【財經早餐】2026.06.11星期四

每日金曲： I?igo Pascual-《Remember Me》

? 統計局：5月，CPI同比上漲1.2%，環比下降0.1%。其中，食品價格下降1.7%，同比來看，豬肉價格下降16.1%，影響CPI下降約0.31個百分點。PPI同比上漲3.9%，環比上漲0.5%。

? 美國：5月，CPI同比增長4.2%，創2023年5月以來新高，市場預估4.2%，前值3.8%。環比上漲0.5%，符合預期。

? Intropic：納斯達克、富時羅素和MSCI等全球指數公司均準備將SpaceX快速納入旗下指數，SpaceX上市交易僅15天后，約30%的自由流通股可能由被動投資者持有。隨著追蹤指數的基金可能為SpaceX帶來數十億美元買盤，馬斯克旗下這家公司的股價可能被進一步推高，并可能形成自我強化的反饋循環。

宏觀經濟

1、哥白尼氣候變化服務局：全球剛剛經歷了有記錄以來第二熱的五月，這主要是由于全球氣候變化，以及厄爾尼諾天氣模式，共同導致全球陸地和海洋平均氣溫上升所致。科學家預測，未來數月內厄爾尼諾現象將形成，并可能在全球范圍內引發極端天氣。

2、發改委主任鄭柵潔：將用好用足宏觀政策，發揮好存量政策和增量政策集成效應；加強水網、新型電網、算力網、新一代通信網、城市地下管網、物流網等規劃建設，促進投資于物和投資于人緊密結合，實施好消費品以舊換新政策。同時抓緊研究儲備一批針對性、操作性強的政策工具，根據需要及時出臺實施，不斷鞏固經濟持續穩中向好的基礎。

3、市場監管總局：我國通過加強質量認證領域的國際合作，不斷深化國際互認，在促進國際貿易降低成本、提升效率等方面取得了積極成效。每年發放電子元器件、電工、防爆電器、可再生能源類產品認證證書、報告一萬余張，“一次評價、多國通行”的互認機制可覆蓋全球經濟總量超95%的區域，有力服務我國外貿企業走向國際市場。

地產動態

1、每日經濟新聞：5月，一線城市普通住宅的平均租金環比上漲0.16%，連續三個月實現環比上漲。同比來看，1-5月，一線城市平均租金結束連續兩年調整，轉為小幅上漲0.21%。北京、上海、深圳三大城市，成為本輪租房市場企穩的“領頭羊”。自3月租賃旺季以來，三城住宅租金持續上漲。一線城市依托優質產業資源與年輕就業人口，租賃基本面正率先企穩。

2、中指院：1-5月，全國法拍市場成交整體回升。全國355城累計掛拍房源39.5萬套，同比上漲19.6%，成交8.4萬套，同比增長26.6%，平均清倉率21.2%、成交折價率73.2%。住宅為交易主力，成交占比過半，各能級城市價格、流動性梯度明顯。

3、第一財經：萬科A旗下“23萬科MTN003”“23萬科MTN004”2026年第一次持有人會議決議披露，兩筆債券的展期方案均獲100%通過。據披露，兩筆中票的債項余額合計40億元，應付利息合計1.228億元。這也意味著，此次方案通過后，萬科將于近期支付超17億元，包括固定兌付安排、40%本金及相關利息。

4、江蘇省蘇州市：出讓1宗高新區宅地，土地出讓面積39274.50平，規劃建筑面積43201.95平，容積率1.1，起始價3.24億元，起始樓面價7500元/平。最終蘇州科泓置業有限公司以底價3.24億元競得該地塊。

股市盤點

1、周三，上證指數報3993.26點，下跌0.42%，成交額12270.70億。深證成指報14954.10點，下跌2.06%，成交額13921.73億。創業板指報3854.79點，下跌2.7%，成交額6532.53億。總體上個股跌多漲少，全市場超3800只個股下跌。兩市成交額2.62萬億，較上一個交易日縮量211億。盤面上，保險、銀行、旅游及酒店、證券等板塊漲幅居前；其他電源設備、煤炭、元件、電力等板塊跌幅居前。

