“股王”爭奪戰打響，陜西藏不住了

作者丨牧龍閑人

出品丨最商業

最近，A股市場上演了一場驚心動魄的“股王”爭奪戰。

短短兩周多的時間里，兩家科技公司——源杰科技與寒武紀，先后超越貴州茅臺，登頂“股王”寶座。

這一消息迅速點燃資本市場的熱情，讓不少人第一次見識到了硬科技賽道的潛力。

截至2026年5月6日收盤，寒武紀以1825元/股排在第一位，源杰科技以1531.01元/股排在第二位，貴州茅臺則以1375元/股位列第三。

寒武紀的故事我們此前講過（詳情請看最商業此前推送→被美國制裁2年后，80后小伙成江西新首富），今天我們重點聊聊源杰科技。

● 源杰科技股價一年內上漲超10倍。截至2026年5月7日早盤收盤，每股為1585.47元。圖片來源：百度股市通

要知道，去年同期（2025年5月7日收盤），源杰科技的股價不過132.17元/股。

短短一年漲幅超1000%，在千億級市值的體量下，這種情況是極為少見的。

源杰科技不僅成為A股歷史上第8只千元股，也填補了陜西千元股的空白，讓三秦大地擁有了第1只千元股。

源杰科技是干什么的，憑什么漲這么快？

簡單來說，它做的是光子芯片，又叫光芯片。

這種芯片能把電信號轉化成光信號，讓數據在服務器之間高速傳輸，主要應用于數據中心、5G通信、光纖接入等關鍵領域。

AI時代，大家的目光都集中在算力核心GPU上，卻忽略了一個問題：

GPU算得再快，數據傳輸跟不上也白搭。而光芯片解決的就是數據的高速傳輸問題。

一定程度上可以說，在這場算力競賽中，誰掌控了光芯片，誰就握住了AI基礎設施最窄的那道“咽喉”。

源杰科技創始人張欣剛，在光芯片領域摸爬滾打十幾年，為人低調內斂。

如今，隨著源杰科技的崛起，張欣剛乃至整個陜西的光子產業都被推到了聚光燈下。

● 張欣剛

值得注意的是，源杰科技2025年總營收約為6億元，能否持續支撐起千億元的市值，仍面臨考驗。

但它正用市場的激烈反饋告訴人們：在這個高速發展的時代，技術才是硬通貨。

被當成“騙子”的技術大佬

2013年的一天，陜西咸陽某酒店的停車場內，一位日本供應商望著眼前一輛老舊的奧拓，眉頭緊鎖，遲遲不敢上車。

他一度認為車里的人是騙子。畢竟，對方口口聲聲說要造高端光芯片，卻開著這樣一輛破舊的小車帶他參觀所謂的“先進工廠”。這巨大的反差，讓他實在無法把眼前的場景與芯片研發聯系起來。

車里的人，就是張欣剛。

那位日本供應商絕不會想到，眼前這個人會在之后十幾年的時間里，帶領團隊在光芯片的賽道上一路披荊斬棘，攻克一個又一個技術難關，將企業打造成中國光芯片領域的龍頭，在全球光芯片市場擠占一席之地。

● 源杰半導體生產基地

1970年出生的張欣剛，本科畢業于清華大學材料系，后赴美深造，先后取得南加州大學材料科學碩士、博士學位。

2001年，博士畢業的張欣剛進入光通信公司Luminent工作，他從基層研發員起步，逐步晉升至研發經理，深度參與光芯片從研發設計到制造封測的全流程工作。

2007年，Luminent與另一家光通信設備商Fiberxon整合，成立索爾思光電，張欣剛出任研發總監。

索爾思光電在全球光模塊行業中占據重要地位，后來被譽為“光模塊行業的黃埔軍校”，不少業內大佬都是從索爾思走出來的，張欣剛就是其中之一。

張欣剛于2010年回國創業，在北京成立了一家光電技術公司，但因合伙人挪用資金，導致公司停擺，首次創業失敗。

遭遇“熟人背叛”的張欣剛沒有止步，2013年，他決定再次創業。當時，陜西咸陽正好推出一些科創扶持政策，張欣剛便將落腳點定在咸陽，成立陜西源杰半導體技術有限公司（后更名為陜西源杰半導體科技股份有限公司，也就是如今的源杰科技）。

