鑫多多是怎么成為“散戶之光”的？

近日，劉鑫現(xiàn)身國晟科技、天銀機(jī)電、德龍匯能三家上市公司的第三大流通股東。這名神秘牛散，被指向90后網(wǎng)紅游資“鑫多多”。

年初，一名老游資感慨，原以為鑫多多是騙子集團(tuán)，但公開曬出的交易記錄與上市公司十大股東披露數(shù)據(jù)完全吻合，那只有一種解釋，“時(shí)代變了，這代游資和我們那代‘財(cái)不外露’的理念完全不一樣了。”

90后游資當(dāng)中，陳小群、96余哥都玩社交媒體，但鑫多多高調(diào)得像游資里的俞浩。

去年他在網(wǎng)上征婚，透露了不少個(gè)人信息：身高185，德國top3本科，10家上市公司的最大自然人股東，煙臺(tái)杭州均置有房產(chǎn)，座駕為勞斯萊斯幻影和庫里南，此外，他還養(yǎng)了四只貓，稱自己是戀愛腦，希望對(duì)方也是戀愛腦。

不過，像鑫多多這樣高刷存在感的90后游資并不少見。

小鱷魚在JW萬豪酒店大擺喜宴，勞斯萊斯排滿門庭；陳小群朋友圈曬出AMG GT63S跑車、價(jià)值約200萬的滿鉆LOTOS眼鏡。也有人懷疑，他們是團(tuán)隊(duì)運(yùn)作，鋪張揚(yáng)厲打造IP，讓散戶相信炒股暴富并非夢(mèng)想。

時(shí)移世易，陳小群退網(wǎng)、余哥注銷公眾號(hào)、92科比注銷抖音號(hào)，淘股吧的退學(xué)炒股、涅槃重升、小鱷魚早已斷更，一代90后游資陸續(xù)封筆閉麥。只有鑫多多筆耕不輟，不僅梳理太空光伏邏輯，科普防騙指南，還端上心靈雞湯，呼吁粉絲要相信光。

今年以來，監(jiān)管加大對(duì)游資炒作的打擊力度。獨(dú)立交易單元被整改，虛假申報(bào)、拉抬打壓等異常交易被嚴(yán)管，一眾帶貨的游資賬號(hào)被封禁。連板數(shù)量腰斬再腰斬，過去暴利的量化打板如今很多在虧損的邊緣掙扎。

重壓之下，為什么鑫多多還能活躍在互聯(lián)網(wǎng)上，成為萬千散戶心里的那道光？

“我不是游資”

刻板印象里的牛散，把《股票大作手》放枕邊，視利弗莫爾為偶像。但鑫多多不一樣，他立志超越巴菲特，成為全世界最優(yōu)秀的投資家。

鑫多多曾說，“我不是游資，我是中長線投資者。”“有幾個(gè)中長線投資者，像我一樣長期且持久？”

不同于北京炒家首板打法，每天換一遍持倉，“鑫多多持股時(shí)間基本大于100天，換手率遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)游資，交易對(duì)上市公司期間股價(jià)基本小于1%，遠(yuǎn)小于占上市公司持股比例。”

他多次提到，自己每天工作超過16個(gè)小時(shí)，每年工作超過5000小時(shí)，過勞肥胖了100多斤，為的是找到未來可能最有前景和最有預(yù)期差的行業(yè)和公司。放到去年11月，最有前景的行業(yè)是太空光伏，最有預(yù)期差的公司是國晟科技。

市場(chǎng)上各式各樣的短線復(fù)盤號(hào)，每天打一槍換一炮，鑫多多自去年發(fā)布征婚帖以來，高頻吹的股票只有國晟科技。有粉絲留言：“能不能換個(gè)股吹？”鑫多多回復(fù)：“天天都有的大概率是陷阱，而不是改變命運(yùn)的機(jī)會(huì)。”

去年10月17日，鑫多多席位廣發(fā)證券南京漢中路營業(yè)部首現(xiàn)龍虎榜，買入國晟科技3736.9萬元，連續(xù)4個(gè)交易日， 他在4.2-4.6元的價(jià)格期間累計(jì)建倉超 1 億，如果以當(dāng)前 26.99元的股價(jià)計(jì)算，這部分底倉浮盈將近6億。

