Imax待價(jià)而沽 華爾街競猜潛在買家

高端巨幕電影技術(shù)公司Imax近日啟動(dòng)整體出售計(jì)劃，并已與數(shù)家潛在競購方展開早期談判。消息傳開后，華爾街金融分析師迫不及待地猜測誰最可能成為買家。

目前，華爾街列出的候選名單涵蓋傳統(tǒng)電影院線、私募股權(quán)公司、科技巨頭，以及其他數(shù)家大型娛樂集團(tuán)。

Seaport Research Partners投資公司的分析師戴維·喬伊斯認(rèn)為，作為獨(dú)立運(yùn)營的大型巨幕影院公司，Imax近年表現(xiàn)不俗，如果掛牌出售，喜滿客（Cinemark）或AMC院線是最有可能的收購方。他補(bǔ)充，“我們真心希望這能是一筆全現(xiàn)金交易，因?yàn)榇蠖鄶?shù)潛在投資者都存在利益沖突，可能會(huì)阻礙業(yè)務(wù)發(fā)展軌跡。”

Imax的長期投資者對(duì)該公司可能出售的消息并不會(huì)陌生。總部位于加拿大多倫多的Imax，自1994年以來，一直由首席執(zhí)行官理查德·葛爾方（Richard Gelfond）領(lǐng)導(dǎo)。多年來，Imax曾多次試探市場，尋求可能的出售或合并機(jī)會(huì)，但都因未能收到合適的報(bào)價(jià)而最終作罷。

如今，各大好萊塢制片廠在后疫情時(shí)代加碼院線發(fā)行，延長窗口期，并推出高端銀幕體驗(yàn)。Imax此時(shí)尋求出售，可謂時(shí)機(jī)絕佳。

韋德布什證券公司分析師艾麗西亞·里斯在5月底發(fā)布的一份投資者報(bào)告中提到，蘋果、索尼、Netflix或幾家私募股權(quán)公司，都有可能成為買家。這一局面將使Imax在面對(duì)暑期檔大片爭奪高端巨幕檔期時(shí)，對(duì)各大電影公司的影片保持相對(duì)中立的態(tài)度。里斯認(rèn)為，“由私募公司接手可以完全避免平臺(tái)沖突問題，因?yàn)椴淮嬖诟偁幮岳妗etflix雖然擁有越來越多院線影片，但其新片排期仍相對(duì)稀疏，收購Imax不會(huì)令其他電影公司太過為難。”里斯同時(shí)強(qiáng)調(diào)，收購Imax對(duì)蘋果公司而言，不過是“九牛一毛”，同時(shí)能為蘋果公司旗下流媒體平臺(tái)Apple TV+出品的電影提供有力的放映渠道。

除了里斯，其他各家分析師都強(qiáng)調(diào)一種潛在擔(dān)憂：一旦Imax被某家電影巨頭收購，買家很可能會(huì)通過優(yōu)先排映自家影片，損害Imax中立的影片發(fā)行模式，從而削弱競爭對(duì)手的商業(yè)價(jià)值。

Benchmark Equity Research分析師邁克·希基認(rèn)為，Imax作為一個(gè)有別于傳統(tǒng)院線的高端影片發(fā)行平臺(tái)，其潛在買家的范圍非常廣泛，“我們認(rèn)為潛在買家異常廣泛，因?yàn)镮max的運(yùn)營模式更像高端娛樂技術(shù)平臺(tái)，而非傳統(tǒng)連鎖院線。目前的競購方可能包括索尼、蘋果、亞馬遜、迪士尼、康卡斯特/NBC環(huán)球，以及專注于沉浸式娛樂體驗(yàn)的Sphere娛樂等。”

得州資本證券（Texas Capital Securities）分析師埃里克·沃爾德在5月下旬的一份投資者報(bào)告中點(diǎn)明，無論是大型好萊塢電影公司，還是商業(yè)院線，如果想成功整合Imax，恐怕都會(huì)影響即將上映的影片排期或行業(yè)穩(wěn)定性。沃爾德補(bǔ)充，“Imax業(yè)務(wù)的全球覆蓋范圍，以及在本地語言內(nèi)容上的不斷拓展，為其他潛在買家打開大門，而這些買家不一定會(huì)影響好萊塢的影片流通。”

羅森布拉特證券（Rosenblatt）數(shù)字媒體分析師史蒂夫·費(fèi)蘭克爾認(rèn)為，雖然公司高層似乎是要趁形勢尚好時(shí)尋找潛在買家，但I(xiàn)max的投資者價(jià)值，只有在保持獨(dú)立運(yùn)營的情況下，才能得到最佳保全，“我們依然看好Imax的發(fā)展前景，消費(fèi)者持續(xù)向高端觀影體驗(yàn)轉(zhuǎn)型，公司在電影人中的影響力日益提升，以及影片排期已從好萊塢重磅大片拓展至本地語言和其他替代性內(nèi)容，這些因素共同奠定票房強(qiáng)勁增長和利潤率擴(kuò)張的基礎(chǔ)。”

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