2、周三，恒生指數跌0.64%，報24407.96點。恒生科技指數跌0.94%%，報4724.79點。國企指數跌0.07%，報8318.73點。盤面上，云計算、明星科網、電信、內銀、家電、豬肉等概念走強，光通信、影視、商業航天、煤炭、黃金、建材水泥、港口運輸等板塊跌幅居前。南向資金凈買入82.43億港元。其中，港股通（滬）凈買入90.19億港元，港股通（深）凈賣出7.76億港元。

3、截至6月10日，北交所上市公司319家，當日無新增。總市值8839.52億元，成交金額251.36億元。

4、兩市融資余額：截至6月9日，上交所融資余額報14522.22億元，較前一交易日減少14.82億元；深交所融資余額報14049.07億元，較前一交易日增加51.18億元；兩市合計28571.29億元，較前一交易日增加36.36億元。

5、Wind：截至6月9日，僅統計主代碼口徑下，主動權益類基金中年內復權單位凈值增長率超過100%的產品已增至15只。從基金經理維度看，榜單集中度較高，同一基金經理有6只翻倍基上榜；持倉方面，6只翻倍基前十大重倉股中，有9只股票重復出現，部分同一基金經理旗下上榜產品也存在較高持倉重合度，持倉方向多集中在光通信、PCB等AI算力鏈環節。

6、韓聯社：截至6月8日，韓國五大商業銀行的個人信用透支賬戶余額達42.95萬億韓元（約1911.35億元），創2022年11月底以來新高，短短兩個交易日增加了6000多億韓元（約26.7億元）。分析認為，這是在股價暴跌后，期待市場反彈的散戶投資者開始利用透支賬戶進行“借貸投資”。

7、彭博社：全球資產管理巨頭貝萊德正式面向歐洲投資者推出全新太空主題ETF。彭博行業研究數據顯示，自年初以來，全球太空主題ETF合計凈流入約80億美元，資金吸引力已超過國防類ETF。在其追蹤的39類ETF主題中，太空主題凈流入規模排名第二位，人工智能主題ETF位居榜首。

8、中證報：上半年，港股IPO市場延續強勢。今年以來已有65家企業在港股上市，合計募資超1765億港元，硬科技與新質生產力企業成為發行的絕對主角。業內人士認為，隨著科技創新企業加速集聚、國際資本持續回流以及融資生態不斷完善，港股正進一步強化服務科技創新企業融資的功能。展望下半年，科技成長板塊仍有望成為港股市場的重要主線。

9、香港證監會：香港持牌公司可繼續為現有的中國內地客戶提供服務，前提是有關服務并非在中國內地境內提供。

10、華泰證券：過去兩周，全球權益市場經歷AI通脹→AI泡沫的敘事切換，中觀產業趨勢上行與微觀交易結構擁擠、宏觀流動性預期收緊“角力”。AI行情中期持續性的第一性指標是盈利和Capex預期，當前并未出現明顯減速跡象，博通業績指引低于預期或為個例，市場對Rubin降配的解讀亦存在修正可能。

11、中信證券：2025年，全球電解鋁產量增速放緩，增量規劃和減量風險并進。印度、中國、中東區域鋁企盈利能力增幅領先，延續行業優勢地位。聚焦估值、股息、成長、資源四大行業主線，認為作為中國優勢產業，中資企業投資價值仍值得重點關注。同時，印度以及中東區域企業亦具明顯優勢。

12、中信建投：當前科技與紅利兩大風格極致分化，紅利類資產階段性跑贏，風格切換已經到中段。位置上，科技端估值、超額收益與成交擁擠度均處高位，創業板與紅利估值差逼近2倍標準差，電子板塊超額乖離率亦升至3倍標準差附近。相比之下，紅利類資產悲觀定價較充分，中證紅利價格擴散系數在季度級別已回落至-3倍標準差附近，這種極致高低差誘發了再平衡。

財富聚焦

1、財經頭條APP：國際金價近來連續走弱。6月10日，現貨黃金價格已跌破4200美元/盎司，創近3個月新低，國內多家黃金珠寶品牌金飾價格集體回調，周大福、老廟黃金、周生生等品牌足金飾品價格均跌破1300元/克，金飾克價年內已大跌470元。

2、稅務總局：2025年度綜合所得個稅匯算將于6月30日結束，前期匯算申報辦理量穩步增長。截至5月底，超過1.6億人完成匯算申報，超過1.1億人辦理了退稅，退稅金額也明顯增大，退稅規模同比增加超過17%，政策紅利持續釋放。

