金融科技巨頭眼中的 AI 支付：五個等級、穩定幣基建、下一代全球化商業

文 | Sleepy.txt

2 月 25 日，Stripe 發了一封年度公開信。

2025 年，流經 Stripe 支付網絡的總交易額達 1.9 萬億美元，相當于全球 GDP 的 1.6%，超過了澳大利亞一年的 GDP。但 Stripe 的創始人 Collison 兄弟沒有用著封年度信來沒有吹噓業績，卻討論起了工業革命、諾貝爾經濟學獎和黑洞物理學。

一家支付公司，為什么要聊這些？它究竟想說什么？

Stripe 認為，一場關于「誰來做下一代全球商業底層基礎設施」的戰爭已經悄悄打響了。而它，要成為那個制定規則的人。這封信，是它的戰前動員令，是一封寫給全世界 CEO 和創業者的檄文。

這臺機器，轉得越來越快

Stripe 覺得這是一個關鍵時刻，因為那臺叫做「市場」的分揀機，正在以前所未有的速度運轉。

這臺機器的作用，不是讓所有人共同富裕，而是殘酷地把利潤、資本和人才篩選出來，重新分配到那些最具生產力的企業手里。以前這臺機器轉得慢，大家都有口飯吃。但現在，AI 給這臺機器換上了新引擎。

Stripe 在信中引用了一組數據：美國盈利能力最強的 1/3 上市公司，拿走了整個股市 2/3 的市值，這是自 1963 年有數據以來的最高比重。

摩根大通在 2026 年初的展望中也講述了贏家通吃的現狀，指出市場過度集中的情況。標普 500 里 10% 的頭部公司，貢獻了 59% 的利潤。

這種分化不僅是大小公司之間，更是行業內卷的生死劫。信里舉了幾個行業例子，我們來補充一下背景：

· 零售業：過去 3 年，線下實體銷售額扣除通脹后只增長了 5%，而電商，同期增長了 30%。這意味著，如果你是一家純線下的零售商，你可能感覺生意還勉強能做，但實際上，你已經被時代甩在了身后。

· 航空業：達美航空和美聯航這兩家巨頭，幾乎拿走了 2025 年美國航空業的全部利潤。其他的航空公司，都在為生存而掙扎。

· 醫療業：傳統醫院和保險公司的利潤份額大幅縮水，而醫療科技板塊的 EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）預計到 2029 年將超過 1100 億美元。錢正在從舊模式流向新模式。

更宏觀的數據顯示，對軟件、計算機和數據中心的需求，推動了 2025 年美國近一半的 GDP 增長。以前我們說軟件吞噬世界，現在是算力驅動增長。

那些沒踩在算力和軟件上的行業，日子一天比一天苦。

讓我們再看幾個關于「創業」的數據。GitHub 上的代碼提交量在 2025 年暴漲了 41%（此前年均增長僅 10-12%），iOS App 的發布量在 12 月同比增長了 60%，那些在三個月內就做到年化收入 1000 萬美元的公司數量翻了一倍。

AI 正在把創業的速度推向極致。

Stripe 自己的公司注冊服務 Stripe Atlas 在 2025 年的注冊量也增長了 41%，而且 20% 的 Atlas 新公司在 30 天內就收到了第一筆付款，這個比例在 2020 年只有 8%。

他們還推出了 Claimable Sandboxes，讓開發者可以直接從 Vercel、Replit 這樣的 AI 編程工具里一鍵部署 Stripe 賬戶，已經有超過 10 萬個沙盒是用這種方式創建的。

這意味著一個開發者從產生一個想法，到寫出代碼，再到收到第一筆錢，整個過程被壓縮到了前所未有的短。

分揀機在加速，新物種正在大量涌現，而且它們一出生就是全球性的。這就引出了下一個問題：這些新物種天生全球化，但它們真的能做到全球收款嗎？

產品無國界，錢有國界

答案肯定是不能。

互聯網讓信息和產品實現了無國界，但錢的流動，依然被一道道看不見的墻攔著。這是當下全球商業最大的結構性矛盾，也是 Stripe 最重要的戰場。

過去的全球化是什么樣的？

可口可樂用了 20 年才在古巴裝瓶第一瓶蘇打水；麥當勞和星巴克分別用了 27 年和 16 年才在加拿大開出第一家店。

互聯網時代，Facebook 用了 5 年才支持國際貨幣，Google 用了 4 年才收到第一筆英鎊廣告費。

但現在，這套先做大本營，再謀求出海的打法，已經不吃香了。

現在的 AI 產品，從誕生第一天起，它們的「國內市場」就是整個互聯網，都是全球同步發布，一秒覆蓋所有市場。可是，雖然它們的客戶遍布全球，但它們的收款能力卻被國界線死死卡住。

