【關(guān)注】程實(shí)：誰在為智能付費(fèi)

模型能力的橫向比較是觀察全球人工智能（AI）發(fā)展的重要維度，但主要著眼于供給側(cè)。本文從需求生成機(jī)制出發(fā)，考察AI嵌入經(jīng)濟(jì)循環(huán)后的宏觀結(jié)果。一類需求由企業(yè)資本開支驅(qū)動，另一類則由政企項(xiàng)目采購帶動，不同機(jī)制帶來規(guī)模、價(jià)格和生產(chǎn)率三個(gè)維度的可觀測結(jié)果。理解需求生成機(jī)制的差異，有助于回答“誰在為智能付費(fèi)”，進(jìn)而判斷AI對增長貢獻(xiàn)的不同路徑。

本文作者系盤古智庫學(xué)術(shù)委員、工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)，工銀國際高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐婕，文章來源于“第一財(cái)經(jīng)”。

本文大約3300字，讀完約8分鐘。

模型能力的橫向比較是觀察全球人工智能（AI）發(fā)展的重要維度，但主要著眼于供給側(cè)。本文從需求生成機(jī)制出發(fā)，考察AI嵌入經(jīng)濟(jì)循環(huán)后的宏觀結(jié)果。一類需求由企業(yè)資本開支驅(qū)動，另一類則由政企項(xiàng)目采購帶動，不同機(jī)制帶來規(guī)模、價(jià)格和生產(chǎn)率三個(gè)維度的可觀測結(jié)果。一是規(guī)模維度。在一般公共預(yù)算支出僅小幅增長的同時(shí)，大模型公開招投標(biāo)金額增長356%，顯示政企采購對AI相關(guān)需求的優(yōu)先級明顯提升。二是價(jià)格維度。招投標(biāo)單項(xiàng)目金額中位數(shù)由120萬元降至86萬元，需求擴(kuò)張與價(jià)格中樞下移并存，呈現(xiàn)出量升價(jià)緩的特征。三是生產(chǎn)率維度。應(yīng)用類項(xiàng)目占比持續(xù)上升，市場重心正由基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)轉(zhuǎn)向場景應(yīng)用與任務(wù)執(zhí)行。政企不僅是AI的主要采購方，也逐步成為技術(shù)驗(yàn)證、產(chǎn)品迭代和效率改善的重要應(yīng)用場景。兩種機(jī)制各有稟賦與約束，不存在簡單優(yōu)劣。理解需求生成機(jī)制的差異，有助于回答“誰在為智能付費(fèi)”，進(jìn)而判斷AI對增長貢獻(xiàn)的不同路徑。

從能力比較到機(jī)制比較

“哪個(gè)模型更強(qiáng)？”雖然是產(chǎn)品層面的問題，卻會被線性外推至宏觀問題“哪個(gè)國家的AI發(fā)展更強(qiáng)？能否形成更大的增長貢獻(xiàn)？”，但這種推演容易產(chǎn)生誤導(dǎo)，因?yàn)槟Ｐ湍芰缍斯┙o的可能性，而經(jīng)濟(jì)結(jié)果還取決于需求如何生成、由誰支付以及以何種價(jià)格出清。因此，我們從宏觀分析的角度提出一個(gè)問題：在不同經(jīng)濟(jì)體中，AI需求分別由什么機(jī)制創(chuàng)造？

以此為切入點(diǎn)，我們依次考察不同機(jī)制在規(guī)模、價(jià)格以及生產(chǎn)率三個(gè)維度上的可觀察結(jié)果。需要說明的是，不同的機(jī)制根植于不同國家的要素稟賦與制度環(huán)境，比較是為了識別不同的傳導(dǎo)路徑與約束條件，而非做優(yōu)劣評判。

一種是企業(yè)資本開支驅(qū)動的AI需求。以美國為例，其AI需求主體主要是企業(yè)資本開支。根據(jù)我們TMT/AI行業(yè)報(bào)告，北美主要科技公司2025年資本開支為4690億美元，2026年資本開支將達(dá)到約8000億美元。這一規(guī)模相當(dāng)于2025年美國名義GDP的2.6%左右，已經(jīng)成為美國固定資本形成的重要邊際拉動項(xiàng)。這一機(jī)制的特征是，需求與企業(yè)盈利綁定，擴(kuò)張由盈利預(yù)期驅(qū)動，收縮也由盈利檢驗(yàn)觸發(fā)。資本市場既提供融資彈性，也會放大投資的順周期波動。優(yōu)勢在于規(guī)模彈性大、對技術(shù)前沿的響應(yīng)快；風(fēng)險(xiǎn)在于資本開支與真實(shí)回報(bào)之間存在時(shí)滯，這也是理解美國AI敘事時(shí)需要保持謹(jǐn)慎之處。

