廣東
7月22日，伊朗武裝部隊公開撂下話：美軍敢動伊朗核設施，所有跟美國沾邊的利益，都別想好過，特朗普這回怕是真睡不著了。
前一天他還在白宮對媒體念叨，美國“可能很快”就要打伊朗那個叫“鎬山”的地下核設施，話音還沒落地，伊朗革命衛隊21日的導彈和無人機就砸向了巴林和科威特境內的美軍目標。
伊朗說“摧毀”了雷達和“愛國者”系統，美軍中央司令部那邊也沒否認，只確認完成了第10個晚上對伊朗的打擊，可真正讓白宮夜不能寐的，不光是戰場上的炮火，還有這件事。
“第一個噩耗”
7月18日，美國30年期國債拍賣，得標收益率到了5.06%，要知道2022年初這個數還只有2%左右，差距不是一星半點。
美國政府現在欠了39萬億美元，每年光利息就超過1萬億，過去幾年新借的錢里85%是1年期以內的短債，凱投宏觀算過現在沒還清的債務里20%要在4個月內到期，一年內到期的占33%。
說到底這就是刷信用卡過日子，每個月賬單來了就還，還完馬上再刷，利率低的時候能周轉，現在利率飆到5%以上，每刷一次多付一大筆。
我覺得這里有個值得琢磨的事，很多人把美國國債利率上漲歸結于美聯儲加息，但今年上半年美聯儲還沒怎么動，利率就已經上來了。
這說明市場自己在往上推利率，不是央行摁著它漲的，市場在怕什么？怕的是借錢的人太多，錢不夠分。
美聯儲現在被架在火上，可加不加息都難受，加了，財政部的利息更重，企業更扛不住，不加，通脹已經連續五年超過2%，再下去美元購買力還要縮水，這個死結怎么解，我覺得短期內沒人有好辦法。
“第二個噩耗”
要是只有財政部一個人在借錢，事還好辦，可現在突然冒出來一群大客戶，微軟、谷歌、亞馬遜、Meta四家，今年資本開支加一起超過7000億美元。
這些公司以前可是“現金奶牛”，自己夠花還能回購股票，是市場上的放錢方，現在搞AI競賽花錢太猛，自有現金流不夠，只能發債借錢。
摩根士丹利估算，全球AI債務發行2026年要沖到5700億美元，前五個月已經發了2360億，是去年同期的四倍。
這里我覺得有個挺有意思的事，十幾年前這些科技公司崛起的時候，大家夸它們是“輕資產”模式，不占資金、不借錢，多好啊。
現在搞AI后一個個都變成了“重資產”玩家，蓋數據中心、買芯片、建電網，比傳統制造業還能燒錢，輕資產變重資產，資金供給方變需求方，這個轉身直接改變了整個市場的供求關系。
錢就那么多，借錢的人多了，利率自然往上漲，國際清算銀行也看出來了，說AI投資大到連全球最富的科技公司都扛不住，只能舉債。
有人拿2000年電信泡沫來比，說那時候也是大舉發債鋪光纖，最后世通公司2002年破產，我覺得這個類比有道理，但也有不一樣的地方。
當年那些電信公司借錢的時候，需求確實是吹出來的，今天AI確實有真實需求，像ChatGPT這類東西幾億人在用，問題在于“有需求”和“能賺錢”是兩碼事。
有用戶不等于能收回成本，尤其是幾千億砸下去，回報周期可能比想象的長得多，現在債市已經有人搖頭了。
一季度科技板塊信用利差走闊，超大規模廠商發債認購的人沒以前積極了，《福布斯》說債券投資者開始往后推，這話不夸張。
接著看第三個噩耗，國防部長赫格塞思7月21日說對伊朗這場仗已經花了375億美元，比之前估算的還高，拿不到追加撥款的話，美軍很快要出資源缺口。
“第三個噩耗”
這個數字我覺得得掂量一下，375億美元是什么概念，美國年度財政赤字本來就有2萬億的窟窿，現在又多了一個每天往外噴錢的口子。
?；饏f議上周又破了，油價直接往上躥，布倫特原油突破90美元，美國國內汽油均價回到每加侖4美元以上。
油價一漲，什么都跟著漲，電費、運費、建材、食品，全線上來，AI熱潮本來就在推高各種成本，油價再來一腳，通脹想下來更難。
胡塞武裝7月20日對沙特搞了“海上禁運”，紅海那條航道要是被卡住，全球供應鏈又得抖，特朗普7月21日放話說胡塞真敢封鎖紅海，美國會行動。
但我覺得這話說得容易，美國現在已經在打伊朗了，還有多少精力去對付胡塞？特朗普在同一次會見里還說，愿意跟黎巴嫩真主黨對話，這個挺有意思。
真主黨可是美國認了多年的“恐怖組織”，在任總統公開說愿意跟他們談，說明什么？說明手里的牌不多了，什么招都得試試。
伊朗那邊的回應也夠硬，伊朗武裝部隊的聲明說，美軍襲擊核設施就是地區沖突升級，所有美國及盟友的利益都是反擊目標。
你把這句話拆開看，人家沒說“我們會打回去”這種空話，而是說“所有能打到的地方都打”，巴林有美軍基地、科威特有、卡塔爾有、沙特有，這些都在伊朗導彈射程內。
我覺得伊朗這個表態是認真的，打了10個晚上都沒把人家打服，反而越打越硬，說明前面那些空襲沒打到根子上。
特朗普現在說要打“鎬山”核設施，那是伊朗最硬的殼，真動了，事情的性質就變了。
當一個國家連借錢都要靠印錢貶值來消化的時候，它打的欠條還能不能叫“無風險資產”，這個問題本身就值得重新想想。
我現在盯四個數字，30年期收益率能不能守住5%，下半年企業重組會不會成批冒出來，科技巨頭發債還有沒有人搶，全球央行買黃金是快是慢。
這四個里只要有一個亮了紅燈，離真正的大麻煩就不遠了，希望這場由債務、AI和戰火共同織成的風暴，不會把那些最沒能力還手的人先吞掉。
每一次貨幣貶值，每一次利率跳升，最后扛下最多的永遠是鏈條最末端那個沒有選擇的人，這個道理，特朗普不會不明白。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