資金流動的背后，是一套建立在民族國家體系上的古老基礎設施——SWIFT、各國央行清算系統、本地支付牌照、外匯管制、反洗錢合規。這套系統是為錢在國家內流動而設計的，不是為錢在互聯網上流動而設計的。

一個開發者想在網上賣自己的軟件，他需要去申請一個商家賬戶，這個過程可能需要幾周；他需要集成一個支付網關，這需要寫大量的代碼；他需要處理不同國家的貨幣，這涉及到復雜的外匯換算；他需要遵守每個國家的法規，這需要一個法務團隊。

對于一個只有兩三個人的小團隊來說，這幾乎是不可能完成的任務。

Stripe 的創始人，Collison 兄弟，對此有切身體會。

他們在 2007 年，還是兩個十幾歲的愛爾蘭少年時，就創辦了他們的第一家公司 Auctomatic，一個為 eBay 賣家提供管理工具的軟件。他們很快發現，最難的不是寫代碼，也不是找客戶，而是怎么從世界各地的客戶手里收到錢。

當時他們只有兩個選擇：要么用 PayPal，但 PayPal 對開發者極不友好，而且會隨意凍結賬戶；要么去跟銀行打交道，那更是更麻煩的事情。

正因如此，Stripe 才會誕生。他們想做的，就是把在線支付這件事，從一個復雜的、需要許可的、充滿摩擦的過程，變成像調用一個 API 一樣簡單。

Stripe 的成功，也正是因為它抓住了這個痛點。它把所有復雜的后臺工作都自己做了，比如與銀行、信用卡組織、監管機構打交道，然后提供給開發者一個極其簡潔的接口。開發者不再需要關心那些瑣碎復雜的事情，只需要專注于自己的產品。

但即使是 Stripe，也無法完全推倒這堵墻。公開信中提到，Stripe 的發卡產品，發布 7 年，也只覆蓋了 22 個國家。

金融科技公司自己反而是全球化最慢的，美國的 Chime 干了 12 年還是窩在美國，巴西的 Nubank 用了 6 年才走出巴西。

但需求就在那里，誕生在加州的 AI PPT 工具 Gamma，在接入 Stripe 開通了印度的 UPI 支付后，當月的印度收入直接暴漲了 22%。這個案例說明，一旦基礎設施打通，被壓抑的需求會瞬間爆發。

Stripe 的數據也印證了這一點，對于那些主要收入來自海外的企業，有 30% 的收入，既不是來自它們的本土市場，也不是來自美、中、日、德這樣的前十大經濟體，而是來自那些在新聞里都很少看到的小透明國家。

那如果舊的金融基礎設施，是為舊世界設計的，我們又如何能·打破這堵墻呢？

穩定幣，獨立于加密貨幣的敘事

穩定幣現在可能已經不應該被視為加密貨幣了。它是一個新的全球支付基礎設施，它第一次讓錢在互聯網上流動變得像數據在互聯網上流動一樣自然。

2025 年，在比特幣價格暴跌 50% 的加密寒冬里，穩定幣的支付量卻翻了一倍，達到了 4000 億美元，其中 60% 是 B2B 支付。Stripe 將此稱為「穩定幣盛夏」。大家不再只用它來炒幣，而是開始用它來做生意。

Stripe 收購的穩定幣平臺 Bridge，交易量暴漲了 4 倍多。一個 YC 的創始人，可以用穩定幣拿融資，放在 Stripe 的金融賬戶里生息，再用它支付全球任何地方的工程師工資。這在過去是不可想象的。

更具戲劇性的是，瑞典金融科技巨頭 Klarna 的 CEO 曾經是知名的加密貨幣懷疑論者，現在 Klarna 自己卻成了第一家在 Stripe 的 Tempo 測試網上發行穩定幣的銀行，它希望以此來降低跨境支付的結算成本。