另一種是項(xiàng)目采購驅(qū)動的AI需求。中國可觀察的AI應(yīng)用采購需求現(xiàn)階段主要體現(xiàn)為政企采購。根據(jù)《中國大模型中標(biāo)項(xiàng)目監(jiān)測與洞察報(bào)告（2025）》，2025年大模型招投標(biāo)市場中標(biāo)項(xiàng)目7539個(gè)、披露金額295.2億元，較2024年（1520個(gè)、64.67億元）分別增長396%和356%。其中，政務(wù)行業(yè)中標(biāo)金額居各行業(yè)之首，44個(gè)億元級大單中政務(wù)貢獻(xiàn)約一半。同時(shí)，政策安排也在強(qiáng)化這一需求的可見性。“十五五”規(guī)劃綱要明確提出“合理提高公共服務(wù)支出占財(cái)政支出比重”，《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動的意見》亦將治理能力列入六大重點(diǎn)行動。

規(guī)模維度：總量有限，增長迅速

我們將這一需求放入宏觀體系中衡量，可以更準(zhǔn)確地把握其量級水平。以2025年數(shù)據(jù)為例，295.2億元約相當(dāng)于2025年全國一般公共預(yù)算支出的0.1%、2025年名義GDP的0.02%。這表明，現(xiàn)階段把AI視為中國總需求的顯著拉動項(xiàng)，為時(shí)尚早。

更值得注意的是需求擴(kuò)張與財(cái)政總量之間的關(guān)系。2025年全國一般公共預(yù)算支出增長1.0%，其中社會保障和就業(yè)、衛(wèi)生健康、教育支出分別增長6.7%、5.7%和3.2%，而大模型采購增長356%。在財(cái)政支出總體平穩(wěn)、政企數(shù)字化投入持續(xù)擴(kuò)大的背景下，大模型公開招投標(biāo)的高增長，反映出公共部門和國有企業(yè)對AI應(yīng)用方向的資源傾斜。

價(jià)格維度：量增價(jià)緩，定價(jià)遷移

兩種需求生成機(jī)制不僅決定由誰付費(fèi)，也決定價(jià)格如何形成。在直接面向使用者的市場中，AI服務(wù)逐步由訂閱收費(fèi)轉(zhuǎn)向按調(diào)用量乃至任務(wù)結(jié)果收費(fèi)，價(jià)格更多取決于使用強(qiáng)度和實(shí)際價(jià)值。在政企項(xiàng)目市場中，AI服務(wù)通常按項(xiàng)目整體計(jì)價(jià)，價(jià)格主要由預(yù)算安排、招投標(biāo)競爭和交付成本共同決定。因此，前者的價(jià)格信號來自持續(xù)使用，后者的價(jià)格信號則集中體現(xiàn)在采購環(huán)節(jié)。

當(dāng)前中國可觀察的AI需求擴(kuò)張首先表現(xiàn)為項(xiàng)目數(shù)量增加，而非單個(gè)項(xiàng)目價(jià)格上漲。根據(jù)《中國大模型中標(biāo)項(xiàng)目監(jiān)測與洞察報(bào)告（2025）》，2025年項(xiàng)目數(shù)量增長近四倍，單項(xiàng)目中標(biāo)金額中位數(shù)卻由120萬元降至86萬元。同期，算力類項(xiàng)目占披露金額的52.9%，更多地反映出購買算力、使用開源模型是當(dāng)下較為普遍的部署方式。當(dāng)然，項(xiàng)目數(shù)量上升與價(jià)格中樞下移并存，并不意味著需求轉(zhuǎn)弱，而是說明開源模型、推理成本下降和供應(yīng)商競爭正在降低AI應(yīng)用的進(jìn)入門檻，推動更多場景進(jìn)入采購范圍。

2025年P(guān)PI及“新三樣”價(jià)格普遍下降，為觀察AI價(jià)格提供了一個(gè)宏觀背景，但兩者并不存在直接的傳導(dǎo)關(guān)系。其中，“新三樣”與AI應(yīng)用的共同之處在于，技術(shù)擴(kuò)散初期供給能力快速釋放、市場競爭加劇，往往使價(jià)格下降先于需求充分沉淀。2026年以來PPI已由負(fù)轉(zhuǎn)正，而AI中標(biāo)價(jià)格仍可能受到開源模型、成本下降和市場競爭的持續(xù)影響。兩者走勢若出現(xiàn)分化，說明AI價(jià)格下行更多反映技術(shù)進(jìn)步和行業(yè)競爭，而非工業(yè)品價(jià)格周期的簡單映射。

