史詩級利好扎堆！A股底部確認(rèn)，現(xiàn)在可以抄底了！

7月以來，A股經(jīng)歷了一輪令人窒息的急速下墜。

上證指數(shù)從月初的4143點一路滑落，7月17日最低觸及3745點，創(chuàng)下去年九月以來的新低。恐慌情緒像多米諾骨牌一樣蔓延，融資盤踩踏、量化凈值崩塌、熱門賽道集中兌現(xiàn)，一切看起來都像是熊市的序曲。

然而，冷靜下來看，這輪下跌本質(zhì)上不是基本面的惡化，而是交易結(jié)構(gòu)的集中出清。前期AI算力、半導(dǎo)體等方向積累了巨量浮盈，持倉擁擠度逼近歷史極值，機(jī)構(gòu)在中報窗口前有強(qiáng)烈的鎖定收益沖動，疊加韓國半導(dǎo)體股崩盤、美聯(lián)儲鷹派表態(tài)等外部擾動，高位賽道自然成了集中拋售的對象。

恰恰是在市場最恐慌的時刻，三股力量幾乎同時出手，構(gòu)成了不容忽視的共振。

第一股力量來自國資。7月19日晚間，中國國新和中國誠通兩家央企同步宣布大額增持。中國國新旗下國新投資已經(jīng)使用股票回購增持專項再貸款及配套資金超過五百億元，用于維護(hù)市場穩(wěn)定，并明確表態(tài)“未來還將繼續(xù)用好用足再貸款這一政策工具，同時配以自有資金繼續(xù)增持中央企業(yè)股票”。中國誠通則披露已累計買入近百億元，后續(xù)將繼續(xù)大額增持國資央企和科技企業(yè)股票及ETF。

回顧歷史，國家隊大幅加倉ETF的關(guān)鍵時點，2024年2月的市場底部、2025年4月的貿(mào)易沖擊暴跌、以及眼下的2026年7月，每一次都精準(zhǔn)地出現(xiàn)在市場情緒崩潰、流動性瀕臨枯竭的至暗時刻。國資增持本身未必能立刻扭轉(zhuǎn)趨勢，但它往往是重要的底部信號，表明官方認(rèn)可當(dāng)前市場估值偏低，為后續(xù)行情修復(fù)筑牢政策底線。

第二股力量來自ETF資金。過去一周，全市場ETF凈流入超過2300億元，其中寬基ETF獨攬1561億元，單周凈流入規(guī)模刷新了近一年以來的紀(jì)錄。7月17日，也就是滬指擊穿3800點的當(dāng)天，寬基ETF成交額突破1500億元，超過了去年4月7日“國家隊”宣布增持時的峰值。

更值得關(guān)注的是資金流向的結(jié)構(gòu)，滬深300ETF華泰柏瑞單周凈申購214億元，規(guī)模逼近千億大關(guān)；與此同時，中證1000、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指等中小盤與成長方向的ETF同樣錄得百億級凈申購。這種精準(zhǔn)、大額、覆蓋全市場的布局方式，既是穩(wěn)市資金的典型操作，也是保險等長線機(jī)構(gòu)借恐慌窗口完成底倉配置的常見特征，充分表明市場恐慌性拋壓已被有效承接，資金底部堅實可靠。

第三股力量來自私募。7月19日，頭部量化機(jī)構(gòu)靈均投資公布2億元自購計劃，平方和投資同步推出1億元自購方案，兩家機(jī)構(gòu)均為四百億規(guī)模以上的行業(yè)頭部平臺，資金體量和市場判斷力具備極強(qiáng)的參考價值。除此之外，希瓦資產(chǎn)、衍合私募、玄信資產(chǎn)等多家優(yōu)質(zhì)私募陸續(xù)跟進(jìn)自購，私募機(jī)構(gòu)對市場估值偏差、情緒拐點的敏感度遠(yuǎn)超普通資金，扎堆在情緒冰點大額自購，代表市場化主流資金全面認(rèn)可當(dāng)前低位價值。

