波爾多一頭部大型橡木桶商進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)程序，但中國市場仍在漲價

近日，一家波爾多大型橡木桶租賃與管理公司——H&A集團(tuán)公開宣布，因自2024年起市場持續(xù)低迷，葡萄酒與烈酒產(chǎn)銷量下降，導(dǎo)致公司經(jīng)營困難，且2025年夏末協(xié)商重組未能達(dá)成一致，被迫申請司法保護(hù)（破產(chǎn)保護(hù)程序）。

作為一家業(yè)務(wù)遍及六個國家、管理著超過一百萬只橡木桶、服務(wù)于全球近2000家葡萄酒與烈酒行業(yè)客戶的頭部橡木桶服務(wù)商，其仍不能抵御行業(yè)低迷的市場現(xiàn)狀，甚至銀行賬戶被查封時僅存有1083歐元。盡管如此，對于中國葡萄酒行業(yè)而言，經(jīng)WBO調(diào)查了解，雖然橡木桶全球需求已呈現(xiàn)明顯的低迷，但中國酒莊的橡木桶采買價實(shí)際在近兩年仍處于上漲狀態(tài)。

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H&A官宣進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)程序，銀行賬戶被查封時僅有1083歐元

2026年3月25日，總部位于法國波爾多的H&A集團(tuán)發(fā)布公告，正式申請司法保護(hù)，以維持經(jīng)營并尋找接盤方。該公司表示，自2024年起，葡萄酒與烈酒市場出現(xiàn)持續(xù)放緩，產(chǎn)銷量明顯下降。盡管自2025年夏末起，H&A與其金融合作伙伴（銀行、股東）及行業(yè)主要參與者（再融資機(jī)構(gòu)、制桶商）展開重組協(xié)商，但“未能達(dá)成一個令所有相關(guān)方滿意的重組計(jì)劃”，最終被迫進(jìn)入司法程序。

H&A集團(tuán)成立于2004年，是全球葡萄酒桶租賃領(lǐng)域的先行者。其業(yè)務(wù)覆蓋法國、西班牙、意大利、美國等六個國家，管理著超過一百萬只橡木桶，服務(wù)于全球約2000家客戶，涵蓋獨(dú)立酒莊、列級莊、合作社和貿(mào)易商，年?duì)I收超4億美元。作為對比，法國全年橡木桶產(chǎn)量約50萬只，H&A一家的管理量即超過全國年產(chǎn)量的一倍。

然而，這家行業(yè)巨頭也未能逃脫市場下行帶來的連鎖反應(yīng)。據(jù)海外報(bào)道，H&A目前已欠制桶商數(shù)百萬歐元，僅波爾多一家名為Quintessence的制桶商，就有共計(jì)近42萬歐元的款項(xiàng)被拖欠。法院在今年2月的判決中曾要求H&A分12個月償還，但其銀行賬戶被查封時僅存1083歐元，償債能力極為有限。

更令人擔(dān)憂的是，H&A的商業(yè)模式高度依賴橡木桶的回購與再銷售。其典型操作是：酒莊向制桶商下單，制桶商將發(fā)票寄給H&A，H&A再通過第三方融資機(jī)構(gòu)將桶租賃給酒莊，并承諾在使用期滿后回購舊桶。

然而，隨著干邑、蘇格蘭威士忌、波本威士忌等烈酒市場需求驟降，二手桶銷售渠道嚴(yán)重受阻，疊加近年法國葡萄減產(chǎn)（2025年產(chǎn)量創(chuàng)歷史新低），H&A的資金鏈迅速斷裂。

有波爾多當(dāng)?shù)貥I(yè)內(nèi)人士表示：“H&A更多客戶是中小酒莊及企業(yè)，這一模式在整體增長市場中能很好的運(yùn)轉(zhuǎn)。但一旦趨勢逆轉(zhuǎn)，整個體系就很容易崩潰。”

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中國市場橡木桶采購價仍在上漲

與歐美市場橡木桶需求驟降、租賃巨頭轟然倒下的局面形成鮮明對比的是，中國葡萄酒產(chǎn)區(qū)的橡木桶采購價格在近兩年仍呈上漲趨勢。

WBO近期對國內(nèi)多家酒莊及釀酒師進(jìn)行的采訪顯示，盡管全球橡木桶整體需求明顯下滑，但中國酒莊的實(shí)際采購價格并未隨之下降，反而普遍上漲。

新疆佰年酒莊總工張毳提供了其具體的數(shù)據(jù)：2024年和2025年均有采購，每只桶價格比之前上漲了200-300元，目前采購均價在9000至9500元之間。他指出，整體市場行情下，橡木桶價格區(qū)間在8000至12000元之間，美國桶比法國桶便宜。

獨(dú)立釀酒師品牌“寸山”負(fù)責(zé)人馬捷表示，由于產(chǎn)量小且只對高品質(zhì)酒入桶，其采購的橡木桶價格較高，普遍在10000元以上，最貴的接近15000元。“肯定是漲價的，”他補(bǔ)充道，“但實(shí)際上全球橡木桶需求是明顯減少的。”

一家國內(nèi)頭部酒企也向WBO證實(shí)，其近兩年橡木桶采購價格在800-1000歐元/只（約合人民幣6200-7800元），且受國際形勢、運(yùn)輸?shù)纫蛩赜绊懀瑑r格仍在上漲。

不過這一輪上漲或許更多可歸因?yàn)閲H貿(mào)易形勢以及航運(yùn)運(yùn)費(fèi)等的變化。

寧夏木蘭朵酒莊莊主朱峰就表示，木蘭朵所主要使用的法國橡木桶，最近七八年的累計(jì)漲幅肯定超過20%以上。其進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，這一漲幅一方面主要因法國對橡木桶原木拍賣形成的每年2%-3%上漲的累計(jì)所致；另一方面則是從俄烏沖突開打之后，全球供應(yīng)鏈被打亂所產(chǎn)生的運(yùn)費(fèi)上漲。

新疆冠頤酒莊負(fù)責(zé)人魏德昌也回憶，其酒莊在2017年、2021年和2022年之間共采購過兩批橡木桶。第一批均價約8500元人民幣，第二批均價在7500-8000元之間，彼時價格實(shí)際還有所下降。

這也意味著中國市場橡木桶價格并非一直處于持續(xù)上漲的狀態(tài)，而是有波動和起伏。

當(dāng)下，盡管波爾多橡木桶租賃巨頭H&A在百萬只桶的規(guī)模下仍走向破產(chǎn)保護(hù)，全球橡木桶需求明顯萎縮，但中國葡萄酒莊的橡木桶采購成本卻仍上揚(yáng)，也映照出本土精品酒莊在面對市場需求低迷的情況之下，仍然還在承受一定程度的上游成本上漲壓力。