Stripe 預測，未來的商業將由 AI 代理完成，需要的是能支持每秒十億筆交易的區塊鏈。但現有的區塊鏈基礎設施還·無法承載這個未來。所以，Stripe 自己下場造了一條鏈——Tempo。

它專攻支付，亞秒級確認、可選隱私、與合規系統互通。Visa、Nubank、Shopify 已經在用它測試各種場景。Stripe 還推出了 Financial Accounts，上線第一天就覆蓋了 100 多個國家，這是第一個真正天生全球化的金融產品。

Stripe 的野心，是成為這套新基礎設施的 TCP/IP 協議。它想做的，不僅僅是在舊的管道系統上修修補補，而是要建造一套全新的、為互聯網原生設計的全球支付網絡。

大多數企業都在白白燒錢

Stripe 在信里提到：大多數企業都活在「低收入模式」里，在支付環節每天白白浪費掉不少錢。

什么是低收入模式？就是支付基礎設施沒有優化，在轉化率、授權率、防欺詐上浪費錢。什么是高收入模式？Stripe 給出了幾個真實案例：

微軟對支付服務商的績效進行月度評估，持續優化授權率，結果顯著提升了收入。

蓋特威克機場（Gatwick Airport）把支付系統切換到 Stripe 后，支付成功率上升了 2.5 個百分點，這個數字看起來很小，但乘以每年數以千萬計的交易量，就是一筆不少的費用。

信用評分公司 FICO 通過 A/B 測試，全面切換到 Stripe，授權率提高了 1 個百分點。

遠程醫療公司 Ro 使用 Stripe 后，授權率提高 2%，爭議率下降 3%，每年多賺幾千萬美元。

這些案例說明，支付優化環節是必須要做的事情。

企業們面臨的另一個問題是融資難。自 2008 年金融危機以來，全球小企業的信貸都在持續緊縮。愛爾蘭給小企業的貸款暴跌了 66%，美國 100 萬美元以下的小額貸款下降了 5%，OECD 國家的 GDP 增速從年均 2.8% 跌至 1.0%。傳統銀行不愿意給小企業貸款，因為它們沒有足夠的數據來評估風險，審批成本又高。

Stripe Capital 的邏輯是，我有你所有的交易數據，我比任何銀行都更了解你的生意。它利用商戶的實時交易數據放貸，繞開傳統銀行的繁瑣審批流程。

拿到 Stripe Capital 融資的企業，接下來一年的增長速度，比沒拿到的同類企業快了 27 個百分點，最快的那一檔甚至快了 3 倍以上。

Stripe 正在把自己從一個支付工具，變成一個商業操作系統。它不只是幫你收錢，它還幫你融資、幫你發卡、幫你管理財務、幫你防欺詐。它想成為企業的財務大腦，而不只是一個收款終端。

不過，這些都是人類在做決策、人類在買東西的世界里的問題。但如果做決策和買東西的，變成了 AI 代理，這套基礎設施需要進化成什么樣子？

AI 代理來了，誰來做它的錢包？

當 AI 代理成為新的消費主體，整套支付基礎設施需要被重新設計，而這個設計權，將決定下一代商業的游戲規則。

什么是代理商業（Agentic Commerce）？簡單說，就是當 AI 足夠智能，它就不再只是一個搜索工具，而是一個可以被授權、替你完成任務的代理人。你對它說「幫我訂一張下周二去上海的、靠窗的、性價比最高的機票」，它就自己去比價、下單、支付，全程無需你干預。

我們正處在這個新世界爆發的前夜。就像 1990 年代中期的互聯網，HTTP、HTML、DNS 這些基礎協議正在混戰中形成，沒人知道哪個協議會贏，有 AltaVista 就有 Google。現在也一樣，沒人知道誰能成為代理商業的「HTTP」。

Stripe 把代理商業的進化分成了五個等級：

L1 是消滅網頁表單，AI 可以幫你自動填寫那些煩人的注冊、登錄、支付表單；

L2 是描述性搜索，你可以用自然語言告訴 AI 你想要什么，它會幫你找到并呈現結果；

L3 是持久記憶，AI 記得你所有的偏好和歷史；

L4 是授權委托，你可以授權 AI 在一定額度內自主為你做出購買決策；

L5 是主動預測，AI 甚至可以在你意識到自己需要什么之前，就提前為你安排好一切。

Stripe 判斷，我們現在正處于 L1 和 L2 的邊緣。而一旦跨越到 L3 和 L4，商業的形態將被徹底顛覆。當成千上萬的 AI 代理在互聯網上為人類進行交易時，它們需要一個自己的錢包，一套自己的支付協議。

