朗信電氣北交所上市：卡位萬億風(fēng)口，從汽車熱管理駛向星辰大海

在新能源汽車滲透率突破50%、行業(yè)增速放緩的存量競爭時代，一家隱藏在巨頭身后的“單項(xiàng)冠軍”正悄然叩響資本市場的大門。近日，江蘇朗信電氣股份有限公司（下稱“朗信電氣”）在歷經(jīng)多輪嚴(yán)格審核后，即將登陸北京證券交易所。這家以熱管理系統(tǒng)電驅(qū)動零部件為核心業(yè)務(wù)的國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，憑借在國內(nèi)細(xì)分市場的絕對統(tǒng)治力，以及向儲能、機(jī)器人、數(shù)據(jù)中心等萬億級新藍(lán)海的戰(zhàn)略卡位，正試圖向市場講述一個關(guān)于“隱形冠軍”穿越周期、持續(xù)增長的新故事。

1）國內(nèi)細(xì)分市場的“絕對王者”：三年凈利復(fù)合增長25%，市占率穩(wěn)居第一

翻開朗信電氣的招股說明書（申報(bào)稿），其近年來的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)堪稱“硬核”。報(bào)告期內(nèi)（2023年至2025年），公司營業(yè)收入從10.31億元一路攀升至14.11億元，年復(fù)合增長率高達(dá)17.01%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤更是從7876萬元飆升至1.25億元，年復(fù)合增長率達(dá)到驚人的25.93%。進(jìn)入2026年，增長勢頭不減，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6億至7億元，歸母凈利潤4500萬至5000萬元，均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。這種“利潤增速持續(xù)高于營收增速”的態(tài)勢，充分彰顯了其在細(xì)分領(lǐng)域的強(qiáng)大競爭壁壘。

這份業(yè)績背后的核心支撐，是其在乘用車熱管理系統(tǒng)電子風(fēng)扇領(lǐng)域的絕對統(tǒng)治力。根據(jù)高工智能汽車研究院的數(shù)據(jù)，2024年，朗信電氣以20.97%的市場份額碾壓一眾國際巨頭與國內(nèi)對手，位列中國市場乘用車熱管理系統(tǒng)電子風(fēng)扇總成供應(yīng)商第一名；到2025年，其市占率進(jìn)一步提升至22.59%。這不僅是數(shù)字上的領(lǐng)先，更是國產(chǎn)替代進(jìn)程中一座重要的里程碑。在傳統(tǒng)汽車供應(yīng)鏈體系中，熱管理電驅(qū)動零部件長期被外資巨頭所把控，而朗信電氣憑借在高效率電機(jī)設(shè)計(jì)、流體仿真、低NVH（噪聲、振動與聲振粗糙度）等核心技術(shù)上構(gòu)建的自主解決方案，硬生生奪回了市場話語權(quán)。公司產(chǎn)品在電機(jī)效率上可提升至80%及以上，葉輪氣動效率提升近10%，并已成功開發(fā)48V高壓系列產(chǎn)品，其技術(shù)先進(jìn)性獲得了行業(yè)的高度認(rèn)可。

這種技術(shù)實(shí)力直接轉(zhuǎn)化為強(qiáng)大的市場號召力。翻開其客戶名單，幾乎囊括了國內(nèi)外所有主流及新勢力車企：奇瑞、吉利、比亞迪、長安、一汽、廣汽、東風(fēng)等國內(nèi)巨頭，蔚來、小鵬、理想、零跑、M客戶等造車新勢力，以及“北美新能源車企”、沃爾沃、日產(chǎn)、Smart等國際一線品牌。更值得注意的是，其產(chǎn)品成功打入比亞迪仰望系列、M客戶性能車等高端性能車型，這標(biāo)志著公司的產(chǎn)品性能、品牌與品質(zhì)已得到全球頭部車企的廣泛認(rèn)可。憑借在細(xì)分領(lǐng)域的專業(yè)化與創(chuàng)新力，朗信電氣先后榮獲國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、江蘇省先進(jìn)級智能工廠等榮譽(yù)，累計(jì)獲得授權(quán)專利119項(xiàng)（其中發(fā)明專利34項(xiàng)），冷卻風(fēng)扇總成更入選中國專利保護(hù)協(xié)會“2024年度專利密集型產(chǎn)品”。這一系列資質(zhì)與榮譽(yù)，共同鑄就了其國內(nèi)熱管理電驅(qū)動零部件細(xì)分領(lǐng)域“單項(xiàng)冠軍”的堅(jiān)實(shí)地位。

