體來看，，可能有些品牌雖然發(fā)展得沒那么好，甚至在走下坡路，但讓在連鎖百強前十之列。

比如，蘇寧易購（家電連鎖/綜合零售），雖體量大幅縮水、處于轉(zhuǎn)型陣痛，但憑借巨大的全國存量網(wǎng)絡(luò)，仍勉強留在前十邊緣；

高鑫零售（大賣場）雖受行業(yè)大勢影響銷售額下滑，但憑借龐大的單店體量和供應(yīng)鏈底子，依然守在后半?yún)^(qū)；

永輝超市（生鮮超市/大賣場）歷經(jīng)關(guān)店與調(diào)改陣痛，但由于基數(shù)龐大且積極“胖東來化”自救，仍保留在前十席位。

當然，也有逆襲的黑馬，后半程殺入的“百強前十”。盒馬（中國）（新零售/鮮度超市）近幾年憑借多業(yè)態(tài)爆發(fā)和自有品牌紅利，首次沖破千億大關(guān)，殺入全國前二；

鳴鳴很忙、萬辰集團（量販零食/硬折扣）——在2023-2025年憑借加盟模式和硬折扣效率快速擴張，直接殺入并鎖定了前十的頭部交椅；

美宜佳（便利店）的名次逐年狂飆，從十名左右一路殺進前列。

也有黯然神傷、掉出前十的零售企業(yè)。比如國美零售（家電連鎖）資金鏈斷裂，從前三甲直接在榜單上消失；紅星美凱龍、居然之家（家居賣場）受房地產(chǎn)大周期下行影響，銷售額與開店速度雙雙失速，跌出前十。

華潤萬家作為傳統(tǒng)大賣場，由于轉(zhuǎn)型相對包袱較重，受萬店加盟和硬折扣業(yè)態(tài)的強力擠壓，排名滑落。當然，也有一種說法是，潤萬家并沒有在列今年的榜單單，是因為其沒有申報。

未來，什么樣的零售企業(yè)會成為新的Top10，答案其實已經(jīng)越來越清晰，大概率不會再是傳統(tǒng)意義上的大賣場，而可能會是一下三類企業(yè)：

第一類，會員制企業(yè)，代表是山姆；第二類，折扣零售企業(yè)，代表是鳴鳴很忙和萬辰；第三類，即時零售平臺，代表是盒馬。

它們有著一個共同的特征，就是效率非常高。未來，零售行業(yè)將會進入一個新的競爭階段，不再是看誰更大、誰的SKU更多，也不是看誰的門店更豪華、裝修更好等，而是看誰更能快速適應(yīng)市場、看誰了解消費者，看誰可以把每一平方米的效率做到極致。

回頭看過去五年，會發(fā)現(xiàn)很多曾經(jīng)不可撼動的巨頭正在離場。蘇寧失速，國美退場，紅星美凱龍失去光環(huán)，華潤萬家不再強勢，聯(lián)華逐漸淡出核心競爭圈。

與此同時，一批新勢力正在崛起。盒馬來了、山姆來了、鳴鳴很忙來了、萬辰來了……

它們共同宣告了一件事，中國零售業(yè)已經(jīng)完成了一次權(quán)力交接。

未來的五年，更深刻的變化仍會發(fā)生。真正的競爭不再只在企業(yè)與企業(yè)之間較量，而是效率和效率的比拼。那些靠時代紅利生長和成長起來的企業(yè)，會漸漸退出舞臺。只有扎扎實實做好基本功、具備長期經(jīng)營能力的企業(yè)，才能真正留下來。

在某種程度上說，過去五年，中國零售業(yè)并沒有大幅衰退，而是完成了一次從“大店時代”向“高效率時代”的遷徙。

這不是一場簡單的行業(yè)洗牌，而是一場商業(yè)文明的迭代。（靈獸傳媒原創(chuàng)作品）

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