最航運 | 特朗普又稱協議已達成？但航運市場真正該關注什么？

1/ 我是最航運丹尼斯，個人觀點自2月28日中東沖突爆發第一天以來一直沒變，最航運反復強調兩個核心認知：

第一，這不會是一場短期事件，而是一場會被拆分成多個階段的長期博弈。

從當前情況看，第一階段的框架協議實際上仍還沒有完全落地。即便未來框架協議正式簽署，后面仍然會出現1.1、1.2、1.3等更多執行階段，包括具體落實、利益交換、技術細節談判、監督機制建立以及反復拉扯。

市場期待的“一紙協議解決所有問題”，本身就是小概率事件。

第二，集運班輪網絡恢復需要以月計，而不是以天計。

集裝箱聯盟、船公司、保險公司以及大型貨主，對風險的重新評估同樣需要以月為單位觀察。因此，過去三個多月最航運持續提醒：

無論最終談判結果如何，2026年6-8月集運旺季強化邏輯其實早已形成。

船舶調度需要時間；

航線恢復需要時間；

客戶補庫需要時間；

運力回歸同樣需要時間。

這些都不可能隨著一紙協議瞬間完成。

政治協議可以一夜達成，但集運網絡恢復永遠是一個“評估—試航—部分執行—擴大執行—全面恢復”的漸進過程。因此，即便未來霍爾木茲框架協議正式簽署，也不意味著2026年旺季邏輯會立即逆轉。因為市場真正缺的，從來不是協議文本，而是時間。

2/ 特朗普再次說協議快簽了，但事實上協議仍未落地。

美國總統特朗普最新表示：伊朗最高層已經批準協議草案，美國取消原定軍事打擊行動，最快本周末即可簽署相關諒解備忘錄。

但問題在于：伊朗官方并沒有確認這一說法。伊朗外交部發言人巴加埃明確表示：

協議尚未最終完成，大部分文本已經敲定，但伊朗尚未作出最終決定。

法爾斯通訊社同樣表示：

尚未批準任何與美國達成初步諒解備忘錄的文本。

這實際上與此前Axios披露的信息高度一致：

美國認為原則協議已經形成；

伊朗認為仍需最高層最終批準；

雙方在核問題和制裁問題上仍存在重要分歧。

更準確的表述應該是：協議已經進入最后階段，但依然存在失敗風險。

而且過去幾個月，類似“協議接近達成”的表態已經出現過多次，最終均未真正落地。

Polymarket群體博弈情緒參考上，6月30日前達成第一階段框架協議的概率反彈到70%，但還沒到5月29號上上周五特變量同樣說周末會落定時90%的預期。

霍爾木茲海峽仍然是整個談判的核心

很多人關注的是停火。但航運市場真正關注的是霍爾木茲。

從目前披露的信息看，本輪諒解備忘錄的核心內容實際上只有三項：

第一，霍爾木茲海峽重新開放安排；

第二，美國海上封鎖解除機制；

第三，未來60天伊朗核問題談判框架。

換句話說：霍爾木茲問題本身仍然是整個談判的核心矛盾。即便未來停火延長，即便框架協議正式簽署，也不意味著霍爾木茲馬上恢復正常。

因為真正恢復商業運營，還需要多個條件同時滿足：

美國解除封鎖；

伊朗停止相關限制；

船東恢復通航信心；

保險公司恢復正常承保；

船公司重新調整網絡布局；

聯盟重新制定掛港計劃。

這些都不是簽字當天就能完成的事情。

歷史經驗告訴我們：政治協議達成與商業航運恢復，從來不是同一個時間點。

3/ 即便本周末第一階段框架協議落地，也不意味著危機結束。恰恰相反，最難、最敏感、利益博弈最大的部分，才剛剛進入未來60天的正式談判階段。

核問題、制裁解除、凍結資產、霍爾木茲長期安全機制等核心議題，都還沒有最終答案。只要美國集結的大規模軍事力量還在中東地區，封鎖措施沒有完全解除，只要雙方互信沒有建立，局勢就仍然存在反復甚至再度升級的可能。

