周末密集釋放多重信號！下周A股將迎關鍵窗口！

本周前四個交易日，受外部多重不確定性壓制，科技板塊延續回調態勢，指數層面整體承壓。

不過，周五行情出現積極轉變。微軟、亞馬遜相繼披露超預期財報，尤其云業務維持較快增速，AI領域大規模資本開支正逐步進入業績兌現期，推動兩家科技巨頭股價大幅上行。

與此同時，美聯儲、英國央行及日本央行先后宣布維持現行利率不變，美國核心PCE通脹數據超預期放緩，疊加二季度GDP增速顯著不及預期，進一步弱化市場對美聯儲加息的擔憂。海外流動性壓力階段性地得到緩解，科技板塊在超跌之后迎來大幅反彈，A股科技板塊也隨之回升。下周，內外多重因素交織，市場或將步入關鍵節點。

從周末消息面看，海外地緣政治方面，美國和以色列最初釋放出準備最快于本周末對伊朗境內能源相關目標實施軍事打擊的強硬信號，但事態隨后出現戲劇性轉折，美國總統表示，若雙方能迅速達成協議框架，則同意取消對伊朗的打擊計劃。盡管緊張局勢暫時降溫，中東地區不確定性依然高懸。

宏觀政策層面，有報道稱美聯儲主席沃什正考慮削減聯邦公開市場委員會（FOMC）每年定期議息會議的次數。當前“每年八次、約每六周一次”的會議安排自1981年沿用至今，若該提議最終落地，將打破延續四十余年的慣例。新的會議頻次方案或將在9月中旬的下次議息會議前敲定。這一潛在調整若付諸實施，將重塑美聯儲與市場溝通的頻率及方式，并可能影響其調控經濟的靈活性以及市場對政策路徑的預期錨定，從而對全球金融市場運行產生深遠影響。

匯率市場方面，美國與日本近三十年來首次通過直接買入日元的方式聯合干預匯市。7月31日，日本政府和日本央行連續第二日入場操作，買入日元以支撐本幣匯率；美國財政部則通知多家主要銀行，針對可能出現的日元買入型匯市干預做好資金與清算準備。美方此番罕見地配合日本穩定日元匯率，其背后考量在于防止日本市場失控進而引發美債市場大幅波動，畢竟日本是美國國債最大的海外持有方之一。

產業層面，美國云服務巨頭谷歌、微軟、亞馬遜及Meta承諾，未來幾年將在人工智能基礎設施領域合計投入近2.4萬億美元，有望提振硬件板塊情緒。

國內方面，政策發力信號明確。國家發改委表示，下半年將協同推進109項重大工程和“六張網”基礎設施規劃建設，并抓緊研究制定擴大內需戰略實施方案，旨在以更大力度、更實舉措有效擴大國內需求。從表述來看，下半年財政與產業政策的配合力度有望提升，相關投資及消費復蘇領域有望獲得更多政策支撐。

市場層面，據悉多家券商近期陸續收到交易所通知，托管機房內的交易行情接入方式將統一由傳統的局域網切換為廣域網，原有局域網交易線路已于7月31日晚間正式關閉。這一調整或對量化交易策略產生顯著影響：廣域網傳輸延遲相對增加，高頻套利策略的空間或被壓縮，從而有助于減少市場過度波動、提升交易公平性，中長期看有望增強普通投資者信心。

此外，證監會對多家券商集中采取出具警示函或立案調查的措施，監管層對券商業務合規性保持高壓態勢，短期可能對部分券商形成擾動，但從長遠看有利于行業規范發展、凈化市場生態。

產業層面，國產AI模型與應用端在周末迎來多項突破。DeepSeek-V4-Flash正式版API已上線公測，其Agent能力較預覽版大幅增強，基準測試成績顯著提升，且官方表示DeepSeek-V4-Pro正式版也將盡快發布。與此同時，MiniMax正式發布首款開源多模態生成模型H3，該模型支持2K分辨率直出及最長15秒的音畫內容生成，在Artificial Analysis視頻編輯能力榜單中高居全球第一；其視頻生成定價降至0.8元/秒，僅為同類旗艦模型的三分之一，價格優勢有望大幅降低商業化落地門檻，推動AI內容創作應用加速滲透。字節跳動推出新一代視頻創作模型Seedance 2.5，可單次生成30秒高質量視頻片段，并支持多輪延長編輯，進一步豐富AI視頻生成的產品矩陣。相關進展有望加速AI應用端商業化拓展，或對相關板塊形成催化。

存儲芯片領域，消息稱國內存儲龍頭長鑫存儲的LPDDR6產品已接近研發驗證尾聲，有望在2026年下半年正式發布并實現量產導入。國內在DRAM領域的技術突破進一步加速，有望縮小與國際領先大廠之間的代際差距，增強國產存儲芯片在全球供應鏈中的競爭力。

人形機器人領域即將迎來里程碑事件。國內人形機器人龍頭企業宇樹科技已獲準于8月正式登陸科創板，擬發行4044.6434萬股，占發行后總股本10%，申購日定于8月10日，將成為A股市場人形機器人第一股，或對產業鏈形成主題催化效應。

綜合而言，本周前半段海外利率決議與科技巨頭財報等不確定因素基本落地，市場情緒得到初步修復；周末地緣政治雖有反復但暫未惡化，制度變革與產業端形成多重催化，或可積極關注相關產業方向的配置機會。

注：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，并不構成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數據由同花順iFinD提供支持】

本文由公眾號“星圖金融研究院”原創，作者為星圖金融研究院研究員高政揚。

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編輯：胡偉