4年關(guān)閉1.5萬家，萬店神話褪色后，正新雞排著急上市

“雞排一哥”與資本市場(chǎng)的距離，正在越來越近。

近日，多家媒體報(bào)道稱，正新雞排母公司上海正新食品集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：正新食品），正在秘密籌備赴港上市，計(jì)劃募資約3億美元。

相關(guān)人士還透露，中國(guó)銀河、中金公司等頭部金融機(jī)構(gòu)已受聘協(xié)助正新食品推進(jìn)相關(guān)工作，若進(jìn)展順利，最快將于年內(nèi)遞交招股書。

2017年，正新雞排門店突破1萬家，成為中國(guó)首個(gè)快餐小吃萬店品牌，是當(dāng)之無愧的“雞排之王”。

2021年3月，正新雞排門店數(shù)量飆升至2.5萬家，年?duì)I收高達(dá)70億元，年銷雞排超7.2億片。正新雞排承載了越來越多消費(fèi)者關(guān)于“放學(xué)后一邊吃著雞排一邊和同學(xué)溜達(dá)回家”的青春記憶。

不過，如今站在港交所門前的正新雞排，已經(jīng)經(jīng)歷了一輪劇烈的收縮。

據(jù)窄門餐眼數(shù)據(jù)，截至2026年6月7日，正新雞排的門店數(shù)量為9545家，較2021年巔峰期間的2.5萬家，已銳減至四成。

這家由溫州商人創(chuàng)立并壯大的餐飲企業(yè)，在“萬店神話”的光環(huán)逐漸褪去后，還能在資本市場(chǎng)講出怎樣一個(gè)讓投資人買單的新故事？是否能夠借著IPO的東風(fēng)，重回王座？

溫州商人做出“全國(guó)第一”

在成立正新雞排之前，陳傳武已經(jīng)在溫州商界闖出了一番天下。

上世紀(jì)九十年代，“下海潮”涌動(dòng)，在溫州這片充滿了創(chuàng)業(yè)熱情的土地上，不甘于安逸生活的陳傳武也辭去了公職，轉(zhuǎn)而創(chuàng)辦了白云食品公司，從事速凍食品生產(chǎn)和代理業(yè)務(wù)。

1997年，陳傳武順利拿到了聯(lián)合利華旗下的和路雪冰淇淋的區(qū)域代理權(quán)，他也在與和路雪的合作中快速拓寬了渠道和品類，他代理的產(chǎn)品從冰淇淋擴(kuò)展至冷飲、凍肉、食品等。陳傳武也一度成為了溫州最大的凍品供應(yīng)商。

雖然批發(fā)代理生意做得風(fēng)生水起，但“兩頭受氣”的代理商，日子并不好過。

上游庫存積壓、下游款項(xiàng)拖欠等問題隨著生意規(guī)模的擴(kuò)大也日益嚴(yán)峻，為了消耗積壓的庫存，陳傳武決定開一家小吃店，通過直銷的模式，減輕生意上的壓力。

2000年，一家叫“正新”的街邊小店正式開業(yè)，不僅價(jià)格低，品類也不少，關(guān)東煮、烤腸、炸雞排等產(chǎn)品紛紛上陣。也正如此，正新的生意越做越好，從最初的獨(dú)立門店開始擴(kuò)張，開出了多家分店。

2004年，正新小吃店走出溫州，設(shè)立上海門店，開啟了全國(guó)擴(kuò)張的步伐。

不過，隨著門店數(shù)量的增多，多樣化的產(chǎn)品也意味著復(fù)雜的供應(yīng)鏈。各種原料供應(yīng)體系龐雜，不僅難以統(tǒng)一品控，也會(huì)進(jìn)一步拖慢出品時(shí)效。

2012年，陳傳武做出了一個(gè)決定品牌命運(yùn)的戰(zhàn)略決定——“砍”，他將原本幾十近百種的SKU極致壓縮，砍掉了90%的品類，最終只保留了雞排、烤肉和幾款飲品，還把品牌名正式更名為“正新雞排”。

