黃金還會漲回來嗎？

就這兩天很多人來問我黃金的事，那我就講一下星球內(nèi)部直播的邏輯。

先跟大家分享一下我自己的黃金投資經(jīng)歷，我大概在金價(jià)三百多的時(shí)候就開始分批買入，一路持續(xù)加倉，最后整體成本做到了五百八十多，接近六百的位置。

不過我沒賣在5600美元也就是讓人民幣1200多的點(diǎn)位，差不多是人民幣1100點(diǎn)位時(shí)候離的場，邏輯如下：

現(xiàn)在很多人看多黃金，說最多的支撐理由就是央行購金，但這個(gè)邏輯，可能正好是反的。

大家可以思考一個(gè)問題：

黃金這一輪是什么時(shí)候開始暴跌的？

真正的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，就是霍爾木茲海峽局勢緊張、土耳其開始大規(guī)模拋售黃金的那段時(shí)間，而正在霍爾木茲海峽封閉開始，國際油價(jià)大幅走高，而這帶來的最直接后果，就是一眾中小國家的外匯儲備瞬間承壓。

油價(jià)貴了，中小國家的收入又沒上來，但又不能不買油，那怎么辦呢？

這種情況下，有些國家只能選擇了拋售外匯換取流動(dòng)性。

當(dāng)然，一個(gè)國家的外匯儲備大頭是美元這類國際貨幣，黃金占比并不高，賣外匯和黃金都可以，但現(xiàn)在黃金價(jià)格已經(jīng)處在歷史高位，且是無息資產(chǎn)，而反觀市場預(yù)期美元不會降息，反而會持續(xù)加息，持有美元還能賺取利息。

一邊是高位下跌的無息黃金，一邊是能生息、流動(dòng)性更強(qiáng)的美元，各國會怎么選，答案一目了然。

就可能看到這里有人會疑問，那為什么咱這央行還購金呢？

這里大家一定要想明白了，不能把我們央行的操作當(dāng)成全球共性，我們是全球最大的貿(mào)易順差國，我們本身的外匯壓力沒有那么大，而你去看數(shù)據(jù)實(shí)際也一樣，我們目前在加持黃金，但那些新興國家或者有外匯壓力的國家正在拋售黃金。

我們購金是為了增補(bǔ)外匯，中小國家賣金是為了活命。

買盤不如賣盤堅(jiān)決，那黃金自然就會跌下來。

實(shí)際大家?guī)е疫@個(gè)邏輯去理解黃金走勢，一切都能解釋清楚，為什么霍爾木茲海峽剛封閉的時(shí)候，油價(jià)漲，黃金跌，而現(xiàn)在油價(jià)不漲了，黃金還是跌的。

這背后的原因很簡單：

之前油價(jià)暴漲，各國靠拋售黃金買油，現(xiàn)在霍爾木茲海峽還未完全恢復(fù)通暢，期貨油價(jià)雖然回落，但現(xiàn)貨石油依舊緊缺，采購難度很大，中小國家還要持續(xù)買。

而且就算后續(xù)霍爾木茲海峽全面開放，局勢徹底緩和，這些國家也不會停止買油，因?yàn)楝F(xiàn)在國際油價(jià)能穩(wěn)住，靠的不是產(chǎn)能充足，而是靠各國的庫存，而如果石油產(chǎn)能能夠持續(xù)恢復(fù)，任何一個(gè)正常國家，第一時(shí)間都會瘋狂補(bǔ)庫存。

補(bǔ)庫存，就要花錢，那么這時(shí)候，拋售已經(jīng)漲上去的高位黃金必然要比賣即將加息的美元要靠譜。

當(dāng)然，你說后續(xù)黃金會不會反轉(zhuǎn)呢？

是有可能的，但這要滿足兩個(gè)條件，一個(gè)是霍爾木茲海峽開放，且各國把各自的石油庫存補(bǔ)完了，那么黃金潛在的賣盤就會消失，但目前來看，需要時(shí)間。

而另一個(gè)條件則是，美聯(lián)儲要繼續(xù)降息，但目前就美國的通脹水平來看，降息的概率是要低于加息的。

而且我這里必須跟大家聊一點(diǎn)啊，就很多人以為黃金不套人，早晚能回來。

這里是有個(gè)問題的，因?yàn)槟愠钟械模蟾怕什皇屈S金，而是黃金ETF。

黃金ETF管理和托管費(fèi)，目前主流在0.6，低的也要0.2，意味著如果你持有100萬黃金，就算不跌，一年也要交出去6000的管理費(fèi)，是，如果你選擇長持黃金，拿個(gè)10年起步，肯定能回來的，但按照10年計(jì)算，管理費(fèi)和托管費(fèi)，就要吃掉你6個(gè)點(diǎn)的收益。

但黃金ETF的托管費(fèi)說實(shí)話還不算，如果你買的是葛蘭的基金，C類能到2.2%, 10年直接吃掉你22%的收益。

不過我也明白，散戶往往不在乎這些東西。

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