那個時候，國內高端光芯片幾乎被海外廠商全盤壟斷。

為了打破這一局面，張欣剛選擇了一條最難的路——IDM模式，即從芯片設計、外延生長、晶圓制造到封裝測試，每一步都自己掌握。

這種模式前期投入大、回報周期長，但張欣剛堅信，只有把全流程攥在自己手里，才能真正突破卡脖子限制，做出性能穩定、可靠的高端芯片。

十三年的“光速突圍”

創業初期，一切都很艱難。

張欣剛面臨的是國內產業基礎薄弱、國際技術封鎖、公司資金匱乏等一系列問題。

他一方面籌措資金，另一方面扎進實驗室，帶領團隊死磕技術、反復打磨工藝。

從2013年到2016年，源杰科技逐步推出2.5G與10G DFB激光器芯片，并實現小批量出貨，為企業的后續發展積累了寶貴的市場經驗和技術基礎。

真正的拐點出現在2018年。這一年，源杰科技自主研發的25G DFB激光器芯片成功通過客戶驗證，一舉打破國外壟斷，成為國內率先攻克該技術并實現規模化商用的企業。

憑借這一突破，源杰科技順利切入5G建設賽道，將華為、中興等通信行業頭部企業納入客戶名單。

這也是中國光芯片企業首次叩開由國際巨頭長期壟斷的高端市場大門。

● 源杰科技激光器芯片在光模塊中的位置。圖源：招股書

此后，張欣剛帶領團隊，乘勢推出面向5G通信與數據中心的25G DFB CWDM/LWDM系列產品，進一步豐富高端產品矩陣。

到2020年，源杰科技已在磷化銦光芯片領域實現國內收入第一，10G、25G光芯片出貨量雙雙登頂行業榜首，像中際旭創、諾基亞及三大電信運營商等均已成為其客戶。

2022年，在源杰科技成立的第10個年頭，張欣剛帶領源杰科技登陸上交所科創板，首日市值60.39億元。

源杰科技就此步入發展的快車道。

● 2022年12月21日，張欣剛（右二）帶領源杰科技在上海證券交易所敲響上市鑼

在資本的加持下，張欣剛大力投入研發。他頗具前瞻性地布局AI算力賽道，將戰略重心轉向數據中心高速光芯片。

這一決策在2025年開始顯現成果。

2025年，隨著AI產業的爆發，數據中心對高速光芯片的需求量呈指數級增長。源杰科技實現營收6.01億元，歸母凈利潤1.91億元，完成了從2024年虧損613萬元到2025年大幅盈利的強勢逆轉。

● 主要財務數據和指標。圖源：源杰科技2025年年度報告

根據灼識咨詢報告，以2025年收入計算，源杰科技已成為全球第六大激光器芯片供應商、第二大硅光高速率光源供應商，同時也是全球少數能以千萬單位規模量產CW激光器芯片的公司之一。

與傳統電芯片相比，光芯片傳輸速率更快、功耗更低、抗干擾能力更強，更重要的是，光芯片對光刻工藝依賴度較低，可利用國內較成熟的原材料和設備實現生產，很大程度上繞開了高端光刻機的“卡脖子”限制。

這也是市場普遍看好源杰科技、股價大幅上漲的重要原因。

從開奧拓接待客戶的咸陽小廠，到市值超1300億元的硬科技巨頭，張欣剛和團隊用十三年的堅持，實現了中國芯片的“光速突圍”。

陜西光子產業的“追光計劃”

源杰科技的強勢崛起，不僅是張欣剛寫就的創業傳奇，也是我國中西部省份打破高端產業壁壘、實現硬科技突圍的標志性范例。

提到陜西，人們的第一印象往往是溝壑縱橫的黃土高原、氣勢恢宏的秦皇兵馬俑，幾乎不會有人將這片土地與全球頂尖的光芯片產業掛鉤。

然而，恰恰是在這片看似與前沿科技不搭界的土地上，中國光子產業正悄然崛起，不僅孕育著“A股新王”源杰科技，也正逐步成為中國光子產業的核心陣地。

源杰科技是陜西省級重點產業鏈——“光子產業鏈”的鏈主企業。所謂鏈主，是指擁有優勢技術、能夠協調上下游、引領產業升級的領軍企業。

陜西對源杰科技的支持涵蓋多方面，其中不乏陜西國資的身影。

早在2020年，西咸引導基金就通過陜西先導光電基金領投，對外融資1.7億元幫助源杰科技擴充產能。

2021年，陜西構建“追光計劃”，旨在打造千億級光子產業集群，搶占全球光子技術制高點。

源杰科技作為標桿企業，深度融入“追光計劃”的實施全過程，在頂層機制保障、技術平臺支撐、資本金融賦能等方面均有受益，并多次承擔陜西省級、市級5G/數據中心光芯片科技重大專項。