更重要的是，這60天談判窗口恰好覆蓋6-8月集運旺季。

對于聯盟船公司來說，即使今天簽協議，也要經歷風險評估、試航驗證、部分恢復、擴大恢復等多個階段，不可能一夜之間恢復完整航線網絡。

因此，市場可以提前交易淡季和明年運力過剩的協議預期，但航運網絡恢復仍然需要以月計算。

2026年6月到8月的旺季期間，集運運力已經來不及全面恢復，這也是最航運自2月28日沖突爆發以來始終堅持的核心判斷。

4/ 美國海上封鎖實際上仍在執行

還有一個市場容易忽略的事實。特朗普雖然表示協議即將達成，但同時明確強調：在協議正式完成之前，美國封鎖措施繼續維持。

與此同時，美國方面仍在持續執行海上攔截行動。最新披露顯示，美國海軍再次攔截并擊傷油輪M/T Jalveer。截至目前，美國已經禁用（Disabled）第9艘涉嫌違反封鎖措施的商船。

當地時間 6月11日，此前在阿曼灣遭美軍攔截并失去動力的帕勞旗油輪 M/T Settebello 事件進一步升級。 印度港口、航運與水運部長 Sarbananda Sonowal 表示： 最初失蹤的3名印度籍海員已確認死亡。 至此，船上24名船員中： 21人獲救； 3人死亡。 美國中央司令部（CENTCOM）此前表示，該輪涉嫌運輸伊朗石油，在多次拒絕接受檢查后，美軍向其機艙發射精確制導彈藥，使其失去動力。 此次事件已成為本輪美伊沖突升級以來最具標志性的海事安全事件之一。

5/ 接下來，市場會繼續在“協議預期”和“現實執行”之間反復搖擺。
對于航運來說，真正重要的從來不是簽字那一刻，而是簽字之后的每一步落實。未來60天，仍然會有新的變量、新的博弈，以及新的不確定性。尊重市場現實，敬畏風險。控制風險率，乘風破浪，順勢而為。
關注最航運，讓一部分人先看到行業未來。

6/ 本周MSC首席執行官警告：2027年起運力壓力或重返市場

全球最大班輪公司MSC最新表示，未來兩個季度集運市場仍將維持強勁，跨太平洋補庫存需求、關稅不確定性以及港口擁堵，仍在持續支撐運價。

不過MSC同時發出重要預警：2027年至2029年將迎來新船交付高峰，新增運力占全球船隊比例預計分別達到10%、15%和10%。即使拆船量增加，也難以完全抵消新增供給。

更值得關注的是，一旦紅海恢復正常通航，大量繞行好望角所消耗的運力將重新釋放，市場有效運力進一步增加，可能放大供給壓力。

這是MSC近兩年來最值得關注的一次表態。連過去最積極擴張船隊的船公司都開始公開討論2027年后的運力過剩風險，意味著行業已經提前進入“后紅海時代”的思考階段。不過，地緣政治仍是最大變量，紅海、霍爾木茲以及全球供應鏈重構的演變，仍可能改變未來運力供需格局。

7/ 聲明：本公眾號內容主要圍繞全球航運、物流、供應鏈及相關產業領域的信息分享與行業交流，部分內容基于公開資料、市場數據及行業動態整理，僅代表作者個人觀點與行業觀察，不構成任何投資建議、交易建議或其他商業決策依據。國際貿易、航運市場、能源價格及全球供應鏈環境等均具有較大不確定性，相關分析與判斷存在時效性與局限性，請讀者結合自身情況獨立判斷并注意風險。本公眾號內容僅供行業交流與學習參考，不從事互聯網新聞信息采編發布服務。轉載內容如涉及版權問題，請聯系處理。