2）從汽車到儲能、機(jī)器人、數(shù)據(jù)中心：跨行業(yè)遷移打開萬億成長天花板

對一家志在長遠(yuǎn)的龍頭企業(yè)而言，只依賴單一賽道的紅利絕非長久之計(jì)。朗信電氣顯然深諳此道，其更大的想象空間，在于打破汽車行業(yè)的天花板，將汽車級的熱管理電驅(qū)動技術(shù)，向儲能、機(jī)器人、數(shù)據(jù)中心、低空經(jīng)濟(jì)等更為廣闊的藍(lán)海進(jìn)行跨行業(yè)遷移。

招股書中明確披露了公司在這些領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局和實(shí)際進(jìn)展，這或許是其未來最具吸引力的增長故事。

在儲能領(lǐng)域，全球儲能市場正迎來爆發(fā)式增長，儲能系統(tǒng)中的熱管理直接關(guān)系到電池的安全性、效率與壽命，市場需求極為迫切。朗信電氣作為二級供應(yīng)商，已與行業(yè)龍頭C客戶、“北美新能源車企”、陽光電源等建立合作并實(shí)現(xiàn)小批量出貨，直接卡位全球儲能風(fēng)口。

在機(jī)器人領(lǐng)域，人形機(jī)器人被視為繼智能手機(jī)、新能源汽車之后的又一顛覆性產(chǎn)業(yè)，其關(guān)節(jié)電機(jī)等核心零部件需求巨大。公司依托深厚的電驅(qū)動技術(shù)積累，積極研發(fā)人形機(jī)器人關(guān)節(jié)電機(jī)，并在2025年已開始向行業(yè)知名客戶批量供貨，這意味著朗信電氣已成功切入這個萬億級賽道的核心供應(yīng)鏈。

在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，eVTOL（電動垂直起降飛行器）作為低空經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵載體，其熱管理系統(tǒng)因與電動汽車高度相似，公司產(chǎn)品已配套小鵬匯天飛行汽車。

在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，全球AI產(chǎn)業(yè)因大模型、自動駕駛等技術(shù)的突破性發(fā)展，掀起了AI基建熱潮，高功率、高性能的數(shù)據(jù)中心散熱需求爆發(fā)式增長，公司雖尚未大規(guī)模銷售，但已明確將這一市場作為重點(diǎn)拓展方向，空間極為廣闊。

此外，在新能源充電樁領(lǐng)域，公司已為“北美新能源車企”供應(yīng)電機(jī)總成產(chǎn)品。這些多元化的布局，使得朗信電氣不再僅僅是一家汽車零部件公司，而是逐步進(jìn)化為一家跨行業(yè)的“熱管理電驅(qū)動技術(shù)平臺”。

宏大的戰(zhàn)略需要堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)能與智能化水平來支撐。

在張家港總部，一座斥資約4億元、占地71.58畝的智能化新工廠早已投產(chǎn)，這座依托ERP、MES、PLM、WMS等多系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)“數(shù)據(jù)驅(qū)動生產(chǎn)”的現(xiàn)代化智能工廠，通過全自動智能立庫、AGV、無人叉車等智能物流設(shè)施，實(shí)現(xiàn)了全流程可視化與高效協(xié)同，將整體規(guī)劃產(chǎn)值推升至15億元。而在蕪湖，公司投資3.01億元的新工廠已于2024年開工建設(shè)，規(guī)劃產(chǎn)值10億元，建成后將極大增強(qiáng)對奇瑞等屬地化頭部客戶的配套服務(wù)能力，進(jìn)一步鞏固其在乘用車電子風(fēng)扇領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，并為電子水泵、空調(diào)鼓風(fēng)機(jī)等新產(chǎn)品以及儲能、機(jī)器人等新領(lǐng)域的產(chǎn)能擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)。與此同時，公司已在海外設(shè)立新加坡諾達(dá)、墨西哥朗信等子公司，其中墨西哥工廠的設(shè)立標(biāo)志著其全球化戰(zhàn)略的正式起航，將有效緩解國際貿(mào)易摩擦帶來的風(fēng)險(xiǎn)，加速其成為具有全球競爭力的熱管理技術(shù)龍頭企業(yè)。

隨著北交所上市鐘聲的臨近，朗信電氣正站在一個全新的歷史起點(diǎn)。這家手握國產(chǎn)細(xì)分市場“單項(xiàng)冠軍”的絕對優(yōu)勢，又敢于在儲能、機(jī)器人、數(shù)據(jù)中心等萬億級新藍(lán)海下重注的“小巨人”，其投資價值已遠(yuǎn)超一家傳統(tǒng)汽車零部件企業(yè)的范疇。市場接下來的核心關(guān)注點(diǎn)，將在于其蕪湖新工廠的產(chǎn)能爬坡進(jìn)度，以及機(jī)器人、儲能等新興業(yè)務(wù)的訂單落地與放量情況——這將是驗(yàn)證這家“單項(xiàng)冠軍”能否穿越周期、實(shí)現(xiàn)從優(yōu)秀到卓越的關(guān)鍵變量。