凈利大增近50倍！益生股份上半年盈利超3億元，海外引種“卡脖子”困境下，農業股當如何突圍？

白羽肉雞行業正處于一輪罕見的高景氣周期，而處于產業鏈上游的種禽企業成為最大贏家。

7月22日晚間，益生股份（SZ002458，股價8.61元，市值123.23億元）發布2026年半年度報告。半年報顯示，公司2026年上半年實現營業收入16.97億元，同比增長28.44%；歸母凈利潤3.08億元，同比增長4897.29%；歸母扣非凈利潤更是同比飆升超90倍。

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）注意到，從去年同期僅600余萬元的利潤，到今年上半年突破3億元的凈利，益生股份業績跳漲的背后，也體現出海外禽流感持續擾動下國內白羽肉雞種源供給收縮與市場需求擴容之間的矛盾。

值得注意的是，種源緊缺推高了父母代雞苗價格，也讓手握引種配額的頭部企業坐享紅利。然而，引種通道的不確定性始終高懸，這輪暴利周期究竟能持續多久，仍是市場關注的核心命題。

種源緊缺推升的景氣紅利

半年報數據顯示，益生股份2026年上半年的業績出現 “跳躍式”增長——營業收入從去年同期的13.21億元增至16.97億元，增幅不到三成，但歸母凈利潤卻從615.5萬元升至3.08億元，增幅接近49倍；歸母扣非凈利潤從336.74萬元增至3.07億元，增幅更是超過90倍。

此外，2026年上半年，益生股份經營活動產生的現金流量凈額達到4.61億元，同比增長222.89%，整體經營效益實現大幅提升，也表明公司盈利質量扎實，在產品供不應求下回款能力顯著增強。

每經記者注意到，業績狂飆的背后，是白羽肉雞行業整體供需格局的深刻變化。祖代白羽肉雞更新量作為產業鏈供給端的核心先行指標，直接決定著后續父母代和商品代產能的釋放節奏。

益生股份披露的相關信息顯示，目前我國白羽肉雞種源主要仍依賴進口，行業種源供給易受海外禽流感等外部因素擾動。受2024年年底高致病性禽流感影響，美國、新西蘭等傳統引種渠道受阻，國內白羽肉雞種源供給缺口逐步顯現。

半年報顯示，益生股份從國外引進祖代白羽肉雞，主要飼養祖代和父母代白羽肉種雞，相關業務在國內處于產業鏈的上游環節。2025年，我國祖代白羽肉雞進口量同比下滑，導致行業優質種源供給持續偏緊。

按照白羽肉雞養殖周期的傳導規律，祖代種雞供給偏緊將在7個月后傳導至父母代雞苗端，進而影響商品代產能。正是這一傳導鏈條，讓父母代雞苗價格自2025年9月起逐步上行并維持高位運行。益生股份作為行業引種規模最大的企業，直接受益于這一輪供需錯配。

數據顯示，2025年，益生股份累計進口祖代白羽肉雞26.60萬套，占全國進口總量的比例超42%，引種規模逆勢同比增長，穩居行業首位。充足的祖代存欄轉化為今年上半年父母代雞苗的銷量與價格雙升，成為公司最核心的利潤來源。與此同時，商品代白羽肉雞苗亦實現量價齊升，盈利能力同步改善，共同推高了白羽肉雞板塊的整體盈利水平。

“卡脖子”風險下的保供突圍

業績大漲的另一面，是白羽肉雞行業始終難以擺脫的“種源依賴” 困局。

半年報中，益生股份將 “依賴國外供應商及其育種技術的風險” 列為首要經營風險。目前，世界范圍內的原種雞種源主要控制于國外少數幾家育種公司手中，國內祖代肉種雞引種高度依賴進口。一旦海外供應商因疫病或其他原因減少或停止供應種雞雛雞，且短期內無法開辟替代進口渠道，將直接沖擊國內產業鏈的正常運轉。

過去兩年間，這一風險已反復兌現。從美國到新西蘭再到法國，主要引種國接連因禽流感封關，導致國內祖代雞供給持續收縮。

每經記者注意到，益生股份在2025年3月率先打通法國引種通道，歷時3個月完成手續辦理，成為行業首家打通該渠道的企業，一度被視為行業“破冰者”。然而好景不長，法國2025年年末再度暴發禽流感，引種通道再次受限，直接造成今年前5個月國內祖代白羽肉雞進口陷入停滯。

正是在這種反復封關的背景下，益生股份憑借前瞻性的引種布局穩固了龍頭地位，也坐享了種源緊缺帶來的價格紅利。但這種紅利的可持續性高度依賴海外疫情走勢與引種政策變化，具有明顯的周期性與不確定性。

值得注意的是，益生股份正在自主育種領域尋求突破，試圖降低對海外種源的依賴。公司自主培育的“益生 909”小型白羽肉雞配套系已于2021年年底獲得國家畜禽新品種認定，2025年聯合培育的“益生 817”也取得新品種證書，兩大品種形成差異化布局。

不過，小型白羽肉雞市場規模相對有限，大型白羽肉雞的核心種源仍需依賴進口，國產替代之路依然漫長。

此外，種豬業務正在成為益生股份新的增長曲線。報告期內，公司累計銷售種豬7.36萬頭，同比增幅超90%，憑借“雙陰”種豬優勢躋身全國種豬繁育企業第一梯隊。但從利潤貢獻來看，種豬業務目前體量尚小，短期內難以撼動白羽肉雞板塊的絕對主導地位。

整體而言，益生股份上半年的業績爆發是行業景氣周期疊加自身引種優勢的結果。在白羽肉雞消費持續擴容、種源供給偏緊的格局下，公司短期盈利確定性較強。不過，一旦海外引種恢復、行業供給重新放量，當前的高毛利水平恐將面臨回落的壓力。

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