河南
最近會有朋友問我一個問題：
就現在科技股持續震蕩、題材行情這么難做，為什么紅利和銀行板塊還能起來，不是應該難做一起難做嘛？
怎么說呢？
這里涉及到的，實際就是一個資金的偏好性問題。
其實大家現在可以來想一個事，就現在市場最大的熱點是什么？我相信所有人都能直觀感受到：
那就是接下來IPO會密集來襲。
最近市場最火爆的話題，莫過于長鑫存儲的打新行情，按照以往的經驗來看，中簽往往會有能夠一個不錯的效應，風險整體也是可控的。
但很多散戶會忽略一個打新隱藏的機制要求：
想要吃打新的紅利，前提是你得有對應的市值底倉。
比如長鑫存儲是滬市IPO，想要參與打新，就必須持有滬市股票市值。
而且這波IPO熱潮不是短期行情，除了長鑫存儲，后續還有宇樹科技等一大批硬科技企業排隊上市，而接下來很長一段時間，A股都會維持同一個規則：
如果想要吃一級市場的打新紅利，就必須提前布局對應的底倉市值。
這時候所有人都會面臨一個關鍵選擇：
為了打新，我該拿什么當底倉？
這里就會出現兩種思路：
一個是過去就有持倉的，這個沒得說，看規模給配額看運氣，還有一個群體是專門打新的，那問題是這些資金，會選擇什么持倉呢？
其實但凡懂資金邏輯的朋友，就會明白，這些基金，一般不會選高位的AI、半導體、存儲、光模塊。
道理很簡單，因為這些資金本身就是想賺打新的錢，他們是不想冒險的。
而當下的科技賽道，不是說完全沒有機會，但風險和收益是同在的。
這些資金為了博取一筆幾萬的打新收益，需要重倉幾十萬甚至上百萬的倉位，如果拿著的是科技底倉，漲了還好，如果隨便一波震蕩回撤，虧損就遠超打新收益。
這個模式，本身是不符合這些資金投資邏輯的。
所以現階段，這些資金的核心訴求，不是追求短期波動，而是希望穩健通過打新機制獲益。
而縱觀全市場資產，高紅利、銀行板塊是適配該需求的優選方向，對應場內也有不少相關ETF 工具，例如銀行 ETF 華寶、港股通紅利低波 ETF 華寶，就是布局這類資產的便捷工具。
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而紅利銀行板塊，也幾乎是過去全市場打新的通用類門票了。
用銀行、紅利資產達成打新要求的市值門檻，規避大幅回撤風險的同時，再用閑置資金參與后續IPO打新，也是現在很多資金的選擇。
當然，ETF市值是不能參與打新的，但是這完全不妨礙有資金利用這波流入資金去完成一波資金借力。
而除此之外，還有一條A股隱形的規律，那就是行情路徑依賴。
大家可以回顧2023到2024年的震蕩行情，全市場最穩的板塊，從來都是銀行紅利。
特別是市場開始震蕩、題材炒作熄火、超級IPO 密集發行，資金是有可能會抱團低估值紅利、銀行板塊。
當然，誰也不能說這波行情會百分百復刻過往，但有一點可以確定：
如果市場震蕩、IPO擴容這幾個要素結合起來，資金就有可能會延續熟悉的穩健打法，再次抱團穩資產。
所以目前來看，如果真想配置些倉位，短期配置一些紅利板塊和銀行，吃一波避險資金來的邏輯，也是可以的。
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