廣東
市場針對AI泡沫討論從未停止，引發高度關注，而在國內市場中，以工業富聯、寒武紀等為代表的算力廠商，在經過大幅攀升后，也遭遇大幅度的回調。值得注意的是，他們時常受到各種小作文影響，從而在市場中引發劇烈震蕩。
其中，工業富聯的市值歷史峰值曾高達1.65萬億元，遺憾的是，如今的市值只有1.05萬億元，相比高位已減少6000億元，回調幅度高達36%。然而，其業績表現非常強勁，日賺億元。2025年凈利潤預計為351億到357億元，相比上一年度，盈利大增百億以上，呈現加速增長趨勢，讓賺得盆滿缽滿。
作為有寒王之稱的寒武紀，其業績也是相當靚麗，一改過去連年虧損困局，年度實現扭虧為盈，預計2025全年凈利潤預計為18.5億元到21.5億元，營收也呈倍數增加，預計為60億元到70億元，同比大增410%到496%。
令人惋惜的是，經營強勁的寒武紀，且成功由虧轉盈，但同樣在市場遭遇大幅度的回調。從最高市值6643億元，到如今的4522億元，市值減少2100億元，回調的幅度也達到驚人的32%。尤其在2月3日，受到一篇小作文影響，當天市值減少481億元。
對此，寒武紀通過公眾號發出嚴正聲明，表示關注到網絡傳播的關于公司近期組織小范圍交流等信息為不實信息，公司近期從未組織任何小范圍交流，沒有出具過任何年度、季度營業收入指引數據，相關信息請以公司公開披露的信息為準。
整體來說，生成式AI時代，從而使得AI芯片的市場規模正處于快速增長之中，全球半導體產業也向萬億美元規模邁進。可以確定的是，AI大模型推動全球半導體市場強勁增長，為芯片廠商注入強勁增長動能。
只是，我國對高端芯片需求備受制，驅動國產替代也在加速。在這趨勢背景下，這種外部壓力反而加速了替代進程，從而促使本土芯片廠商迎來前所未有的發展契機。尤其以寒武紀最突出，經營得到實質性突破，營收大幅飆升，是替代背景下最具典型的AI芯片廠商。
正是我國芯片產業正在加速替代進程，旨在打破高端芯片受制于人的局面。由此，市場對包括寒武紀、摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技等本土芯片高度期待。只是，高估值背后的風險不容忽視。伴隨而來的是，AI泡沫的質疑聲浪亦愈發洶涌。
在享受替代紅利的同時，投資者也需警惕其高估值背后的風險。當然，本土AI芯片持續升溫的背景下，芯片技術得以提升以及軟硬生態的完善，能在英偉達等巨頭主導的AI芯片市場中分得一杯羹，推動本土AI芯片滲透率不斷提升，充分彰顯了其深厚的技術與創新能力，有望實現跨越。
最后，AI芯片持續升溫的背景下，替代的長期趨勢已不可逆轉，有利于進一步降低對英偉達等高端芯片依賴的局面，使得市場對本土芯片的技術突破與商業落地高度期待。
但仍需要面對盈利及國際競爭等多重挑戰，與英偉達、AMD等芯片巨頭相比，還是存在一定競爭差距，為此，需要持續大量投入，以此提升芯片市場競爭能力。
這為高估值埋下了隱憂，必然極易引發劇烈震蕩。同時，營收規模也難以支撐幾千億的市值。在享受替代紅利的同時，理性看待長期發展潛力顯得尤為重要。
仍然高度期待本土芯片廠商在推動技術得以提升的同時，完善軟硬生態，撐起國內AI芯片的一片藍天。
楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達觀點僅代表個人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯網、云計算和智能硬件等前沿科技。
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