770%，商業航天巨頭，訂單爆了！

商業航天，你追我趕！

6月12日，SpaceX正式掛牌上市，一舉拿下750億美元募資。錢到手，接下來就是擴產火箭、批量打造二代星鏈，完成海量低軌衛星組網。

國內同樣不甘落后，中國星網GW星座規劃1.3萬顆低軌衛星，G60千帆星座規劃1.5萬顆衛星，兩大星座項目正穩步落地。

但衛星打上去只是第一步，真正決定通信質量的，是衛星上那塊T/R組件。

通俗來講，T/R組件就是衛星的耳朵與眼睛，負責信號的發射、接收與放大。沒有高性能的T/R組件，再龐大的衛星也只是漂浮在太空中的鐵疙瘩。

這么說，可能還沒覺得T/R組件究竟有多重要，直接上數據。

一般單顆通信衛星載荷價值約1800萬元，其中相控陣天線占載荷60%-75%的成本，而T/R組件又占到天線價值的近一半。這么算下來，單星T/R組件價值在500萬元上下。

假設我國未來5年發射1萬顆衛星，僅T/R組件的市場新增規模就將達到500億元。可以說，誰掌握了T/R組件，誰就握住了低軌衛星互聯網的命脈。

說到這，就不得不提一下國博電子。

這家公司就是做有源相控陣T/R組件的，除了給整機用戶內部配套之外，其還是國內面向各整機單位銷量最大的T/R組件平臺。

2025年它的T/R組件和射頻模塊業務就貢獻了21億元的收入，營收占比高達88%，并且毛利率也有42.66%。

別看國博電子干得好像挺輕松，T/R組件這碗飯，真不是誰都能吃的。

材料上，T/R組件核心芯片要用到GaAs或GaN第三代半導體工藝；集成度上，一顆T/R組件要塞進功放、移相器、衰減器等多個模塊，設計難度相當于在芯片上蓋樓。

就算是做出來了，下游客戶的準入門檻也很高，從送樣到批量供貨通常要2-3年，高端宇航級甚至接近3-5年，光這一關就能勸退大多數玩家。

那么，國博電子憑什么能吃下T/R組件最大的市場份額？

其實，這家公司不是從零開始的，起步就站在了巨人的肩膀上。

國博電子的核心研發團隊源自國內最早從事微波器件研究的科研機構，天生擁有微波毫米波電路、化合物半導體底層技術積淀，起步就甩開同行一大截。

但院所積累只是打底，公司自己也下了苦功夫。其研發費用率長期維持在9%以上，持續向陣列超高頻化、異構異質三維集成工藝等創新技術攻堅。

持續深耕之下，公司已經實現“芯片→組件→微系統”全產業鏈自主可控，產品覆蓋X、Ku、Ka等多個頻段的數百個型號。

而且，這種全鏈路自研不僅能壓縮生產成本，還可以根據不同廠商的定制化需求快速調整芯片參數，適配多元化需求，目前公司已具備年產數十萬只T/R組件的制造能力。

這也就能理解，為什么國博電子2025年的T/R組件相關業務的毛利率能做到42.66%，不僅是技術本身強，內部還在降成本。

這套能力，也正向商業衛星領域快速復制。

公司依托三代半導體氮化鎵芯片、器件產品，積極布局商業航天和衛星領域業務方向，2025年多款T/R組件產品已批量交付客戶,成為當年的主要收入來源之一。

往后看，商業航天的發展也正把T/R組件這一塊市場需求推向大批量、快節奏。國博電子顯然也感知到了這波需求高峰，已提前備貨。

2025年末公司存貨規模4.13億元，同比增長61%，2026年一季度存貨進一步攀升至5.59億元，它自己也解釋為備產備貨所致。

進一步拆分其存貨結構，可以看得更清晰。

一方面，2025年原材料同比增長超54%，可見國博電子提前鎖定砷化鎵、氮化鎵晶圓、特種封裝材料等上游材料，以應對原材料漲價和供應鏈斷供風險。

另一方面，公司發出商品規模增幅更是達到177%，大量成品T/R組件已經入庫，可隨時滿足下游航天整機廠集中提貨需求。

而國博電子之所以有底氣提前備貨，也是因為訂單撐得住。

2025年公司合同負債同比猛漲1252%達到5428萬元，2026年一季度不出所料再次同比增長766%，行業需求肉眼可見的火熱。

這還沒完，在T/R組件主業之外，公司第二增長曲線也已進入收獲期。

依托成熟射頻芯片設計能力，國博電子同步布局功率放大器、幅相控制芯片等通用射頻集成電路，面向5G基站、物聯網民用市場打開新的收入通道。

2025年，其系列射頻芯片、模塊已大批量供應國內4G/5G通信基站；針對衛星通信、6G場景推出的多款專用射頻芯片也陸續完成客戶交付，全年射頻芯片業務創收近兩個億。

而且，國博電子還在持續加碼。

技術上，針對手機等終端應用，2025年10月公司與國內頭部終端廠商共同研發出硅基氮化鎵功放芯片，填補了硅基氮化鎵功放終端射頻應用的空白。

產能上，總投資額預算6.98億元的射頻集成電路產業化項目（二期）正在建設中，專門承接射頻集成電路、T/R組件的規模化制造，進一步強化公司的批量交付能力。

寫在最后。

國博電子一邊深耕星載T/R組件，一邊拓展民用射頻芯片市場，讓其穩穩嵌入了我國商業航天與新一代通信兩大產業鏈條之中，雙向布局，雙面開花。