去年11月30日，鑫多多開始在公眾號(hào)梳理國晟科技的產(chǎn)業(yè)邏輯。

總結(jié)下來，過去砷化鎵原材料不足以發(fā)展商業(yè)航天和空算中心，鈣鈦礦以 1/10的重量，1/5的成本，但是高10%以上的效率和更好的柔性和物理特性，低衰減率更適合商業(yè)航天。

所以異質(zhì)結(jié)和鈣鈦礦電池之于太空算力和商業(yè)航天，類似于電池之于新能源車，價(jià)值量占比很高，是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的靈魂。在鑫多多看來，國晟科技就是太空算力/商業(yè)航天的寧德時(shí)代。

經(jīng)過研究，他給出了11條國晟科技的看多理由：

90gw異質(zhì)結(jié)（全球第三，落地全球第一）+10gw固態(tài)（上市公司第二）+并購固態(tài)全產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期（收購孚悅）+鈣鈦礦26年產(chǎn)業(yè)化預(yù)期+潛在半導(dǎo)體智算預(yù)期+強(qiáng)大的資本背景+頂級(jí)的管理團(tuán)隊(duì)+頂級(jí)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)+雄厚的市場(chǎng)客戶資源+踏實(shí)奮斗的企業(yè)文化+龐大有想象力的愿景。

鑫多多認(rèn)為，馬斯克的100gw的太空算力所需的異質(zhì)結(jié)產(chǎn)能，或許只有國晟能提供，并由此拋出一個(gè)令人浮想聯(lián)翩的問題：這次能給SpaceX供貨的會(huì)是誰呢？

除了自己分析，他還引用賣方觀點(diǎn)來佐證，包括“天風(fēng)一姐”孫瀟雅的預(yù)測(cè)：若按遠(yuǎn)期100萬顆衛(wèi)星一年的假設(shè)，P型HJT市場(chǎng)空間3878億，鈣鈦礦市場(chǎng)空間7757億，合計(jì)空間超過萬億。

有意思的是，鑫多多除了描繪想象空間，還橫向?qū)Ρ染呱碇悄堋ＫJ(rèn)為商業(yè)航天是19年的新能源而非25年的機(jī)器人，因?yàn)樘厮估嫣熘允歉拍睿谦C鷹、星艦、龍飛船已是非常成熟的產(chǎn)品。

翻閱完鑫多多的公眾號(hào)，讓我想起另一位游資Asking的經(jīng)典言論，“選股選的是大眾情人，炒股炒的是想象力。”而這一次一位重倉持股的牛散，日更公眾號(hào)，把這種想象力一步步落到紙面，然后讓它慢慢入選大眾情人。

散戶的朋友

去年三季度到今年一季度，國晟科技的股東戶數(shù)從3.97萬戶暴增到12.47萬戶。

一個(gè)顯而易見的事實(shí)是，后來買入國晟科技的大部分散戶，持倉成本要比鑫多多高，有的甚至越漲越買、浮盈加倉。但他們相信鑫多多能帶他們共同富裕，有粉絲表示，“對(duì)山東人有一種天然的信任感，這可能也是因?yàn)樯綎|是孔孟之鄉(xiāng)。”

鑫多多的說法是，“部分資金和散戶的關(guān)系左手換右手是掏兜，是博弈關(guān)系，而我把散戶當(dāng)家人，是水乳相融，榮辱與共的，是共存關(guān)系。”

但當(dāng)一個(gè)重倉標(biāo)的的流通盤并不足夠大的時(shí)候，“共存關(guān)系”只是一種比較溫情的說法。它漏掉或是忽略了“亡”的那種可能。

今年1月，商業(yè)航空題材泥沙俱下，陳小群概念股損失慘重。鑫多多的國晟科技也難以幸免，有人問，“價(jià)值投資就需要吃5個(gè)跌停嗎？”

