四川
記者|孫磊
編輯|程鵬 裴健如 杜波 杜恒峰 校對|張錦河
北京時間7月23日，特斯拉發布了今年二季度的財報數據，營收創下歷史同期新高并超出市場預期，但盈利能力失守，調整后每股收益遠低于華爾街預期，自由現金流更是時隔兩年多首次轉為負值。
具體來看，今年第二季度，特斯拉總營收達到282.36億美元，同比增長26%；汽車業務收入達到205.16億美元，同比增長23%。其中，汽車銷售收入為200.06億美元，汽車租賃收入為3.64億美元，汽車監管積分收入為1.46億美元。不過，特斯拉調整后每股收益為0.33美元，遠低于市場預期的0.51美元。
特斯拉方面解釋稱，第二季度營收增長主要受到汽車交付量增加、FSD訂閱增長、服務及其他業務擴大、能源業務增長，以及約5億美元匯率正向影響的推動。
數據顯示，今年第二季度，特斯拉共生產45.18萬輛汽車，同比增長10%；交付48.01萬輛汽車，同比增長25%，創下公司歷史同期新高。
從銷售結構來看，Model 3和Model Y仍是特斯拉的銷量支柱，兩款車型第二季度合計生產44.29萬輛，交付46.78萬輛，同比分別增長12%和25%，貢獻了約97.4%的交付量。包括Cybertruck等在內的其他車型生產8822輛，同比下降34%；交付1.24萬輛，同比增長19%。
據特斯拉方面介紹，今年二季度，其在多個市場交付量創下歷史新高，包括韓國、澳大利亞、哥倫比亞、日本、泰國、葡萄牙、菲律賓、智利、斯洛文尼亞和立陶宛等。7月，特斯拉在美國推出Model Y L，收獲較好反饋。
但值得關注的是，銷量和收入增長并未帶來利潤同步改善。今年二季度，特斯拉營業利潤僅3.98億美元（約合人民幣27億元），同比大降57%；營業利潤率從去年同期的4.1%降至1.4%；汽車業務毛利率也由今年第一季度的21.1%降至16.9%。
業內分析認為，特斯拉的利潤下滑主要受到汽車平均售價下降的影響。為了刺激需求，特斯拉推出了多項購車優惠，同時停產了售價較高的Model S和Model X車型。
Tigress Financial Partners分析師Ivan Feinseth表示：“特斯拉創下史上最佳的第二季度銷量，但市場更關注利潤表現。其銷量增長主要依靠大幅折扣推動，因此利潤率受到明顯擠壓。”
此外，特斯拉正在進行的“AI豪賭”也拖累了利潤表現。今年二季度，特斯拉研發投入和資本支出大幅增加，資本支出達57.89億美元，同比飆升142%。大規模投資直接導致自由現金流兩年來首次由正轉負，流出約10.9億美元。
圖為特斯拉生產車間 圖片來源：特斯拉官微
特斯拉首席財務官瓦伊巴夫·塔內賈表示，公司2026年資本支出預計將超過250億美元，并將在未來兩至三年內繼續增長。
特斯拉首席執行官馬斯克稱，特斯拉應在避免浪費的情況下“盡可能快地”推進投入，以支持自動駕駛、AI和機器人等長期發展方向。
在短期利潤承壓的同時，FSD訂閱和Robotaxi正在逐漸成為特斯拉汽車業務之外的新增長來源。
截至今年二季度末，特斯拉FSD付費用戶數量已經達到148萬，較去年同期的95萬增長56%，較今年一季度末增加20萬。馬斯克認為，隨著FSD陸續獲得各國監管批準，市場需求將進一步攀升。
此外，特斯拉已經開始向搭載AI3（HW3）硬件的車輛推送FSD V14 lite，將AI4車輛上V14系列的駕駛行為蒸餾到上一代硬件平臺。
Robotaxi方面，特斯拉的服務范圍已經擴展至美國多個城市。同時，Cybercab也已經在得州超級工廠開始生產，并進入公開道路工程測試階段。
Robotaxi方面，特斯拉的服務范圍已經擴展至美國多個城市 圖片來源：特斯拉官微
特斯拉方面預計，隨著制造成本持續下降以及AI、軟件和Robotaxi車隊業務逐步放量，未來盈利來源將進一步從硬件銷售向AI、軟件及車隊運營業務轉移。
財報發布后，特斯拉美股股價出現下跌。截至美東時間7月22日收盤，特斯拉股價下跌4.92美元，報374.01美元/股，跌幅為1.30%。盤后交易中，特斯拉股價進一步走低，下挫3%。
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