加速“補血”！年內(nèi)銀行“二永債”發(fā)行規(guī)模超1.2萬億元，大行占比超六成

大行近期發(fā)債“補血”動作頻頻，今年7月以來，工行、交行、建行新一期二級資本債發(fā)行相繼落地，規(guī)模合計達1600億元。此外，工行、中行合計500億元永續(xù)債也在本月完成發(fā)行。

二級資本債、永續(xù)債通常被業(yè)內(nèi)合稱為二永債，均是商業(yè)銀行重要的外源性資本補充工具。《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過今年一季度“空窗期”后，二季度以來銀行二永債發(fā)行提速。據(jù)同花順iFind，截至目前，銀行年內(nèi)二永債發(fā)行規(guī)模合計約1.23萬億元。其中，大行是發(fā)債主力軍，規(guī)模占比超過67%，且利率多在2%以下。

受訪人士指出，充足的資本補充可以讓大行持續(xù)加大對公、普惠領(lǐng)域的信貸投放力度，同時更低的融資成本能夠平緩息差收窄帶來的經(jīng)營壓力。

大行百億元級資本補充頻頻落地

建行7月27日公告稱，近日在全國銀行間債券市場發(fā)行了2026年二級資本債券（第二期），并于7月24日完成發(fā)行。該期債券發(fā)行規(guī)模600億元，為10年期固定利率債券，在第5年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán)，票面利率為1.88%。

交行于7月23日完成發(fā)行2026年第二期二級資本債券，發(fā)行規(guī)模400億元，票面利率為1.89%。

工行也在本月發(fā)行了2026年二級資本債券（第四期），發(fā)行規(guī)模600億元，票面利率為1.88%。

上述債券募集資金在扣除發(fā)行費用后，將用于補充各家銀行的二級資本。

此外，工行在本月還發(fā)行了200億元永續(xù)債，前5年票面利率為1.89%，每5年調(diào)整一次，在第5年及之后的每個付息日附發(fā)行人有條件贖回權(quán)。債券募集資金將用于補充該行其他一級資本。

中行也在本月發(fā)行了300億元減記型永續(xù)債，前5年票面利率為1.91%，同樣每5年調(diào)整一次，在第5年及之后的每個付息日附發(fā)行人贖回權(quán)。

根據(jù)同花順iFinD，今年一季度，銀行二永債發(fā)行呈現(xiàn)空窗期，二季度以來發(fā)行明顯提速。目前已有14家銀行發(fā)行了二級資本債，包括六大行、部分股份行、少數(shù)城農(nóng)商行及外資行，發(fā)行規(guī)模合計超過7100億元，其中大行發(fā)行規(guī)模合計為5950億元，占比超過八成。

永續(xù)債方面，目前包括大行、股份行、城商行、民營銀行在內(nèi)已有23家銀行年內(nèi)發(fā)行了永續(xù)債，規(guī)模合計5090億元；大行依舊是主力，合計發(fā)行規(guī)模2300億元，占比約45%。

博通咨詢金融行業(yè)首席分析師王蓬博接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，一季度出現(xiàn)發(fā)行空窗，主要是前期審批額度還沒有集中落地，進入二季度之后市場資金環(huán)境寬松，二永債可以拿到2%以下的低成本利率，各大行集中抓住這個窗口期，一方面用來接續(xù)即將到期的存量債券，另一方面補充資本來適配監(jiān)管標準，同時儲備更多信貸額度，用來對接實體經(jīng)濟的投放需求，這也是大行成為發(fā)行主力的核心緣由。

支撐銀行信貸投放并化解風險

資本補充是商業(yè)銀行實現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展、防范化解風險、有效服務(wù)實體經(jīng)濟的核心課題。當前我國商業(yè)銀行資本補充渠道主要有兩種：一是內(nèi)源性資本補充，主要通過利潤轉(zhuǎn)增的方式實現(xiàn)；二是外源性資本補充，主要有IPO（首次公開募股）、配股、定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、永續(xù)債、二級資本債等。

前述二級資本債和永續(xù)債均是銀行的次級資本工具，清償順序落后于存款、普通金融債，內(nèi)嵌減記、轉(zhuǎn)股條款，核心作用是增厚銀行的資本緩沖、滿足監(jiān)管考核，進而支撐銀行信貸投放并化解資產(chǎn)風險。

作為我國乃至全球系統(tǒng)重要性銀行，國有大行面臨著更為嚴格的資本監(jiān)管要求，同時還承擔著穩(wěn)實體、防風險的使命，資本補充迫切性更為突出。

除了常態(tài)化發(fā)行二永債補充資本，大行還獲得特別國債注資，資本基礎(chǔ)得以進一步夯實。去年財政部發(fā)行首批5000億元特別國債，通過定向增發(fā)方式向中行、建行、交行、郵儲銀行注資，四家合計募資5200億元，用于補充核心一級資本。2026年政府工作報告明確，擬發(fā)行特別國債3000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補充資本。市場預(yù)計第二批注資主要面向工行和農(nóng)行。

國家金融監(jiān)督管理總局數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度末，大型商業(yè)銀行資本充足率為17.54%，雖然整體穩(wěn)定高于監(jiān)管紅線，但與去年四季度末對比來看，這一指標環(huán)比下降了0.62個百分點。

除了資本約束壓力，息差持續(xù)承壓是當前銀行業(yè)普遍面臨的主要挑戰(zhàn)。今年一季度，商業(yè)銀行凈息差仍呈現(xiàn)下行趨勢。其中，國有大行的凈息差1.29%，環(huán)比微降0.01個百分點，在各類型銀行中最低。

王蓬博表示，充足的資本補充可以讓大行持續(xù)加大對公、普惠領(lǐng)域的信貸投放力度，同時更低的融資成本能夠平緩息差收窄帶來的經(jīng)營壓力，債券供給擴容也會給固收類投資產(chǎn)品增加更多配置標的，不過持續(xù)集中的供給也會階段性對債券市場流動性形成小幅擾動，后續(xù)中小銀行的資本補充渠道分化也會進一步顯現(xiàn)。