而在人才供給方面，陜西擁有深厚的光電子科教資源，如西北工業大學、西安交通大學、西安電子科技大學、中科院西安光學精密機械研究所等，這些高校院所已在半導體材料、光電子器件領域深耕數十年，為光芯片這類需要長期技術沉淀與穩定研發團隊的高科技產業，恰到好處地解決了人才與技術的痛點。

● 中國科學院西安光機所。圖源：新華網

并且，相較于東部沿海地區的高成本與快節奏，中西部地區低成本、重配套、重長期的產業氛圍，與光芯片需要沉心鉆研、打磨技術的特性高度契合。

多方賦能之下，源杰科技就此插上了騰飛的翅膀。

“政策引導+產業配套+資本協同+科教基底”，一連套組合拳，讓源杰科技在陜西逐步從創業小團隊成長為光芯片巨頭。

而源杰科技不僅自身實現技術突破與商業成功，也通過鏈主效應推動陜西光子產業集群發展，形成“技術—資本—人才”的正向循環。

可以說，這是一場互相奔赴的雙贏。

● 源杰半導體生產基地

值得一提的是，中國首個專注光子芯片的市場化共性技術中試平臺就在陜西，由陜西光電子先導院累計投入20億元建成。

該中試平臺為光子企業提供“拎包入住”式的研發生產服務，初創企業無需耗巨資自建生產線，便能共享200余臺（套）行業前沿的光電芯片關鍵設備，并有專業工藝技術團隊全程護航，大幅降低資金與時間成本。

以西安唐晶量子科技有限公司為例，該企業作為光子產業鏈上游核心外延片供應商，最初只是一支小型創業團隊。

入駐陜西光電子先導院后，獲得了600平米專業潔凈空間及全套廠務設備，只用5個月就完成了MOCVD（金屬有機物化學氣相沉積）產線搭建并成功產出樣品，相比傳統模式下的18個月周期，大幅縮短了三分之二以上。

● 技術人員在唐晶量子生產車間操作MOCVD設備。圖源：陜西省科學技術廳

“中試平臺擁有類似量產線的批產標準設備而非實驗室的研發設備，有效緩沖了需求和落地之間的鴻溝，加速了我們起步。”唐晶量子管理層如此說道。

從18個月縮短到5個月，搶占了13個月的窗口期。在光芯片行業產品迭代以年為單位的節奏下，這段窗口期足以影響企業的命運走勢。

如今，唐晶量子的VCSEL（垂直腔面發射激光器）外延片市占率穩居國內前列，激光雷達產品躋身頭部車企供應鏈，并布局射頻、硅光外延等新領域。

從源杰科技到唐晶量子，只是陜西光子產業鏈眾多企業發展的縮影。

數據顯示，截至2025年底，陜西光子產業鏈企業總數已達409家，預計到2030年，這一數字將超過500家，形成具備國際競爭力、覆蓋全產業鏈條的千億級光子產業創新集群。

從“單點突破”到“聚鏈成群”，陜西光子產業正帶給人們更多的驚喜。

● 技術人員在陜西光電子先導院測試晶圓。圖源：新華網

2026年3月，源杰科技向港交所遞交招股書，沖刺“A股+港股”雙上市，以推進公司的全球化布局。

這家來自陜西的光芯片企業，正努力朝著國際化龍頭的方向挺進。

不過，需要注意的是，截至2026年5月6日收盤，源杰科技A股市值1315.87億元，相較6.01億元的年營收，市銷率高達219倍，無疑蘊含著極高的情緒溢價。

能否持續保持高估值，仍要靠業績兌現來給出答案。

但無論后續如何，有一點已清晰可見——在當前的大環境下，硬科技的爆發已是大勢所趨，時代正回饋那些肯于在最艱難的時刻，選擇埋頭打磨每一道技術和工藝的人。

張欣剛和他的源杰科技，正用實際行動告訴人們：只有手握底層硬核技術，才是一個企業、一個地區最深、最厚的護城河。

● 參考資料：

[1] 源杰科技2025年年度報告

[2] 經濟觀察報｜源杰科技的高“光”時刻

[3] 人民網｜“耐心資本”澆灌“金種子”長成參天樹——陜西首只A股市場千元股誕生記

[4] 上海證券報｜新晉“股王”背后的“產業之光”

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