油價(jià)120美元之際，大空頭出現(xiàn)了

五一節(jié)前，布倫特原油06合約沖上了120美元。

這么高的油價(jià)，理論上說，對(duì)全球資本市場(chǎng)都有巨大的壓力。

但就在此時(shí)，大空頭出現(xiàn)了。

日本宣布干預(yù)匯率，動(dòng)用約5.4萬億日元（約345億美元）買入日元，賣出美元。

一下子，全球資本市場(chǎng)都發(fā)生了連鎖反應(yīng)。

石油大跌，美元貶值，美債上漲，美股創(chuàng)新高！

為什么威力這么大？對(duì)未來的資本市場(chǎng)還有什么影響呢？

一、日本壓力巨大

在油價(jià)上漲前，日本的壓力就很大了。

一方面，高市為了拉選票，承諾要進(jìn)行大規(guī)模財(cái)政開支。

日本政府的債務(wù)壓力本來就很大了，聽到高市還要繼續(xù)加杠桿，全球?qū)θ毡镜闹鳈?quán)信用都在搖腦袋。

自然就會(huì)用腳投票，賣出日元，從而使得日元進(jìn)入快速貶值通道。

日本央行見狀就著急得很，釋放加息的預(yù)期。

如果放任資本外流，日本經(jīng)濟(jì)將受到重創(chuàng)。

于是加息+擴(kuò)表的組合就出現(xiàn)了。

這個(gè)組合看上去很矛盾，實(shí)際上，基于日本的現(xiàn)狀，魚和熊掌不可兼得。

今年，本來美聯(lián)儲(chǔ)都釋放繼續(xù)降息的預(yù)期了，日元得到了暫時(shí)的喘息。

可特朗普捅了伊朗這個(gè)馬蜂窩，導(dǎo)致油價(jià)飆升到120美元。

由于日本是一個(gè)極度依賴進(jìn)口的國(guó)家，油價(jià)如此飆升，日本經(jīng)濟(jì)肯定扛不住。

最麻煩的還不是油價(jià)飆升，而是日本的石油斷供了，現(xiàn)在是在消耗戰(zhàn)略儲(chǔ)備。

如果中東戰(zhàn)局繼續(xù)拖延，日本的工廠就得被迫減產(chǎn)或停產(chǎn)，那損失就大得去了。

對(duì)于這種能源脆弱性國(guó)家，一旦能源短缺，他們就要消耗大量的外匯買能源和必需資源品。加劇日元貶值。

在美元兌日元走到160的位置時(shí)，日本終于坐不住了，出手主動(dòng)干預(yù)匯率。

二、連鎖反應(yīng)

日本買入日元，賣出美元，就會(huì)使得美元走弱。

而石油是美元計(jì)價(jià)，于是也跟著走弱。

賣出美元會(huì)導(dǎo)致全球的美元流動(dòng)性更加寬松，進(jìn)而推升資產(chǎn)價(jià)格，于是美股和美債上漲。

由于國(guó)內(nèi)不開盤，我們觀察不到。但A50期貨也在跟漲。

值得注意的是，日元跟美元的綁定度最高，所以美國(guó)那邊直接受益。

中國(guó)資產(chǎn)則是間接受益于美元走弱。

也可以說，作為小跟班的日本，這次又在給美國(guó)擦屁股。

只不過可憐的日本居民，生活成本正在飆升，而且還會(huì)繼續(xù)飆升。

甚至下半年可能會(huì)鬧出糧食危機(jī)！連大米都吃不上。

不過日本家底厚，大不了多掏點(diǎn)錢唄！至于那些家底不厚的發(fā)展中國(guó)家，受損才是最嚴(yán)重的。

三、越想守，越守不住

日本現(xiàn)在想強(qiáng)守160這個(gè)關(guān)口。

但是在資本市場(chǎng)有一個(gè)規(guī)律，一旦你暴露了意圖，就很容易被別人狙擊。

既然大家都知道日本想守160，那么很多資金就會(huì)讓它破防。

可以預(yù)見，日本央行最終也會(huì)宣布加息。

這又會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)，因?yàn)橐郧叭赵杀竞艿停芏噘Y金都在做跟日元相關(guān)的套息交易。

一旦利率升高，大量套息交易就會(huì)平倉(cāng)，這就很難預(yù)測(cè)會(huì)引發(fā)什么擾動(dòng)了。

可能最不高興的就是高市了。

她發(fā)債的成本將升高。

當(dāng)下，日本國(guó)債利率已經(jīng)在迭創(chuàng)新高了。

30年日債利率是2.72%，10年是2.52%。

需要注意的是，這兩天油價(jià)的下跌是因?yàn)槊涝淖呷酢?/p>

但真正決定油價(jià)的，始終是中東局勢(shì)。

只要霍爾木茲海峽不打開，日本無論做什么，油價(jià)都不會(huì)跌回去。

只要油價(jià)維持在高位，日本的經(jīng)濟(jì)將承受巨大的壓力。

我有一個(gè)大膽的預(yù)測(cè)，日本很可能會(huì)成為第一個(gè)滑落發(fā)達(dá)國(guó)家行列的經(jīng)濟(jì)體。

四、霍爾木茲海峽短期內(nèi)很難解封

之前有不少人認(rèn)為特朗普耗不了多久，因?yàn)槊绹?guó)法律有規(guī)定，美國(guó)總統(tǒng)的這種突襲行為，只有60天時(shí)效。

60天后，軍事行動(dòng)需要得到國(guó)會(huì)批準(zhǔn)。

然而，特朗普是什么人？能被這種小事攔住嗎？

美國(guó)國(guó)防部長(zhǎng)赫格塞思在4月30日的國(guó)會(huì)聽證會(huì)上給出了關(guān)鍵解釋：臨時(shí)停火（4月8日生效）意味著“敵對(duì)行動(dòng)”已經(jīng)結(jié)束，因此60天的法律倒計(jì)時(shí)已經(jīng)“暫停”。

眾議院議長(zhǎng)邁克·約翰遜也公開表示，美國(guó)目前“并未處于戰(zhàn)爭(zhēng)狀態(tài)”，只是在霍爾木茲海峽執(zhí)行巡航任務(wù)，因此國(guó)會(huì)無需介入。

所以特朗普一再?gòu)?qiáng)調(diào)，要雙重封鎖霍爾木茲海峽。

其實(shí)就是在用這種方式應(yīng)對(duì)國(guó)會(huì)，同時(shí)繼續(xù)跟伊朗耗。

反正封鎖之后，伊朗也沒法賣石油，經(jīng)濟(jì)就繃不住。

當(dāng)然，美國(guó)的封鎖其實(shí)也很脆弱，不僅耗資巨大，而且伊朗想偷襲他們并不是難事！

那么最終就看誰先扛不住了。

都能這種膽小鬼游戲，往往會(huì)僵持很長(zhǎng)時(shí)間。

海峽已經(jīng)封鎖超過2個(gè)月了。

很多負(fù)面影響會(huì)加速爆發(fā)。

接下來就要看各國(guó)政府如何應(yīng)對(duì)能源和資源短缺以及漲價(jià)了。

當(dāng)下股市并沒有太在意地緣沖突和供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。

反正流動(dòng)性泛濫，漲了再說。

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