經(jīng)歷了“大減”之后，正新雞排迎來了商業(yè)上的爆發(fā)性“加法”。

10元左右的雞排單品加上一杯酸梅汁、即買即走的店面設(shè)計(jì)，讓正新雞排迅速走紅，也締造出了一個(gè)令人矚目的商業(yè)奇跡。

2013年至2015年間，正新雞排新增加盟門店分別為85家、249家和890家。

2015年，正新雞排簽下了國(guó)民度極高的演員黃渤，一句“比臉還大的雞排”廣告語讓更多消費(fèi)者記住了正新。后來，正新雞排又與東方衛(wèi)視真人秀節(jié)目《極限挑戰(zhàn)》合作，投放千萬元地鐵廣告。

2017年，正新雞排門店突破1萬家，超過當(dāng)時(shí)肯德基與麥當(dāng)勞的中國(guó)門店之和，締造了快餐小吃品類首個(gè)“萬店企業(yè)”。

夭折的十萬店目標(biāo)

萬店狂奔之下，供應(yīng)鏈才是正新雞排商業(yè)奇跡下的真正壁壘。

為了承載上萬門店體系的負(fù)荷，正新在全國(guó)自建了多個(gè)上千畝的食品工業(yè)園區(qū)，不僅將原材料成本壓到極致，還出資組建了圓規(guī)物流，成為其全國(guó)門店配送體系的大動(dòng)脈。

據(jù)正新官網(wǎng)數(shù)據(jù)，正新在全國(guó)范圍內(nèi)部署了40多個(gè)配送中心、超10萬平方米的冷庫區(qū)和400多臺(tái)專業(yè)冷鏈車，核心食材幾乎能做到24小時(shí)到店，正新雞排徹底打通了原材料自產(chǎn)端到加盟店零售端的大閉環(huán)。

2019年，陳傳武在餐飲大會(huì)上信心滿滿，放下豪言——正新雞排推出“森林計(jì)劃”，要沖向10萬家門店的目標(biāo)。

2019年到2021年，正新雞排一路狂奔，穩(wěn)坐行業(yè)前列。

據(jù)正新公布的加盟數(shù)據(jù)顯示，2021年其門店已累計(jì)簽約高達(dá)2.5萬家。這不僅是中式快餐的拓店天花板，更是同期中國(guó)肯德基門店數(shù)量的3倍，正新雞排的成績(jī)，放在全球餐飲連鎖史上都足夠令人側(cè)目。

然而，商業(yè)世界沒有永遠(yuǎn)的護(hù)城河。

狂飆至2.5萬家門店之后，正新雞排對(duì)于加盟商的品控管理出現(xiàn)了滑坡。食品安全問題，對(duì)于每一個(gè)餐飲連鎖品牌而言都是致命性打擊。

正新雞排相繼被曝出員工腳踩操作臺(tái)剪指甲、門店有老鼠、炸油多天不更換等問題。黑貓投訴平臺(tái)上相關(guān)投訴多達(dá)上千條，2025年5月“蛆蟲門”事件更是將其推上輿論風(fēng)口浪尖。

除了內(nèi)憂，還有外患。

老韓煸雞、虎頭炸、解憂婆婆、腿老大等一批主打中式、健康、國(guó)潮概念的新興品牌快速崛起。另外，海底撈、味千拉面、漢堡王等大型連鎖餐飲品牌也紛紛推出炸雞類產(chǎn)品，消費(fèi)者注意力被瓜分。

另一方面，價(jià)格戰(zhàn)同樣席卷了整個(gè)賽道。當(dāng)越來越多品牌打起了9.9元的招牌，正新雞排也失去了曾經(jīng)的定價(jià)優(yōu)勢(shì)。