對比2025年4月A股深度調(diào)整行情，本輪黃金坑的配置價值更優(yōu)、修復(fù)確定性更強(qiáng)。兩輪調(diào)整均是前期行情回暖后，出現(xiàn)估值消化、情緒極致恐慌的加速殺跌，且均依靠國資托底、ETF大額流入、機(jī)構(gòu)自購的組合拳完成筑底。

但本質(zhì)區(qū)別在于，2025年4月處于市場底部反轉(zhuǎn)初期，而本輪調(diào)整是牛市中期的良性洗盤，市場整體趨勢并未走壞，前期積累的市場信心、產(chǎn)業(yè)邏輯和資金基礎(chǔ)更加穩(wěn)固，穩(wěn)市資金體量更大、政策工具更完善，AI算力、半導(dǎo)體等核心科技賽道產(chǎn)業(yè)向上的核心邏輯更堅實，等待估值回歸合理區(qū)間后，后續(xù)修復(fù)的彈性和空間更加值得期待。

本輪深度調(diào)整的核心意義，在于徹底扭轉(zhuǎn)A股失衡的市場結(jié)構(gòu)，推動市場風(fēng)格完成關(guān)鍵切換，為中期行情打開全新空間。上半年，A股市場風(fēng)格極度極致，資金扎堆AI算力單一賽道，部分標(biāo)的短期漲幅過快，透支了未來業(yè)績預(yù)期。經(jīng)過本輪普跌洗牌，高估值板塊完成充分籌碼交換，前期過熱賽道回歸理性，被錯殺的消費、醫(yī)藥等板塊的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的迎來修復(fù)契機(jī)。后續(xù)市場將徹底告別單一賽道抱團(tuán)行情，轉(zhuǎn)向業(yè)績?yōu)橥酢⒐乐灯ヅ涞木庑星椋鍓K輪動更加良性，市場整體韌性和持續(xù)性大幅提升。

需要明確的是，中期底部成型并不意味著指數(shù)會立刻開啟單邊暴漲行情，短期市場大概率仍將維持震蕩磨底格局。情緒修復(fù)、籌碼清洗、資金增量入場都需要時間，反彈過程中難免會出現(xiàn)反復(fù)波動和個股分化，部分耐心不足的投資者容易在震蕩中丟失低位籌碼。

但從中期視角來看，短期震蕩是底部構(gòu)筑的正常過程，市場進(jìn)一步大幅下探的空間已經(jīng)基本封閉，當(dāng)下的每一次低位震蕩，都是難得的分批布局機(jī)會。無需執(zhí)著于捕捉絕對最低點，立足中期維度分批建倉，就能穩(wěn)穩(wěn)把握后續(xù)修復(fù)行情的核心收益。

整體而言，當(dāng)前A股已經(jīng)走出恐慌殺跌階段，正式進(jìn)入中期黃金底部區(qū)間。國資大額增持守住政策底線，千億級ETF資金大額申購接市場拋壓，頭部私募集中自購夯實機(jī)構(gòu)信心，多重硬核信號共振，充分印證了本輪底部的可靠性。

A股市場向來在絕望中筑底、在猶豫中上行。投資者無需被短期市場波動和恐慌情緒裹挾，可以立足中長期布局邏輯，耐心布局業(yè)績向上、估值合理的板塊，充分把握這一輪難得的中期黃金坑行情。

【注：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，并不構(gòu)成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數(shù)據(jù)由同花順iFinD提供支持】

本文由公眾號“星圖金融研究院”原創(chuàng)，作者為星圖金融研究院研究員武澤偉。

（可在“星圖金融研究院”公眾號后臺回復(fù)“進(jìn)群”，掃碼添加小助手微信，免費加入星圖金融研究院讀者交流群，群內(nèi)每日分享市場觀點。）

編輯：胡偉