3、上證報：進入6月以來，隨著年中考核節點臨近，以農商行、城商行為代表的中小銀行悄然打響了“年中攬儲戰”。近期，十余家中小銀行，扎堆發行了期限1年至3年的大額存單，“2字頭”的大額存單產品頗受關注。

4、新華社：韓國考試機構6月10日說，兩名考生近日在托業（TOEIC）英語能力考試中利用AI智能眼鏡作弊，受到嚴肅處理。這一新型作弊方式引起重視，韓國教育部門考慮高考禁用這類用品。

行業觀察

1、工信部：印發《“人工智能+信息通信”創新發展實施意見（2026—2028年）》。到2028年，人工智能與信息通信初步構建融合互促的創新發展格局。信息通信智能運營和服務能力達到國際先進水平，信息通信網絡初步實現高等級自智，形成30個以上高價值典型場景，打造一批典型應用和特色智能體。

2、中汽協：5月，我國汽車出口量為93萬輛，同比增長68.7%，連續兩個月出口量保持在90萬輛以上水平。其中，新能源車出口同比呈現較高幅度的增長，出口44.6萬輛，同比增長1.1倍。1-5月，我國汽車累計出口405.9萬輛，同比增長63%。其中，新能源車出口183.3萬輛，占整個汽車出口的比例超過45%。

3、SEMI：800VDC與CPO落地時間都將延后。800VDC方面，這一架構遭到超大規模云廠商質疑，部署進度正在放緩，相關產品量產出貨時間已延遲至2028年以后，同時400VDC方案仍在按計劃推進下半年落地。CPO方面，2027年落地的市場預期過于樂觀，實際部署進度將晚于華爾街當前普遍預測。

4、商務部等8部門：印發《關于促進鐵路與旅游融合發展 擴大服務消費的若干措施》。加強鐵路與旅游規劃統籌銜接。強化規劃引領，編制鐵路相關規劃應統籌旅游業發展需求，做好站點規劃布局，提升旅游資源的可達性和便捷性。編制旅游業相關規劃要統籌文旅資源和鐵路資源協同布局和開發，推動鐵路與旅游融合互促發展。

5、TrendForce：英偉達決議將次世代Vera Rubin Superchip模組所搭載的SOCAMM容量砍半，此一調整并非英偉達下修存儲器總需求量，而是應對供應端2027年初步規劃配給英偉達的產能不足的事實。在此背景下，英偉達選擇調降單顆容量、擴大模組出貨數量，以強化其市占，同時凸顯LPDDR5X供給缺口難以被填補與中長期需求上揚的趨勢。

6、財聯社：6月10日，主流硫磺顆粒價格站上10000元/噸關口，較前一日單噸價格上漲200元。業內人士預計，由于目前市場貨源緊張態勢暫難改觀，持貨商觀望待漲，短期內硫磺市場行情或仍將維持上行走勢。

7、中國工程機械工業協會：1-5月，工程機械行業的主要產品國內、國際銷量同比均實現了快速增長。我國共銷售挖掘機126875臺，同比增長24.7%；各類裝載機共銷售67162臺，同比增長27.3%。

8、日本工作機械工業會：5月，機床訂單額（速報值）同比增長37%，達到1768億日元，連續11個月增長。5月在往年都不是訂單大幅增加的月份，國內外增長的AI相關需求推高了訂單額。在主力市場中國，數據中心冷卻裝置、人形機器人、智能手機零部件加工等廣泛領域的訂單均表現堅挺。

公司要聞

1、小鵬汽車CEO何小鵬：通過內部信宣布，即日起除擔任集團CEO外，將親自兼任機器人業務CEO。小鵬機器人已站在量產和商業化的前夜，這一階段相當于8年前小鵬汽車完成首款車型G3發布時的節點，正站在量產交付的門檻上。

2、臺積電：5月，銷售額4169.75億元臺幣，同比增長30.1%；1-5月，累計銷售額1.96萬億臺幣，同比增長30%。

3、界面新聞：據悉，6月以來，阿里速賣通共有383個品牌日銷GMV超越亞馬遜，超7成品牌實現數倍反超。

環球視野

1、日本央行：5月，日本企業物價指數同比上漲6.3%至134.5，漲幅較4月進一步擴大，創2023年3月以來新高，也明顯高于市場機構預測。納入統計范圍的23類商品中，有22類商品價格同比上漲。其中，由于中東戰事推高國際原油價格，石油和煤炭制品價格同比上漲13.8%，較4月漲幅擴大8.5個百分點。有色金屬價格同比大漲42.2%。