這也意味著，判斷中國AI企業(yè)的盈利前景，不能只看中標(biāo)價(jià)格是否上漲。根據(jù)我們TMT/AI行業(yè)報(bào)告估計(jì)，海外頭部基模廠商毛利率處于40%至45%區(qū)間，國產(chǎn)廠商約為15%至20%。這一差距不僅來自模型能力，也與收入結(jié)構(gòu)、計(jì)價(jià)方式和項(xiàng)目交付成本有關(guān)。未來，如果AI收入逐步轉(zhuǎn)向持續(xù)調(diào)用和結(jié)果付費(fèi)，同時(shí)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度提升、單位服務(wù)成本下降，國產(chǎn)廠商的盈利空間仍有望改善。相較單個(gè)項(xiàng)目價(jià)格，更值得跟蹤的是客戶是否持續(xù)使用、項(xiàng)目能否復(fù)購擴(kuò)容，以及AI能否為客戶創(chuàng)造可衡量的回報(bào)。

生產(chǎn)率維度：場景擴(kuò)展，效率兌現(xiàn)

需求生成機(jī)制的差異，最終指向AI對增長貢獻(xiàn)路徑的差異。企業(yè)資本開支驅(qū)動機(jī)制下，AI投資首先通過固定資本形成拉動總需求，其后能否轉(zhuǎn)化為全要素生產(chǎn)率提升，取決于應(yīng)用滲透。在項(xiàng)目采購驅(qū)動機(jī)制下，政務(wù)、醫(yī)療、教育等公共服務(wù)體系不僅是需求來源，也可能成為中國AI企業(yè)驗(yàn)證技術(shù)、打磨產(chǎn)品和積累行業(yè)知識的首批規(guī)模化場景。鑒于當(dāng)前采購體量相對有限，關(guān)鍵不在于采購了多少AI，而在于相關(guān)支出能否轉(zhuǎn)化為審批時(shí)效、醫(yī)療資源配置和教育供給質(zhì)量等可度量的改善，并進(jìn)一步形成復(fù)購、擴(kuò)容和跨區(qū)域復(fù)制。

目前，應(yīng)用類項(xiàng)目數(shù)量占比已由2025年一季度的約44%升至2025年全年的58%，2026年上半年進(jìn)一步達(dá)到60.7%，同期共統(tǒng)計(jì)到2770個(gè)應(yīng)用類項(xiàng)目，其中約四分之一與智能體相關(guān)。這表明市場重心正在由購買算力和部署模型轉(zhuǎn)向購買任務(wù)完成和使用結(jié)果，也與AI服務(wù)由訂閱或項(xiàng)目收費(fèi)向按用量、任務(wù)及結(jié)果付費(fèi)演進(jìn)的方向相呼應(yīng)。

在這一需求生成機(jī)制下，對中國AI企業(yè)優(yōu)勢的判斷不應(yīng)局限于單一模型的表現(xiàn)，還應(yīng)看到龐大的應(yīng)用場景、完整的產(chǎn)業(yè)體系、長期客戶關(guān)系和工程交付能力所構(gòu)成的場景飛輪。更多場景帶來更多調(diào)用和數(shù)據(jù)反饋，推動產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化與單位交付成本下降。而成本下降和效果改善又使更多工作流進(jìn)入正回報(bào)區(qū)間，從而擴(kuò)大持續(xù)付費(fèi)需求。若這一循環(huán)逐步形成，公共服務(wù)項(xiàng)目便不只是一次性的設(shè)備與服務(wù)購置，也可能成為AI企業(yè)由項(xiàng)目收入走向按用量和結(jié)果收費(fèi)、由本地交付走向可復(fù)制產(chǎn)品的重要起點(diǎn)。

誰在為智能付費(fèi)，決定了智能以何種方式計(jì)入經(jīng)濟(jì)

未來需求機(jī)制能否進(jìn)一步向公共需求與市場需求雙輪驅(qū)動轉(zhuǎn)化，可能將由三個(gè)信號率先體現(xiàn)。一是企業(yè)客戶收入規(guī)模及占比持續(xù)上升，表明市場端需求正在擴(kuò)張。二是中標(biāo)價(jià)格中樞企穩(wěn)，表明行業(yè)價(jià)格競爭趨于收斂。三是項(xiàng)目實(shí)施形成可度量的效率改善，并進(jìn)一步帶動復(fù)購、擴(kuò)容和跨區(qū)域復(fù)制，表明公共購買正在轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的生產(chǎn)率提升。三個(gè)信號分別對應(yīng)規(guī)模、價(jià)格和生產(chǎn)率三個(gè)維度。

當(dāng)這些信號同時(shí)出現(xiàn)并持續(xù)強(qiáng)化時(shí)，“誰在為智能付費(fèi)”的答案或?qū)l(fā)生變化。■

文章來源于“第一財(cái)經(jīng)”

圖文編輯：張洵

責(zé)任編輯：劉菁波