在這場(chǎng)風(fēng)暴里，陳小群將抖音簡(jiǎn)介改為，“謠言止于智者，休息了。”此后，江湖再無陳小群。

遭遇巨幅虧損時(shí)，不說話、裝高手是投資人最常見的公關(guān)行為。但鑫多多不一樣，雖為上市公司大股東，卻化身金牌技師每天給虧損的散戶心理按摩。

他曬出虧損過億，持股95天，賣出為0，表明與廣大散戶仍在一條船上；他肯定監(jiān)管嚴(yán)打過度炒作、操縱市場(chǎng)的舉措，表明自己長期價(jià)值投資的合規(guī)性；他重復(fù)太陽翼行業(yè)邏輯不變，以2023年的中際旭創(chuàng)走勢(shì)做類比，重申公司未來空間依舊星辰大海；他借用馬斯克的雞湯來按摩，并主動(dòng)開放評(píng)論區(qū)，讓散戶盡情宣泄情緒。

鑫多多重復(fù)最多的一句話是，財(cái)富總是從沒有耐心的人往有耐心的人手里轉(zhuǎn)移。而當(dāng)?shù)０迳厦苊苈槁閽鞚M散戶的賣單，這位牛散卻發(fā)聲說：“我真的看了心疼。”

在過去，散戶向來是游資收割的對(duì)象，順?biāo)浦壅弑姡媸邪茨φ吖选ｖ味喽噙@把風(fēng)雨同舟，讓追隨他的散戶越來越多。

昨天，官媒發(fā)文鑫多多與QFII“共舞”股東榜，并指出他聲稱半年不會(huì)賣出國晟科技，卻開始減持了。鑫多多一天連發(fā)4 篇文章回應(yīng)，減持是因?yàn)樵谌桃笙拢谫Y賬戶持股比例不超過4%，所以才有了持股3.99%的情況，并否認(rèn)了與 QFII共舞猜測(cè)。

這次散戶幾乎一邊倒地站在鑫多多這邊，又或者說，鑫多多也用公眾號(hào)的評(píng)論區(qū)展示一種空前團(tuán)結(jié)，宣示這自己如此這般兇猛的群眾號(hào)召力。

尾聲

2015年以來，游資生態(tài)發(fā)生了翻天覆地的變化。

2015年，寧波敢死隊(duì)?wèi){借多賬戶對(duì)倒控盤、拉抬股價(jià)的打法縱橫市場(chǎng)；2018 年，歡樂海岸深耕情緒周期，吃透了高位連板接力的節(jié)奏；2021年，量化打板盛行，傳統(tǒng)游資的生存空間遭到擠壓，不得不紛紛轉(zhuǎn)型自救；再往后，陳小群等年輕游資開始借助輿論經(jīng)營人設(shè)，維系籌碼。

而到了2026年，強(qiáng)監(jiān)管的持續(xù)高壓之下，昔日呼風(fēng)喚雨的游資大多凋零或隱身，留在牌桌上的明面“游資”，是鑫多多這樣一上來就說要對(duì)標(biāo)巴菲特的玩家。是不是巴菲特的投資方法并不那么重要，打的旗號(hào)要“正確”。

但一個(gè)顯而易見的不同是，鑫多多擁數(shù)以百萬計(jì)的跟隨者，而他重倉標(biāo)的遠(yuǎn)不是可口可樂或蘋果公司這樣大市值的股票，這意味著跟風(fēng)買入的邊際增量資金會(huì)更容易推動(dòng)股價(jià)的上漲。那么這種超高量級(jí)的群眾號(hào)召力，本身就模糊了分享投資邏輯與影響市場(chǎng)價(jià)格行為之間的邊界。

更何況，其中很多的追隨者，未必是認(rèn)可巴菲特才追隨鑫多多，而是因?yàn)闈q上去了才相信站在光里的英雄。

盛宴之中，自然皆大歡喜。但一堆市值 200 億不到的公司，在過于一致的風(fēng)向標(biāo)與預(yù)期里，萬一掉頭了呢？這樣的問題，人們問過無數(shù)次，然后又重演了無數(shù)次。