2、韓國國家數據處：2025年，韓國70歲以上就業人數同比增加9.2%，為216.2萬人，2018年開始相關統計以來，首次超過200萬人。在就業總人數中70歲以上人口占比從2018年的4.5%增至2025年的7.5%。

3、彭博社：印度多家銀行大幅提高外幣存款利率，美元存款利率至高達7%，以吸引海外居民的資金，響應央行近期為推動資本流動以支撐盧比而采取的措施。由于高油價損害印度的國際收支平衡，盧比匯率迭創新低。

金融數據

國內

1、新三板：6月10日，合計掛牌5876家公司，當日減少4家，成交金額3.74億。三板成指報766.46，跌0.43%，成交額2.87億。

2、國內商品期貨：截至6月10日下午收盤，多數收跌，滬銀、鉑跌超4%，燃料油、滬金跌超3%，液化氣、原油、紅棗、20號膠跌超2%。漲幅方面，多晶硅漲近5%，工業硅、氧化鋁漲超3%，集運歐線漲超2%，燒堿、鐵礦石、雞蛋、碳酸鋰漲超1%。

3、國債：6月10日，2年期國債期貨主力合約TS2609下行0.05%至102.554；5年期國債期貨主力合約TF2609下行0.13%至106.165；10年期國債期貨主力合約T2609下行0.17%至108.835。10年期國債利率上行1.00BP，至1.75%；10年期國開債利率上行1.60BP，至1.81%。

4、央行：6月9日開展1530億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因當日有2億元7天期逆回購到期，當日實現凈投放1528億元。

5、Shibor：隔夜報1.3840%，上漲0.00個基點。7天報1.4130%，下跌0.70個基點。3個月報1.4020%，上漲0.00個基點。

6、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報6.7774，跌0.1063%，人民幣中間價報6.8130，漲0.0249%。

國外

7、亞洲：日經225指數跌1.89%，報64179.27點。韓國KOSPI指數跌4.52%，報7730.82點。

8、美股：道指收跌1.87%，報49918.78點；標普500指數收跌1.62%，報7266.99點；納指收跌1.98%，報25169.50點。

9、歐洲：德國DAX指數收跌0.97%，報24195.31點；法國CAC40指數收跌0.51%，報8161.83點；英國富時100指數收漲0.27%，報10254.81點。

10、黃金：COMEX黃金期貨收跌1.4%，報4073美元/盎司。

11、原油：WTI原油期貨價格漲2.31%，報92.109美元/桶。

12、波羅的海干散貨指數：跌1.67%，報2771點。

· 黃金抹去年內全部漲幅，發生了什么？·

加息預期重挫黃金：5月美國非農就業新增17.2萬人，遠超市場預期的8.5萬人，近乎翻倍的增幅顛覆了此前的降息預期，美聯儲12月已飆升至70%以上。而黃金作為無息資產，美聯儲加息一旦落地，持有機會成本將提高。更關鍵的是，前期兩個月就業數據的集中向上修正，讓市場意識到“高利率更久”的敘事還將繼續主導定價邏輯。

年內漲幅全部回吐：相比1月底5600美元/盎司的歷史高點，國際金價已跌破4200美元/盎司大關，跌幅接近25%。國內金飾價格紛紛下調，較年初便宜了400元/克以上，目前原料金價已跌破920元/克，不過由于品牌金飾因包含工費、品牌溢價與庫存成本，降價幅度仍滯后于原料端。

越跌越沒人買：與年初不在乎價格的搶金潮形成鮮明對比，當前金店客流量銳減80%以上，銷售額跌至1月份的十分之一。消費者普遍陷入“害怕買在半山腰”的觀望狀態，對黃金往往只看不買，導致市場陷入“越跌越觀望，越觀望越跌”的循環。

機構集體下調預期：摩根士丹利將2026年下半年黃金目標價從5700美元/盎司下調至5200美元/盎司，花旗銀行甚至預計金價到9月可能會跌至3500美元/盎司。長期來看，全球央行購金節奏是影響金價的關鍵因素，一季度全球央行凈購金244噸，我國央行已連續19個月增持黃金。

今日分享

自我控制是最強者的本能。——蕭伯納