這正是 Stripe 正在爭奪的未來。他們與 OpenAI 合作開發了代理商業協議，與微軟合作為其 Copilot 提供支付能力，并推出了 Agentic Commerce Suite，讓 Etsy、Coach 這樣的品牌可以一次集成，就在多個 AI 平臺上向 AI 代理賣東西。

他們甚至推出了一個叫機器支付的功能，讓 AI 代理本身，可以成為被收費的新客戶類型，也就是說，不只是人類用 AI 買東西，AI 也可以向 AI 付錢。

當 AI 代理成為新的消費主體，Stripe 要成為那個為它們提供錢包和支付協議的人，這是比支付處理本身大得多的戰場。

技術上的障礙，無論是支付的國界，還是 AI 代理的錢包，Stripe 都在逐一解決。但還有一堵更古老、更頑固的墻，擋在所有這些可能性的前面。

最后的敵人

「許可共和國」（A Republic of Permissions）。這是 Stripe 在信的結尾，引用 2025 年諾貝爾經濟學獎得主、經濟史學家喬爾·莫基爾的理論，發出的一個很少有商業公司會公開說出來的判斷：阻礙這一切的，不是技術，而是那個由監管者、委員會和法院構成的、以「防止壞事發生」為名、卻在系統性地扼殺「好事發生」的體制。

莫基爾的核心觀點是，工業革命之所以能在 18 世紀的英國發生，不只是因為有煤和蒸汽機，更是因為當時英國的政治環境和社會文化，形成了一種改進心態，鼓勵創新和商業冒險。

而歷史上，無數的新技術之所以失敗，往往不是因為技術本身不行，而是被那些非市場聚合者所扼殺，也就是政府、行會、教會等。

Stripe 認為，我們今天就生活在一個巨大的「許可共和國」里。它列出了一份批判清單：

AI 藥物研發方面，盡管 AI 可以在幾周內完成過去需要數年才能完成的蛋白質折疊預測，但新藥上市的速度，依然被緩慢的臨床試驗流程拖累，平均需要 10 年以上。

歐洲的創業者們，正在被《歐盟 AI 法案》（EU AI Act）的繁瑣條款束縛手腳，一個小型 AI 創業公司可能需要花費大量的時間和金錢來滿足合規要求，而不是專注于產品研發。

新一代更安全、更高效的核能技術，被僵化的否決式監管阻礙，無法部署，盡管氣候變化的壓力日益緊迫。

Waymo 的自動駕駛汽車，在舊金山被地方法規攔截，發展受阻，盡管數據顯示它比人類駕駛更安全。

但 Stripe 也并非完全悲觀。它也給出了那些在縫隙中奮力生長的反例：

法國的 Mistral AI 和意大利的 Bending Spoons，在歐洲嚴苛的監管環境中，依然成長為世界級的 AI 公司；

盧旺達的 Zipline 和美國的 Varda，在無人機配送和太空制造這些被嚴格管制的領域，一寸一寸地爭取許可，開辟出新的商業模式；

美國的 Spring Health 和 Maven Clinic，在醫療這個最保守的行業里，用軟件和數據提升效率，改變了心理健康和女性健康的服務方式。

這才是 Stripe 最深的憂慮，也是這封信最沉重的底色。

它將當下的 AI 變革，比作墜入黑洞的過程，當你跨越「事件視界」的那一瞬間，你自身是毫無感覺的，但你的未來，已經發生了不可逆轉的改變。Stripe 認為，我們正站在一個「不同的、但愿是更好的奇點」的前夜。

這封信的最后，Stripe 沒有給出任何樂觀的保證，也沒有任何悲觀的預言。它只是說，市場這臺分揀機不會停下來，它只會越轉越快。你是成為那個被機器篩選出來的贏家，還是成為被無情甩出去的冗余數據，取決于你現在，如何應對。

從愛爾蘭一個只有 102 人的小村莊 Dromineer 走出來，Stripe 用十五年時間，把七行代碼變成了一個流轉著全球 1.6% GDP 的商業帝國。它的下一步，是要定義下一代全球商業規則。