下沉市場(chǎng)是正新雞排發(fā)家致富的命脈，但隨著低線連鎖餐飲賽道整體邁入“質(zhì)價(jià)比”階段，年輕消費(fèi)者不僅開始追求極致性價(jià)比，更追求看得見的健康。正新雞排卻忽略了這一關(guān)鍵變化，錯(cuò)過了創(chuàng)新的窗口期。

2026年6月，正新雞排全國(guó)線下在營(yíng)門店已縮減至九千多家，4年來累計(jì)閉店超過1.5萬家。如今，正新雞排想要獲得資本市場(chǎng)的高估值，就必須證明自己可以打造新的競(jìng)爭(zhēng)力。

一場(chǎng)關(guān)鍵戰(zhàn)役

在原本的“炸雞”大單品市場(chǎng)見頂?shù)谋尘跋拢码u排也早已開始另尋出路。

2024年下半年，正新雞排開啟了全品類推廣，通過公眾號(hào)向全國(guó)門店推廣低至6-10元的漢堡類單品。另外，正新雞排還玩起了IP模式。公開資料顯示，打造過蜜雪冰城“雪王”IP的華與華，也為正新雞排全新打造了“雞王”IP，試圖在品牌聲量上跟緊蜜雪冰城。

不過，對(duì)比同樣是萬店品牌的蜜雪冰城，正新的供應(yīng)鏈效率仍面臨考驗(yàn)。

蜜雪冰城通過極致的規(guī)模效應(yīng)和自建核心原料（如水果、吸管、塑料杯）工廠，構(gòu)建了極深的成本壁壘，還可以向第三方開放社會(huì)化服務(wù)。而正新雞排的雞肉原料受周期性農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)影響較大，且其供應(yīng)鏈目前主要服務(wù)于內(nèi)部體系。

或許，正新雞排想要獲得資本市場(chǎng)的高估值，也可以往這一方向努力。讓其供應(yīng)鏈不僅能“養(yǎng)活”自己的門店，還能作為獨(dú)立的利潤(rùn)中心，對(duì)外輸出服務(wù)能力。

2026年的餐飲IPO市場(chǎng)，門檻已今非昔比。

監(jiān)管層對(duì)擬上市餐飲企業(yè)的審查，早已從單純的財(cái)務(wù)指標(biāo)，延伸到了食品安全管理、加盟商合規(guī)性、員工社保繳納以及環(huán)保等多個(gè)維度。對(duì)于正新雞排而言，闖關(guān)IPO不僅是一次融資行為，更是一場(chǎng)對(duì)企業(yè)治理能力的全面大考。

從溫州街邊不起眼的小吃店，到坐擁2.5萬家門店的連鎖帝國(guó)，再到如今門店持續(xù)萎縮、品牌形象受損，正新雞排二十余年的歷程是中國(guó)餐飲行業(yè)時(shí)代變遷的縮影。

過去，憑借一個(gè)爆款單品和一套激進(jìn)的加盟政策，就能迅速催生出萬店巨頭。但在2026年的今天，這種粗放模式已經(jīng)走到盡頭。

當(dāng)下的餐飲競(jìng)爭(zhēng)，是供應(yīng)鏈效率的比拼，是數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力的較量，更是對(duì)消費(fèi)者需求變化敏銳洞察的考驗(yàn)。“萬店”不再是一個(gè)值得盲目炫耀的數(shù)字，而是一個(gè)需要精細(xì)化管理模式去維持的平衡系統(tǒng)。

無論最終IPO結(jié)果如何，正新雞排都已經(jīng)站在了一個(gè)關(guān)鍵的十字路口。

對(duì)正新雞排而言，真正的問題從來不是“能不能上市”，而是用什么抓住消費(fèi)者的味蕾，用什么管住門店和加盟商，用什么在這個(gè)群狼環(huán)伺的賽道里重新證明自己還值得被記住。

只有重拾用戶的信任與喜愛，這家“雞排大王”才能真正實(shí)現(xiàn)第二次飛躍。